In der Finanz- / Anlageterminologie ist Beta ein Maß für die Volatilität oder das Risiko. In Zahlen ausgedrückt zeigt es, wie sich die Varianz eines Vermögenswerts - von einem einzelnen Wertpapier bis hin zu einem gesamten Portfolio - auf die Kovarianz dieses Vermögenswerts und des Aktienmarkts (oder der jeweils verwendeten Benchmark) insgesamt bezieht. Oder als Formel:
Wie berechnet man Beta in Excel?
Was ist Beta?
Lassen Sie uns diese Definition weiter aufschlüsseln. Wenn Sie in einem Markt engagiert sind, sei es 1% Ihres Fonds oder 100%, sind Sie einem systematischen Risiko ausgesetzt. Systematische Risiken sind nicht diversifizierbar, messbar, inhärent und unvermeidbar. Das Risikokonzept wird als Standardrenditeabweichung ausgedrückt. Wenn es um vergangene Renditen geht - sei es nach oben oder unten -, möchten wir die Varianz in ihnen bestimmen. Indem wir diese historische Varianz ermitteln, können wir die zukünftige Varianz abschätzen. Mit anderen Worten, wir verwenden die bekannten Renditen eines Vermögenswerts für einen bestimmten Zeitraum und ermitteln anhand dieser Renditen die Varianz für diesen Zeitraum. Dies ist der Nenner bei der Berechnung des Beta.
Als nächstes müssen wir diese Varianz mit etwas vergleichen. Das Etwas ist normalerweise "der Markt". Obwohl "der Markt" wirklich "der gesamte Markt" bedeutet (wie bei allen Risikoaktiva im Universum), beziehen sich die meisten Leute, wenn sie sich auf "den Markt" beziehen, typischerweise auf den US-Aktienmarkt und insbesondere auf den S & P 500. In jedem Fall können wir durch den Vergleich der Varianz unseres Vermögens mit der des "Marktes" die inhärente Menge des Risikos im Verhältnis zum inhärenten Risiko des Gesamtmarktes erkennen: Diese Messung wird als Kovarianz bezeichnet. Dies ist der Zähler bei der Berechnung des Beta.
Die Interpretation von Betas ist ein zentraler Bestandteil vieler Finanzprojektionen und Anlagestrategien.
Beta in Excel berechnen
Die Berechnung des Beta scheint überflüssig zu sein, da es sich um eine weit verbreitete und öffentlich verfügbare Metrik handelt. Es gibt jedoch einen Grund, dies manuell zu tun: Die Tatsache, dass unterschiedliche Quellen unterschiedliche Zeiträume für die Berechnung der Rendite verwenden. Während Beta immer die Messung von Varianz und Kovarianz über einen Zeitraum umfasst, gibt es für diesen Zeitraum keine universelle, vereinbarte Länge. Daher kann ein Finanzdienstleister monatliche Daten für fünf Jahre (60 Perioden über fünf Jahre) verwenden, während ein anderer wöchentliche Daten für ein Jahr (52 Perioden über ein Jahr) für die Erstellung einer Beta-Zahl verwenden kann. Die sich daraus ergebenden Unterschiede im Beta sind möglicherweise nicht sehr groß, aber Konsistenz kann für Vergleiche entscheidend sein.
So berechnen Sie das Beta in Excel:
- Laden Sie die historischen Sicherheitskurse für den Vermögenswert herunter, dessen Beta Sie messen möchten. Laden Sie die historischen Sicherheitskurse für den Vergleichsbenchmark herunter. Berechnen Sie die prozentuale Änderung von Zeitraum zu Zeitraum für den Vermögenswert und den Benchmark. Wenn Sie tägliche Daten verwenden, ist dies jeder Tag. wöchentliche Daten, jede Woche usw.Finden Sie die Varianz des Vermögenswerts mit = VAR.S (alle prozentualen Änderungen des Vermögenswerts).Finden Sie die Kovarianz des Vermögenswerts zum Benchmark mit = COVARIANCE.S (alle prozentualen Änderungen des Vermögenswerts), alle prozentualen Veränderungen der Benchmark).
Probleme mit der Beta
Wenn etwas ein Beta von 1 hat, wird häufig davon ausgegangen, dass der Vermögenswert genauso stark steigt oder fällt wie der Markt. Dies ist definitiv eine Bastardisierung des Konzepts. Wenn etwas ein Beta von 1 hat, bedeutet dies, dass die Renditesensitivität bei einer Änderung der Benchmark derjenigen der Benchmark entspricht.
Was ist, wenn keine täglichen, wöchentlichen oder monatlichen Änderungen zu bewerten sind? Zum Beispiel hat eine seltene Sammlung von Baseballkarten immer noch eine Beta-Version, aber sie kann nicht mit der oben genannten Methode berechnet werden, wenn der letzte Sammler sie vor 10 Jahren verkauft hat und Sie sie auf den heutigen Wert schätzen lassen. Wenn Sie nur zwei Datenpunkte verwenden (Kaufpreis vor 10 Jahren und heutiger Wert), würden Sie die wahre Varianz dieser Renditen drastisch unterschätzen.
Die Lösung besteht darin, ein Projekt-Beta mit der Pure-Play-Methode zu berechnen. Bei dieser Methode wird das Beta eines börsennotierten Vergleichs genommen, entfernt und anschließend entsprechend der Kapitalstruktur des Projekts relevant.
