Hauptzüge
Das Gerücht, dass Herman Cain von Präsident Trump für das Federal Reserve Board in Betracht gezogen wird, war schon früher in Umlauf gebracht worden, sodass die heutigen Nachrichten keine große Überraschung waren. Es ist unwahrscheinlich, dass Cain in irgendeiner Weise auffällt, wenn man bedenkt, dass die gegenwärtige Fed (im Vergleich zu ihren Vorgängern) von extremen Tauben dominiert wird.
Es mag ein wenig unorthodox erscheinen; Der derzeitige Fed-Vorsitzende war jedoch auch kein Wirtschaftswissenschaftler. Ich gehe daher nicht davon aus, dass der Markt gestört wird, wenn das Gerücht offiziell wird. Darüber hinaus war Cain Ende der 1990er Jahre Vorsitzender einer Filiale der Federal Reserve Bank von Kansas City. Er verfügt über einschlägige Erfahrungen, unabhängig davon, ob seine berüchtigten 9-9-9-Wirtschaftsvorschläge 2012 als politischer Kandidat den Wählern gefallen haben.
Was dem Markt heute weitaus interessanter erschien, waren branchenspezifische oder unternehmensspezifische Neuigkeiten. Unternehmen im Bereich Cloud-Software, einschließlich salesforce.com, inc. (CRM), Adobe Inc. (ADBE) und Intuit Inc. (INTU) führten die Verlierer unter den Large Caps an, als Investoren Gewinne vom Tisch nahmen und eine Herabstufung von Micron Technology, Inc. (MU) in Kauf nahmen, die allgemeinere Auswirkungen auf das Geschäft haben könnte Ausgaben für Technologie.
Industriewerte waren die großen Marktführer, da The Boeing Company (BA) Fortschritte bei einem Software-Fix für seine 737s meldete und Investoren spekulierten, dass eine kurzfristige Lösung für den Handelsstreit zwischen den USA und China nahe bevorsteht. Berichte, wonach China wichtigen Zugeständnissen beim Kauf von Rohstoffen zugestimmt hat, und Unternehmensbesitz, schienen die Erwartungen der Anleger zu heben.
Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, befindet sich der Industrial Select Sector Index immer noch im Widerstandsbereich von 770, hat jedoch keine wesentlichen Gewinne aufgegeben, da sich der Markt in den letzten Sitzungen verlangsamt hat. Obwohl ich einen Ausbruch bei Industriewerten nicht als einen so guten Bestätigungsindikator wie Small Caps oder Transportaktien betrachten würde, ist dies immer noch ein positives Zeichen dafür, dass die Bullen den Markt nicht verlassen haben.
S & P 500
Das britische Parlament hat gestern erneut abgestimmt, um die Möglichkeit eines Brexit ohne Einigung zu blockieren. Dies ist zum einen gut, wenn man bedenkt, dass ein Brexit ohne Abkommen für die Weltwirtschaft droht. Andererseits ist die Verabschiedung einer einzigen Stimme kein gutes Zeichen dafür, dass Politiker in der Stimmung sind, den Brexit gänzlich zu vermeiden oder einen weicheren Plan zu entwerfen.
Wie ich gestern in der Chart Advisor-Ausgabe erwähnt habe, wird das Hin und Her in den Brexit-Nachrichten kurzfristig wahrscheinlich die wichtigste Quelle für Volatilität sein. Obwohl die wichtigsten Aktienindizes heute relativ glatt waren, hält der Trendlinienwiderstand an der Obergrenze des steigenden Keils des S & P 500 an - und es ist unwahrscheinlich, dass er abbricht - während die Anleger auf genauere Nachrichten über die britischen Pläne warten.
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Risikoindikatoren - Starke USD-Risiken und -Nutzen
Die meisten Risikoindizes, die ich beobachtet habe, schleichen höher, aber im Verhältnis zum allgemeinen Ton der Aktienindizes. Ohne Anzeichen einer zunehmenden Panik halte ich Optimismus in Bezug auf die Rallye für angebracht, wenn mehr Unsicherheit in Bezug auf die außenpolitischen Fragen (Brexit / Zölle) gelöst werden kann.
Eine Sorge bleibt jedoch die Stärke des US-Dollars (USD). Ich habe zuvor darauf hingewiesen, dass der Dollar den Durchschnittsverdienst belastet, weil er den Wert der im Ausland erzielten Gewinne mindert und die US-Exporteure weniger wettbewerbsfähig macht. Dies ist ein großes Problem, und es ist zu erwarten, dass die bisherigen Gewinne des Dollars allein in diesem Quartal 4% bis 5% des Gewinns beeinträchtigen.
Während der starke Dollar im Durchschnitt ein Risiko für den Markt darstellt, leiden nicht alle Unternehmen unter den Wechselkursschwankungen. Kurzfristig kann ein steigender Dollar für Unternehmen, die Produkte aus dem Ausland importieren, einen Aufschwung bedeuten, da der stärkere Dollar in mehr Fremdwährungseinheiten umgerechnet wird, was die Margen des importierenden Unternehmens wesentlich erhöht.
Die Unternehmen, die ich normalerweise in die Kategorie einordnen würde, um von einem steigenden Dollar zu profitieren, sind Einzelhändler. Ein Teil der Vorteile eines steigenden Dollars wurde durch Zölle auf China aufgewogen, aber mittelgroße Einzelhändler wie Target Corporation (TGT) oder The Home Depot, Inc. (HD) können dies immer noch zu ihrem Vorteil nutzen, weil sie es sind nicht so abhängig von chinesischen Importen wie Walmart Inc. (WMT) oder Dollar General Corporation (DG).
Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, ist der USD, dargestellt durch den Invesco Dollar Bullish ETF (UUP), heute wieder auf Widerstand gestoßen. Diese Zuwächse können erklären, wie der Index des Verbraucherdienstleistungssektors den S & P 500 in diesem Jahr bisher um 50% übertroffen hat.
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Fazit - Vorbereitung für den Arbeitsbericht am Freitag
Investoren sind gespannt auf die Arbeitsdaten, die morgen früh um 8:30 Uhr EDT vom Bureau of Labour Statistics veröffentlicht werden. Wie ich im letzten Monat erwähnte, dürfte der Bericht im März nach unten tendieren, um die extrem hohen Werte im Januar und Februar auszugleichen. Das überraschende Unterschreiten von 20.000 neuen Arbeitsplätzen im März dürfte jedoch zu einer höheren Anpassung führen.
Ich erwarte eine positive Überraschung bei den im letzten Monat hinzugefügten Stellen und eine Überarbeitung, um die im Bericht vom März hinzugefügten gemeldeten Stellen zu erhöhen. Wenn ich mit dieser Schätzung richtig liege, können Zinssätze und Aktien die Woche möglicherweise positiv beenden.
