Leerverkäufe können ein riskantes Unterfangen sein, aber das inhärente Risiko einer Leerverkaufsposition kann durch den Einsatz von Optionen erheblich gemindert werden.
Das größte Risiko einer Short-Position besteht in einem Kursanstieg der Short-Position. Ein derartiger Anstieg könnte aus einer Reihe von Gründen auftreten, einschließlich einer unerwartet positiven Entwicklung der Aktie, einer kurzen Pressung oder eines Fortschritts auf dem breiteren Markt oder Sektor. Dieses Risiko kann durch den Einsatz von Call-Optionen zur Absicherung des Risikos eines außer Kontrolle geratenen Vorschusses auf den Leerverkaufsbestand gemindert werden.
Angenommen, Sie verkaufen 100 Aktien von Facebook, Inc. (FB), wenn die Aktie bei 76, 24 USD notiert. Wenn die Aktie auf 85 USD oder mehr steigt, würden Sie einen erheblichen Verlust Ihrer Short-Position erwarten. Aus diesem Grund kaufen Sie bei Facebook einen Call-Option-Vertrag mit einem Ausübungspreis von 75 USD, der in einem Monat abläuft. Dieser 75-Dollar-Anruf kostet 4 US-Dollar und kostet Sie 400 US-Dollar.
Wenn Facebook im Laufe des Monats auf 70 US-Dollar sinkt, erhalten Sie 624 US-Dollar für die Short-Position (x 100) für Ihre Long-Call-Position und einen Nettoverlust von 276 US-Dollar. Selbst wenn Facebook auf 100 US-Dollar ansteigt, bleibt der Nettoverlust mit 276 US-Dollar relativ unverändert, da der Verlust von 2.376 US-Dollar bei der Short-Position durch einen Gewinn von 2.100 US-Dollar (x 100) bei der Long-Call-Position ausgeglichen würde. (Beachten Sie, dass die 75-Dollar-Anrufe zu einem Preis von mindestens 25 Dollar gehandelt würden, wenn Facebook mit 100 Dollar gehandelt würde.)
Die Verwendung von Calls zur Absicherung von Short-Positionen weist einige Nachteile auf. Erstens kann diese Strategie nur für Aktien angewendet werden, für die Optionen verfügbar sind. Sie kann daher nicht zum Leerverkauf von Small-Cap-Aktien verwendet werden, für die keine Optionen verfügbar sind. Zweitens sind mit dem Kauf der Anrufe erhebliche Kosten verbunden. Drittens ist der durch die Anrufe gebotene Schutz nur für eine begrenzte Zeit, dh bis zu ihrem Ablauf, verfügbar. Da Optionen nur zu bestimmten Ausübungspreisen angeboten werden, kann es schließlich zu einer unvollständigen Absicherung kommen, wenn ein großer Unterschied zwischen dem Call-Ausübungspreis und dem Preis besteht, zu dem der Leerverkauf getätigt wurde.
Die Quintessenz
Trotz seiner Nachteile kann die Strategie, mit Calls eine Short-Position abzusichern, effektiv sein. Im besten Fall kann ein Trader den Gewinn steigern, wenn die Leerverkaufsaktie plötzlich fällt und sich dann erholt, indem er die Leerverkaufsposition glattstellt, wenn die Aktie fällt, und die Calls dann verkauft, wenn sie im Preis steigen.
