Was ist eine Einkommensanleihe?
Eine Einkommensanleihe ist eine Art von Schuldverschreibung, bei der nur der Nennwert der Anleihe an den Anleger gezahlt werden soll, wobei Kuponzahlungen nur erfolgen, wenn das emittierende Unternehmen über genügend Einkommen verfügt, um die Kuponzahlung zu bezahlen.
Eine Einkommensanleihe wird auch Anpassungsanleihe genannt.
Income Bond Explained
Eine traditionelle Unternehmensanleihe zahlt regelmäßig Zinsen an die Anleihegläubiger und zahlt bei Fälligkeit die Hauptinvestition zurück. Anleiheinvestoren gehen davon aus, dass sie die angegebenen Couponzahlungen regelmäßig erhalten und sind einem Ausfallrisiko ausgesetzt, falls das Unternehmen Solvabilitätsprobleme hat und seinen Verbindlichkeiten nicht nachkommen kann. Anleiheemittenten mit einem hohen Ausfallrisiko wird von einer Ratingagentur in der Regel eine niedrige Bonität verliehen, um zu berücksichtigen, dass ihre Sicherheitsprobleme mit einem hohen Risiko verbunden sind. Anleger, die diese risikoreichen Anleihen kaufen, verlangen ebenfalls eine hohe Rendite, um die Ausleihe ihrer Mittel an den Emittenten zu kompensieren.
Es gibt jedoch einige Fälle, in denen ein Anleiheemittent keine Couponzahlungen garantiert. Die Rückzahlung des Nennwerts bei Fälligkeit ist garantiert, die Zinszahlungen werden jedoch nur in Abhängigkeit von den Erträgen des Emittenten über einen bestimmten Zeitraum gezahlt. Der Emittent ist verpflichtet, die Couponzahlungen nur dann zu zahlen, wenn er über Einkünfte im Jahresabschluss verfügt. Dies macht solche Schuldtitel für ein Emittentenunternehmen von Vorteil, das versucht, das dringend benötigte Kapital für das Wachstum oder die Fortsetzung seiner Geschäftstätigkeit zu beschaffen. Zinszahlungen für eine Einkommensanleihe sind daher nicht fest, sondern variieren je nach einem bestimmten, vom Unternehmen als ausreichend erachteten Einkommensniveau. Die Nichtzahlung von Zinsen führt nicht zum Verzug, wie dies bei einer traditionellen Anleihe der Fall wäre.
Die Income Bond ist ein eher seltenes Finanzinstrument, das in der Regel einem ähnlichen Unternehmenszweck wie Vorzugsaktien dient. Es unterscheidet sich jedoch von Vorzugsaktien darin, dass versäumte Dividendenzahlungen für Vorzugsaktionäre bis zur Auszahlung auf nachfolgende Perioden kumuliert werden. Die Emittenten sind nicht verpflichtet, zu irgendeinem späteren Zeitpunkt unbezahlte Zinsen für eine Einkommensanleihe zu zahlen oder zu kumulieren. Income Bonds können so strukturiert sein, dass sich nicht bezahlte Zinszahlungen ansammeln und bei Fälligkeit der Anleihe fällig werden. Dies ist jedoch in der Regel nicht der Fall. Als solches kann es ein nützliches Instrument sein, um einem Unternehmen zu helfen, in Zeiten schlechter finanzieller Verfassung oder andauernder Umstrukturierungen Insolvenzen zu vermeiden.
Income Bonds werden in der Regel entweder von Unternehmen mit Solvabilitätsproblemen ausgegeben, um schnell Geld zu beschaffen, um eine Insolvenz zu vermeiden, oder von gescheiterten Unternehmen in Reorganisationsplänen, die während der Insolvenz den Geschäftsbetrieb aufrechterhalten möchten. Um Investoren anzulocken, wäre das Unternehmen bereit, einen viel höheren Anleihezinssatz als den durchschnittlichen Marktzinssatz zu zahlen.
