Inhaltsverzeichnis
- Warum in Rohstoffe investieren?
- Die Lösung: Rohstoff-ETFs
- Arten von Rohstoff-ETFs
- Einzigartige Risiken von Rohstoffanlagen
- Beispiele für Commodity-ETFs
- Die Quintessenz
Warum in Rohstoffe investieren?
Per Definition sind Waren Grundgüter, die als Input für die Wirtschaft verwendet werden. Grundgüter können daher potenziell gute Investitionen sein. Einige Rohstoffe wie Edelmetalle dienen als Wertspeicher und Absicherung gegen Inflation.
Rohstoffe sind eine Anlageklasse, die in der Regel negativ mit anderen Anlageklassen wie Aktien und Anleihen korreliert. Das bedeutet, wenn Aktien und Anleihen an Wert verlieren, steigt der Wert von Rohstoffen und umgekehrt. Infolgedessen bieten sie Anlegern eine gute Möglichkeit, ihr Anlageportfolio zu diversifizieren. Rohstoffe bieten auch eine Absicherung gegen Inflation.
Das Problem für die meisten gewöhnlichen Anleger ist, dass es in der Vergangenheit schwierig war, ein direktes Engagement in Rohstoffen auf kostengünstige und risikotragende Weise zu erreichen.
Die zentralen Thesen
- Rohstoff-ETFs bieten gewöhnlichen Anlegern einen einfachen und kostengünstigen Zugang zu verschiedenen Rohstoffmärkten. Anleger werden ermutigt, einen Teil ihres Portfolios als Diversifikator und Absicherung gegen Inflation in Rohstoffen zu halten Metalle für landwirtschaftliche Produkte wie Sojabohnen oder Vieh. ETFs können auf verschiedene Arten konstruiert werden, was sich unterschiedlich auf das Risiko, die Rendite und die Steuersituation eines Anlegers auswirken kann.
Die Lösung: Rohstoff-ETFs
Rohstoff-ETFs ermöglichen es Anlegern, sich auf einfache, relativ risikoarme und kostengünstige Weise in einzelnen Rohstoffen oder Warenkörben zu engagieren. Es gibt zahlreiche ETFs, die verschiedene Rohstoffe nachbilden, darunter Basismetalle, Edelmetalle, Energie und Agrargüter, mit denen Anleger ihr ideales Rohstoffexposure gestalten können.
Ein Rohstoff-ETF konzentriert sich in der Regel entweder auf einen einzelnen Rohstoff - der sich im physischen Speicher befindet - oder auf Anlagen in Terminkontrakten. Andere Rohstoff-ETFs versuchen, die Wertentwicklung eines Rohstoffindex abzubilden, der Dutzende einzelner Rohstoffe durch eine Kombination aus physischen Speicher- und Derivatepositionen umfasst.
Arten von Rohstoff-ETFs
Es gibt vier verschiedene Arten von Rohstoff-ETFs:
- Physisch gesicherte FondsFonds auf Basis von Futures
Die verschiedenen Arten haben Vor- und Nachteile. Die Wahl hängt daher von den Anlagezielen, der Risikotoleranz und der Kostentoleranz des einzelnen Anlegers ab.
Aktienfonds
Aktienbasierte Rohstoff-ETFs halten Aktien von Unternehmen, die Rohstoffe produzieren, transportieren und lagern. Ein aktienbasierter Rohstoff-ETF kann Anlegern ein Engagement in mehreren Unternehmen oder bestimmten Sektoren ermöglichen, jedoch auf einfachere und kostengünstigere Weise als der Kauf der zugrunde liegenden Unternehmen selbst.
Dies kann auch eine billigere und sicherere Möglichkeit sein, sich in Rohstoffen zu engagieren, da die mit ETFs für physische und Futures-Rohstoffe verbundenen Risiken nicht zutreffen. Und die Kostenquoten für die Fonds sind tendenziell niedriger. Der Nachteil ist, dass durch eine Investition in Aktien eine zusätzliche Schicht - die Unternehmensstruktur selbst - zwischen dem Investor und dem Rohstoff, in den sie investieren möchten, entsteht.
Exchange Traded Notes (ETNs)
Die zweite Art von Waren-ETF ist eine Exchange Traded Note (ETN), ein von einer Bank ausgegebenes Schuldinstrument. Es handelt sich um vorrangige, unbesicherte Schuldtitel mit Fälligkeitsdatum, die vom Emittenten besichert werden. ETNs versuchen, die Renditen eines zugrunde liegenden Vermögenswerts zu erreichen, indem sie unterschiedliche Strategien anwenden, einschließlich des Kaufs von Aktien, Anleihen und Optionen. Die Vorteile von ETNs bestehen darin, dass es keinen Tracking Error zwischen dem ETN und dem zu verfolgenden Vermögenswert gibt und dass sie eine bessere steuerliche Behandlung erhalten, da ein Anleger nur dann regelmäßige Kapitalgewinne zahlt, wenn er verkauft wird. Das mit ETNs verbundene Hauptrisiko ist die Bonität des emittierenden Instituts.
Physisch gesicherte Fonds
Die dritte Art, physisch gesicherte ETFs, halten tatsächlich physische Waren in ihrem Besitz und sind derzeit auf Edelmetalle beschränkt. Der Vorteil eines physischen ETF besteht darin, dass er die Ware tatsächlich besitzt und besitzt. Dies beseitigt sowohl das Tracking- als auch das Kontrahentenrisiko. Das Tracking-Risiko tritt auf, wenn der ETF, den Sie besitzen, nicht die gleichen Renditen erzielt wie der Vermögenswert, den er verfolgen soll. Das Kontrahentenrisiko ist das Risiko, dass der Verkäufer die Ware nicht wie versprochen liefert.
Der Nachteil von physisch gesicherten ETFs besteht darin, dass Kosten für die Lieferung, Aufbewahrung, Lagerung und Versicherung von physischen Waren anfallen - Kosten, die sich summieren können. Die Vermeidung dieser Kosten veranlasst Anleger häufig, stattdessen Warenterminkontrakte zu kaufen. Beachten Sie auch, dass physische Edelmetall-ETFs als Sammlerstücke besteuert werden. Dies bedeutet, dass Kapitalgewinne abhängig von Ihrer Steuerklasse mit Ihrem Grenzsteuersatz besteuert werden. Kurzfristige Gewinne werden zu gewöhnlichen Einkommenssätzen besteuert.
Futures-basierte Fonds
Die beliebtesten Arten von Rohstoff-ETFs sind Futures. Diese ETFs bilden ein Portfolio aus Futures, Forwards und Swap-Kontrakten auf die zugrunde liegenden Rohstoffe. Der Vorteil eines Futures-basierten ETF besteht darin, dass der ETF frei von den Kosten für das Halten und Lagern des zugrunde liegenden Rohstoffs ist. Es gibt aber auch andere Risiken, die mit den Terminkontrakten selbst zusammenhängen.
Die meisten Futures-basierten Rohstoff-ETFs verfolgen eine Front-Month-Roll-Strategie, bei der sie Front-Month-Futures halten. Dies sind die Futures, die dem Auslaufen am nächsten kommen. Der ETF muss diese Futures ersetzen, bevor sie mit den Futures des zweiten Monats (dem darauffolgenden Monat) verfallen. Der Vorteil dieser Strategie besteht darin, dass sie den aktuellen oder Kassakurs für die Ware genau nachverfolgt. Der Nachteil ist, dass der ETF einem „rollierenden Risiko“ ausgesetzt ist, da die auslaufenden Kontrakte des ersten Monats in die Kontrakte des zweiten Monats „gerollt“ werden.
Die Mehrheit der Warentermin-ETFs ist als Limited Partnership eingetragen. Für steuerliche Zwecke werden 60% der Gewinne als langfristige Kapitalgewinne besteuert und die restlichen 40% werden mit dem normalen Steuersatz des Anlegers besteuert. Eine andere zu berücksichtigende Sache ist, dass die Gewinne der LP zum Ende des Jahres zu Marktpreisen bewertet werden, was für einen Anleger zu einem steuerpflichtigen Ereignis führen kann, selbst wenn er keine seiner Anteile an dem ETF verkauft hat.
Einzigartige Risiken von Rohstoffanlagen
Die Rohstoffmärkte befinden sich normalerweise in einem von zwei verschiedenen Zuständen: Contango oder Backwardation. Wenn sich Futures in Contango befinden, sind die Preise für eine bestimmte Zukunft in der Zukunft höher als jetzt. Wenn Futures in Backwardation sind, sind die Preise für einen Rohstoff jetzt höher als in der Zukunft.
Wenn sich ein Futures-Markt im Contango befindet, ist das rollierende Risiko „negativ“, was bedeutet, dass ein Rohstoff-ETF auslaufende niedrigpreisige Futures verkauft und höherpreisige Futures kauft, die als „negative Roll Yield“ bezeichnet werden Das Hinzufügen von höherpreisigen Futures reduziert die Renditen und wirkt sich negativ auf den ETF aus, sodass dieser den Kassakurs der Ware nicht genau nachverfolgen kann.
Es gibt Rohstoff-ETFs, die Leiterstrategien verfolgen, und optimierte Strategien, die darauf abzielen, die Risiken zu vermeiden, die sich aus einem Contango-Markt ergeben. Bei einer Kontaktplanstrategie werden Futures mit mehreren Fälligkeitsterminen verwendet, was bedeutet, dass nicht alle Futures-Kontrakte gleichzeitig ersetzt werden. Eine optimierte Strategie versucht, Futures-Kontrakte mit dem geringsten Contango und der steilsten Backwardation auszuwählen, um die Kosten zu minimieren und die Renditen zu maximieren. Diese beiden Ansätze können die Kosten minimieren, gehen jedoch zu Lasten der tatsächlichen Nachverfolgung und können möglicherweise von kurzfristigen Kursbewegungen des zugrunde liegenden Rohstoffs profitieren. Daher sind sie möglicherweise eher für längerfristige, risikoaverse Anleger geeignet.
Befindet sich ein Terminmarkt in der Backwardation, ist das rollierende Risiko „positiv“, was bedeutet, dass ein Rohstoff-ETF auslaufende höherpreisige Futures verkauft und niedrigpreisige Futures kauft, wodurch eine sogenannte positive Rollrendite entsteht.
Unabhängig davon, in welcher Situation sich der Futures-Markt befindet, fallen für Warentermin-ETFs höhere Kosten an, da Terminkontrakte ständig verlängert werden müssen. Die Kostenquoten für nicht gehebelte Warentermin-ETFs liegen normalerweise zwischen 0, 50% und 1, 0%, variieren jedoch von Fonds zu Fonds und von Ware zu Ware. Beachten Sie, dass die Kostenquoten für Leveraged Commodity Funds in der Regel bei 1, 0% beginnen und häufig höher liegen können.
Ein zusätzliches Risiko für Futures-basierte Rohstoff-ETFs besteht darin, dass ETFs nicht nur die Rohstoffpreise nachverfolgen, sondern auch die Futures-Preise selbst beeinflussen können, da sie zu vorhersehbaren Zeiten eine große Anzahl von Terminkontrakten kaufen oder verkaufen müssen. Dies wird als „Roll Schedule“ bezeichnet. Dadurch sind die ETFs auch Händlern ausgeliefert, die im Vorgriff auf die ETF-Handelsaufträge Preise nach oben oder unten bieten können. Schließlich können ETFs in Bezug auf die Größe der Warenpositionen begrenzt sein, die sie aufgrund der Vorschriften für den Warenhandel eingehen können.
Beispiele für Rohstoff-ETFs auf dem Markt
Rohstoff-ETFs bilden eine breite Palette zugrunde liegender Rohstoffe ab, von denen einige Edelmetalle, Öl und Erdgas umfassen. Darüber hinaus verfolgen andere Rohstoff-ETFs stattdessen einen diversifizierten Rohstoffkorb. Anleger sollten immer ihre eigenen Untersuchungen anstellen, doch einige der besten Rohstoff-ETFs lauten wie folgt: Edelmetalle wie Gold und Silber sind beliebte ETFs, da der zugrunde liegende Rohstoff nicht schlecht werden oder verderben kann. Die SPDR Gold Shares und der iShares Silver Trust sind zwei der größten Gold- und Silber-ETFs. Der SPDR Gold Shares ETF hat eine Aufwandsquote von 0, 4% und der iShares Silver Trust eine Aufwandsquote von 0, 5%.
Ein weiterer beliebter Rohstoff-ETF ist Öl und Erdgas. Da Öl und Gas jedoch nicht wie Edelmetalle gelagert werden können, investieren diese ETFs in Terminkontrakte anstelle des Rohstoffs. Der SPDR S & P Oil & Gas Explorations- und Förder-ETF verfügt über ein diversifiziertes Portfolio von 60 Öl- und Gas produzierenden Unternehmen und eine jährliche Kostenquote von 0, 35%.
Einige Anleger bevorzugen eine stärkere Diversifizierung durch diversifizierte Rohstoff-ETFs. Diese ETFs wie der iShares MSCI Global Agriculture Producers ETF bilden den US-amerikanischen Rohstoffindex ab.
Die Quintessenz
Rohstoff-ETFs können für Anleger eine hervorragende Möglichkeit sein, ein gewisses Engagement in Rohstoffen in ihrem Portfolio zu erzielen. Es gibt viele verschiedene Arten von Rohstoff-ETFs, die sich auf unterschiedliche Rohstoffe konzentrieren, unterschiedliche Strategien anwenden und unterschiedliche Kostenquoten aufweisen. Die Auswahl des für Sie geeigneten ETF hängt von Ihren Anlagezielen und Ihrer Risikotoleranz ab. Achten Sie darauf, recherchieren Sie und wissen Sie, was Sie kaufen.
Rohstofffonds erstellen häufig ihre eigenen Referenzindizes, die möglicherweise nur landwirtschaftliche Produkte, natürliche Ressourcen oder Metalle enthalten. Daher gibt es häufig Tracking Error bei breiteren Rohstoffindizes wie dem Dow Jones AIG Commodity Index. Trotzdem sollte ein Rohstoff-ETF passiv investiert werden, sobald die zugrunde liegende Indexmethode eingeführt ist. Rohstoff-ETFs sind immer beliebter geworden, weil sie den Anlegern ein Engagement in Rohstoffen ermöglichen, ohne dass die Anleger lernen müssen, wie sie Futures oder andere derivative Produkte kaufen.
