Seien wir ehrlich, es gibt keine einfache Möglichkeit, Aktien für Ihr Portfolio auszuwählen. Dies erfordert viel harte Arbeit, Forschung und nicht zuletzt Geld. Und Sie brauchen eine tragfähige Strategie, die zu Ihren kurz- und langfristigen Zielen passt. Vielleicht sind Sie ein Indexinvestor - ein passiver Investor, der sich für Aktien entscheidet und die Rendite des gesamten Aktienmarkts widerspiegeln möchte. Oder Sie sind ein Wachstumsinvestor. Diese Art von Anleger sucht nach Aktiengewinnen, die auf dem vom Unternehmen wahrgenommenen Wert und seinem Wachstumspotenzial beruhen. Eine andere Strategie ist das Value-Investing, bei dem die Anleger alle Trends auf dem Markt durchschauen müssen. Stattdessen suchen Value-Investoren nach starken Unternehmen, die versuchen, ihre Dynamik aufrechtzuerhalten.
Wir werfen einen Blick auf Value-Investing und ob der Bankensektor mit dieser Strategie ein gutes Spiel ist. Kurz gesagt, der Bankensektor ist eine gute Wahl für Value-Investments. Aber wie reihen sich diese beiden aneinander?
Die zentralen Thesen
- Der Bankensektor ist eine gute Wahl für Value-Anleger. Value-Anleger suchen nach Aktien, die für weniger als ihren inneren Wert gehandelt werden. Der Bankensektor zahlt Dividenden, die eine große Historie aufweisen und Anlegern einen Anteil am Gewinn bieten. Value-Anleger werden angezogen Bankaktien, die aufgrund der Hebelwirkung und der Art des Geschäfts am anfälligsten für kurzfristige emotionale Kräfte sind.
Was ist Value Investing?
Value-Investing ist eine Strategie, die von Personen angewendet wird, die Aktien wählen, die anscheinend für weniger als ihren inneren Wert oder Buchwert gehandelt werden. Value-Investoren suchen nach Aktien, bei denen der Marktpreis die zukünftigen Cashflows eines Unternehmens nicht vollständig widerspiegelt. Grundsätzlich sind diese Anleger der Ansicht, dass die von ihnen ausgewählten Aktien vom Markt unterbewertet werden. Sie kaufen oft aggressiv Aktien zur gleichen Zeit wie andere - in Zeiten schlechter Nachrichten, schlechter Performance oder schwacher wirtschaftlicher Bedingungen. Aber wenn die meisten Leute nach Aktien jagen, die höher galoppieren, tun Value-Investoren das Gegenteil: Sie verkaufen.
Value-Investoren konzentrieren sich eher auf langfristige als auf kurzfristige Ziele. Bedrängnis auf dem breiteren Markt oder auf der Basis einzelner Aktien schafft für Value-Investoren die Möglichkeit, mit attraktiven Abschlägen zu kaufen. Der Bankensektor reagiert sehr empfindlich auf den Konjunkturzyklus, sodass er extremen Kursen und Bewertungen ausgesetzt ist, die wertorientierte Anleger anziehen.
Der Bankensektor
Der Banken- oder Finanzsektor umfasst Unternehmen, die Verbrauchern Finanzdienstleistungen anbieten. Dies schließt Privatkundenbanken, Versicherungsunternehmen und Wertpapierdienstleister ein. Dieser Sektor hat große Auswirkungen auf die Wirtschaft. Je stärker es ist, desto stärker wird die Wirtschaft. Mit der Abschwächung des Sektors - wie die Ereignisse vor der Weltwirtschaftskrise belegen - beginnt die Konjunktur nachzulassen. Eine gesunde und stabile Wirtschaft erfordert daher einen starken Finanz- und Bankensektor.
Viele der Aktien dieses Sektors zahlen Dividenden, was nach Ansicht vieler Value-Investoren ein gutes Zeichen für die Qualität eines Unternehmens ist. Je länger die Dividendenhistorie dauert, desto besser ist sie für den Anleger, da sie eine gute Erfolgsbilanz aufweist. Es zeigt auch, dass das Unternehmen in der Vergangenheit den Anlegern einen Teil des Gewinns zur Verfügung gestellt hat.
Dividenden weisen eine starke Erfolgsbilanz auf und ermöglichen es, Gewinne mit Anlegern zu teilen.
Am Ende des Konjunkturzyklus
Am Ende des Zyklus wuchert die Angst. In diesem Klima treiben Emotionen eher den Preis als die Fundamentaldaten. Die Aktien des Bankensektors sind besonders stark betroffen, da sie einen hohen Verschuldungsgrad aufweisen und eng mit der Wirtschaft verbunden sind. Die Bankbilanzen weisen in der Regel eine Hebelwirkung im zweistelligen Bereich auf, sodass ein geringer Wertverlust der Aktiva die Bank insolvent machen kann. Dies verstärkt irrationale Extreme, die typischerweise bei Markttiefs anzutreffen sind. (Für verwandte Lektüre siehe "Finanzmärkte: Wenn Angst und Gier die Macht übernehmen.")
Wenn Banken Kredite vergeben, die zurückgezahlt werden müssen, ist das Ausfallrisiko viel höher. Und neue Kredite werden schwierig, da die Wirtschaft dazu führt, dass alle nicht bereit oder nicht in der Lage sind, signifikante Risiken einzugehen. Hinzu kommen gesenkte Zinssätze, die das Bankgeschäft weniger rentabel machen. Dies ist jedoch hilfreich für Vermögenspreise, die bei der Reparatur von Bankbilanzen helfen.
Kurzfristiges vs. langfristiges Investieren
Die Perspektive eines Value-Investors lässt sich besser verstehen, wenn Benjamin Graham die Börse kurzfristig als eine Wahlmaschine, langfristig aber als eine Waage beschreibt. Die Bedeutung dieser Metapher ist in naher Zukunft, Aktienkurse werden von den Emotionen und Meinungen der Marktteilnehmer bestimmt. Langfristig wird der Preis jedoch von der tatsächlichen Geschäftsentwicklung bestimmt.
Graham gilt als der Vater des Value-Investings und betont den Fokus auf die langfristigen Fundamentaldaten einer Aktie. Da Bankaktien angesichts der Hebelwirkung und der Art des Geschäfts möglicherweise am anfälligsten für diese emotionalen kurzfristigen Kräfte sind, ist es eine Selbstverständlichkeit, dass Value-Anleger von diesem Sektor angezogen werden.
Wertanleger streben nach Aktien mit einem niedrigen Kurs-Gewinn-Verhältnis. Manchmal, wenn ein Unternehmen wirklich Probleme hat, kann es Geld verlieren, daher ist diese Metrik weniger nützlich als Verkäufe oder Bruttomargen. Ein weiterer Wertmaßstab ist das Preis-Leistungs-Verhältnis (P / B). Der Buchwert des Unternehmens spiegelt den Buchwert des Unternehmens nach Berücksichtigung aller Arten von Verbindlichkeiten wider.
