Oh, wie sehr wir Platten lieben! Rekorde sind bei Sport und Geld unsere Obsession und unser Anspruch. Die Rekordinvestoren sprechen in dieser Woche darüber, ob dieser Bullenmarkt der längste in der Geschichte ist. Viele Leute werden bereit sein, es als solches zu krönen, und es gibt gute Argumente, die diese Behauptung stützen. Es gibt jedoch auch ein ziemlich stichhaltiges Argument dagegen, insbesondere auf dem Gebiet der technischen Analyse. Lassen Sie uns beide Seiten erkunden.
Lassen Sie uns zunächst die Definition eines Bullenmarktes vereinbaren. Das ist unsere Spezialität, also erlauben Sie uns, unsere eigene Definition zu verwenden:
Ein Bullenmarkt ist, wenn (Aktien-) Kurse um 20 Prozent steigen, normalerweise nach einem Rückgang von 20 Prozent und vor einem Rückgang von 20 Prozent.
Einige mögen gegen diese Definition Einwände erheben, und ihre Argumente haben ihre Berechtigung. Aktien steigen um 20 Prozent von ihren Tiefständen, aber was ist, wenn diese Tiefstände so niedrig wie 50 Prozent sind, wie es während des Bärenmarktes von 1990 der Fall war? Wir werden diese Debatte zu einem späteren Zeitpunkt unterhalten, aber wir werden uns vorerst an unsere 20-Prozent-Faustregel halten, da sie allgemein akzeptiert, wenn nicht sogar allgemein vereinbart wird.
Bullenmarkt-Anfänge
Vielen zufolge hat der aktuelle Bullenmarkt am 9. März 2009 begonnen. In den USA haben wir uns von einer Finanzkrise abgewehrt, die auf einem Immobilienmarkt beruhte, der von Banken und anderen Instituten unkontrolliert und verantwortungslos ausgeliehen wurde ein Mangel an Liquidität, der viele Anleger und Institute bei Ebbe und Flut nackt ließ. Die Federal Reserve hatte die Zinssätze gesenkt und begann gerade mit ihrem quantitativen Lockerungsprogramm. Sie kaufte hypothekenbesicherte Wertpapiere und langfristige Staatsanleihen im Wert von Hunderten von Milliarden Dollar. Es war das Äquivalent zum Pumpen von Eimern mit Steroiden und mit Plasma angereichertem Blut in einen Patienten, der auf dem Operationstisch fast flach geworden war. Wir waren immer noch in der Menge der Großen Rezession, konnten aber endlich das Licht sehen, das im Juni 2009 aus der Dunkelheit auftauchte.
Wenn wir den 9. März 2009 als Beginn des aktuellen Bullenmarkts betrachten, so hat er seit dem 22. August 2018 eine Laufzeit von 3.453 Tagen und übertrifft damit den bisherigen Rekordbullenmarkt, der von Oktober 1990 bis März 2000 lief ende übrigens besonders gut.
Diese Grafik von Ryan Detrick von LPL Financial zeigt die längsten Bullen seit dem Zweiten Weltkrieg.
Wie Detrick ausführt, verlief dies alles andere als reibungslos: Mindestens eine Intraday-Korrektur von 20 Prozent und ein Rückgang von 19, 4 Prozent bewegten sich im Oktober 2011 auf Zehenspitzen, die unsicher waren. Zwischen Mai 2015 und Februar 2016 näherten wir uns dem Ende Als der Median der S & P 500-Aktie um mehr als 25 Prozent fiel, erreichte er einen Tiefststand. Es mag sich bärisch angefühlt haben, insbesondere für Sektoren wie Energie und Finanzen, aber laut Detrick und vielen anderen war dies technisch nicht der Fall.
Der Fall gegen einen ununterbrochenen Bullen
Nehmen wir das Gegenargument von JC Parets, dem Gründer von AllStarCharts.com und unserem Kursleiter für technische Analyse, von der Investopedia Academy. JC ging in einem Blog-Post vom März 2017 auf das ein, was er für einen Trugschluss hält, als wir die Pompons für das ausbrachen, was viele Menschen zum 8. Jahrestag des aktuellen Bullen feierten.
JC schrieb:
„… Die Bärenmärkte sind ein längerer Zeitraum, in dem die Aktienindizes fallen, wobei die Mehrheit der Aktien in diesem Index im Laufe der Zeit nach unten tendiert. Mit anderen Worten, dies ist ein Aktienmarkt, nicht nur eine Börse. Im Jahr 2011 hatten fast 70% der Aktien im S & P500 über 20% von ihren Höchstständen korrigiert. Bis Anfang 2016 hatten 63% der Aktien im S & P500 um über 20% von ihrem Höchststand korrigiert. Zweimal hatte sich ein Großteil der Komponenten im S & P500 dramatisch korrigiert und war wohl in die Bärenmärkte eingetreten. Zu behaupten, dass diese Zeiträume Bullenmärkte waren, ist nicht nur falsch, sondern ich würde behaupten, es ist eine unverantwortliche Aussage, die von jedem abgegeben werden muss, der Erfahrung mit dem Handel auf diesen Märkten hat. “
Hier ist die Grafik, die JC verwendet, um diesen Punkt zu veranschaulichen, den ihm Todd Sohn bei Strategas zur Verfügung gestellt hat:
JC ist auch ein Befürworter des S & P 500 Equal-Weight Index. Dadurch wird jede Komponente des Index gleich behandelt, sodass kein Amazon (AMZN) oder Apple (AAPL) nach oben oder GE (GE) nach unten weist.
Durch diese Maßnahme befand sich der S & P 500 im Jahr 2011 mehrere Monate lang an einem Bärenmarkt, da der Gleichgewichtsindex von Höchststand zu Tiefststand um 25 Prozent fiel.
Auf die Rendite kommt es an
Es ist schwer, mit dieser Logik zu argumentieren, aber sie stellt auch ein klassisches Rätsel beim Investieren dar, bei dem Rendite, Performance und Rekorde in den Augen des Betrachters oder "Inhabers" liegen, sollten wir sagen. Sie können das Prisma auf verschiedene Arten verschieben und Ihre eigenen Schlussfolgerungen ziehen, die auf Ihre Überzeugungen und Ihre Ausbildung als Investor abgestimmt sind.
Wir haben nicht die Absicht, dieses Argument ein für alle Mal auszuräumen. Es wird die ganze Woche und darüber hinaus in den nächsten Bären- und Bullenmarktzyklen toben. Das ist die Sache mit Aufzeichnungen… sie haben eine Menge Meinungen.
Worauf wir uns konzentrieren sollten und was wohl für alle Investoren wichtiger ist, ist die Performance. Wenn wir Detricks Position einnehmen, dass dies tatsächlich der längste Bullenmarkt in der Geschichte ist, konzentrieren wir uns auf die Rendite. Ich denke, wir alle würden jeden Tag Leistung über die Dauer nehmen. Durch dieses Objektiv, und es ist ein Objektiv, durch das wir alle deutlich sehen können, ist der aktuelle Bullenmarkt um etwas mehr als 320 Prozent zurückgekehrt, während der Bullenmarkt in den neunziger Jahren um fast 420 Prozent zulegte. Diesen Rekord zu brechen, wäre wirklich eine Errungenschaft, die es wert ist, gefeiert zu werden.
Caleb Silver - Chefredakteur
