Was ist ein Problem?
Ein Problem ist das Anbieten von Wertpapieren, um Mittel von Anlegern zu beschaffen. Unternehmen können Anleihen oder Aktien an Anleger ausgeben, um das Geschäft zu finanzieren. Der Begriff "Emission" bezieht sich auch auf eine Reihe von Aktien oder Anleihen, die der Öffentlichkeit angeboten wurden, und bezieht sich typischerweise auf den Satz von Instrumenten, die unter einem Angebot veröffentlicht wurden.
Problem verstehen
Die Ausgabe von Wertpapieren kann verschiedene Formen annehmen. Unternehmen haben möglicherweise eine Neuemission, bei der sie zum ersten Mal ein Wertpapier freigeben, oder eine erfahrene Emission, bei der ein etabliertes Unternehmen zusätzliche Aktien anbietet. Im Allgemeinen bezieht sich eine Ausgabe auf ein bestimmtes Angebot. Wenn ein Unternehmen beispielsweise eine Gruppe von 10-jährigen Anleihen an die Öffentlichkeit verkauft, wird diese Anleihe als eine einzige Emission bezeichnet.
Wenn ein Unternehmen Kapital benötigt, um im Geschäft zu bleiben, hat es die Möglichkeit, die Finanzierung durch den Verkauf von Aktien oder die Ausgabe von Anleihen sicherzustellen. Bei einem Zweitaktienangebot stimmt der Verwaltungsrat (BOD) der Ausgabe weiterer Aktien zu und erhöht die Anzahl der Aktien, die auf dem Markt für den Handel verfügbar sind. Der Erlös aus dem Verkauf weiterer Aktien an die Öffentlichkeit geht direkt an die Gesellschaft.
Wenn ein Unternehmen gleichzeitig bestehende Schulden verschieben und neue Schulden schaffen möchte, kann es sich auch für die Emission von Anleihen entscheiden. Das Unternehmen leiht sich Geld von Investoren und zahlt es mit Zinsen zurück. Die Zinsen sind steuerlich absetzbare Aufwendungen, die die Fremdkapitalkosten des Unternehmens senken.
Die zentralen Thesen
- Eine Emission ist ein Angebot von Wertpapieren an Anleger in der Hoffnung, Kapital zu beschaffen. Emissionen von Anleihen können getätigt werden, solange der Anleger Appetit auf die Verschuldung des Unternehmens hat. Dieser Appetit wird durch die Fähigkeit des Unternehmens beeinflusst, die Zahlungen tatsächlich zu leisten. Zusätzliche Emissionen von Aktien können zu einer Verwässerung führen, die Anleger eher verachten, für die jedoch keine Zinszahlungen erforderlich sind.
Faktoren bei der Ausgabe von Aktien oder Anleihen
Unternehmen müssen Geschäftsziele berücksichtigen, wenn sie sich für den Verkauf von Aktien oder die Emission von Anleihen entscheiden. Ausgabe von Aktien oder Anleihen zur Kapitalbeschaffung für Projekte zur Änderung der Kapitalstruktur eines Unternehmens, das aus Fremd- und Eigenkapital besteht. Wie hoch die Verschuldung oder das Kapital einer Unternehmensstruktur sind, bestimmt die Kapitalkosten für das Unternehmen. Die Kosten für die Emission von Schuldtiteln sind der Zinssatz, den das emittierende Unternehmen seinen Anlegern und Kreditgebern regelmäßig zahlen muss. Die Kosten für die Ausgabe von Eigenkapital sind Dividendenzahlungen. Ein gutes Gleichgewicht zwischen beiden Arten von Wertpapieren zu finden, kann einem Unternehmen helfen, hohe Kapitalkosten zu vermeiden.
Aktiengeld muss nicht zurückgezahlt werden, und Zinsen (oder Dividenden) müssen nicht gezahlt werden, wie dies bei Anleihen der Fall ist. Da jede Ausgabe von Aktien die Eigentümerschaft eines Anlegers am Unternehmen ändert, ist die Anzahl der Aktien, die ein Unternehmen ausgeben kann, begrenzt, da die Verwässerung zum Problem wird.
Unternehmen können jedoch Anleihen begeben, solange die Anleger bereit sind, als Kreditgeber zu fungieren. Da Unternehmen Anleihegläubigern einen niedrigeren Zinssatz zahlen und die Finanzierung besser kontrollieren können, ist die Ausgabe von Anleihen kostengünstiger als die Aufnahme von Krediten bei einer Bank. Anleihen ändern weder das Eigentum noch den Betrieb eines Unternehmens, das sich während des Verkaufs von Aktien im Eigentum befindet. Bei Anleihegläubigern ist die Aufzeichnung einfacher, da alle Anleihen mit der gleichen Emission den gleichen Zinssatz erhalten und das gleiche Fälligkeitsdatum haben. Das Angebot von Anleihen ist auch flexibler als die Ausgabe von Aktien.
Aktien- und Anleihen-Underwriting
Unternehmen, die Aktien und Anleihen emittieren, können Investmentbanken einsetzen, um den Prozess zu vereinfachen. Wenn sich ein Unternehmen beispielsweise für den Verkauf von Anleihen entscheidet, bestimmt die Investmentbank den Wert und das Risiko des Unternehmens, bestimmt dann die Preise und zeichnet die Anleihen ab und verkauft sie an die Öffentlichkeit. Investmentbanken könnten auch Aktien oder andere Wertpapiere für einen Börsengang oder einen zweiten Börsengang zeichnen. Buchläufer können größeren Konten zugeordnet werden.
