Was war ein Lehman Investment Opportunity Note (LION)?
Eine Lehman Investment Opportunity Note (LION) war eine Art von Nullkupon-Staatsanleihe, die von der US-Regierung von Mitte der 1980er Jahre bis zum Konkurs von Lehman Brothers im Jahr 2008 über die Vermittlung von Lehman Brothers ausgegeben wurde. Lehman Investment Opportunity Notes (LIONs) wurden aufgelegt als eine Reihe von "katzenartigen" Investitionen von Maklerhäusern als eine neue Art von Sicherheit, die Kapital und Zinsen trennte, und die Schuldverschreibungen wurden mit einem Abschlag vom Nennwert ausgegeben. LIONs waren Zero-Coupon-Anleihen, das heißt, sie haben keine Zinszahlungen an Anleihegläubiger geleistet. Stattdessen machten die Anleger Geld, weil der Nennwert, den sie bei Fälligkeit der Anleihe zurückerhielten, über dem Diskontpreis lag, den sie für die Anleihe gezahlt hatten.
Grundlegendes zum Lehman Investment Opportunity Note (LION)
Eine Lehman Investment Opportunity Note (LION) war lediglich eine US-Staatsanleihe, die über den Broker Lehman Brothers ausgegeben wurde. Dies war eine neuartige Anleihe, bei der Kapital und Zinsen nicht kombiniert wurden, weil keine Zinsen gezahlt wurden. Stattdessen wurde sie mit einem Abschlag verkauft und bei Fälligkeit zum Nennwert zurückgezahlt. Diese Nullkupon-Anleihe wurde von Lehman Brothers als LION angeboten, aber auch von anderen Maklerhäusern unter verschiedenen Namen. Das Maklerhaus verwahrte die eigentliche Staatsanleihe in einem Treuhandkonto, nahm die Zinszahlungen entgegen und verwendete sie zur Trennung der Anleihen und gab neue Anleihen mit Nullkupon an die Anleger aus. Dies wurde Coupon Stripping genannt. Da diese Anleihen durch Staatsanleihen besichert waren, handelte es sich um risikolose Anlagen.
Der LION war ein ausreichend erfolgreiches Anlageinstrument, sodass das US-Finanzministerium 1986 seine eigene Version, Separater Handel mit eingetragenen Zinsen und Kapital von Wertpapieren (STRIPS), herausgab. LIONs wurden weiterhin auf dem Sekundärmarkt gehandelt und erfreuten sich aufgrund ihres geringen Risikos weiterhin großer Beliebtheit.
Während des Finanzcrashs von 2008 beantragte Lehman Brothers Insolvenz nach Chapter 11.
Die Katzen
In den 1980er Jahren nahmen die Akronyme für Finanzinstrumente zu, und Nullkupon-Anleihen brachten diesen Trend auf das Äußerste. Zwischen 1982 und 1986 wurden LIONs von Lehman Brothers, TIGRs (Treasury Investment Growth Receipts) von Merrill Lynch und CATS (Certificates of Accrual on Treasury Security) von Salomon Brothers ausgegeben. Zusammen wurden diese Katzen mit einem Spitznamen versehen, da sie alle Namen von Mitgliedern der Katzenfamilie hatten. 1986 führte die US-Regierung eine eigene Direktversion einer Nullkupon-Anleihe namens STRIPS ein. Dies machte die früheren Privatemissionen praktisch hinfällig, obwohl sie noch auf dem Sekundärmarkt gehandelt wurden, bis Salomon Brothers 2003 in die Citigroup einbezogen wurde und Lehman Brothers während des Crashs von 2008 Insolvenz nach Chapter 11 anmeldete und aufhörte zu existieren.
