Was ist Teilrückzahlung?
Eine Teilrückzahlung ist die Einziehung oder Zahlung eines Teils einer kündbaren (oder rückzahlbaren) Anleihe vor ihrem Fälligkeitsdatum. Rückruf- (oder Vorauszahlungs-) Bestimmungen regeln, wie vorzeitige Rücknahmen, ganz oder teilweise, behandelt werden.
Teilrückzahlung erklärt
Kündbare Anleihen sind typisch für Unternehmen und kommunale Emittenten, die die Möglichkeit haben möchten, ihre Schulden zu tilgen, wenn die Zinssätze unter die Zinssätze für ihre ausstehenden Anleihen fallen. Durch die Rückzahlung der Anleihen und die Ausgabe neuer Anleihen zu niedrigeren Zinssätzen können Zinsaufwendungen eingespart werden. Als Gegenleistung für die Möglichkeit, dass die Anleihe gekündigt werden könnte, erhält der Anleiheinvestor einen geringfügig höheren Zinssatz als bei einer ähnlichen nicht kündbaren Anleihe. Wenn ein Emittent seine Anleihen kündigt, erhalten die Anleger den Kündigungspreis und alle bis dato aufgelaufenen Zinsen. Die Anleihen werden häufig zum Nennwert, manchmal jedoch auch zu einem Aufschlag zum Nennwert gerufen. Die Call-Prämie ist eine weitere Form der Entschädigung für den Anleger, der nun in ein niedrigeres Zinsumfeld reinvestieren muss.
Teilrückzahlungsprozess
Im Allgemeinen möchten Anleiheinvestoren ihre höher verzinslichen Anleihen behalten, wenn die Zinssätze sinken. Wenn ihre Anleihen gekündigt werden, erwarten sie, dass sie fair behandelt und nicht herausgegriffen werden, um sie aufzugeben. Gemäß Artikel 4340 der FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) muss ein Finanzinstitut, das kündbare Anleihen im Namen von Kunden kontrolliert, auf seiner Website Verfahren festlegen und bereitstellen, mit denen es die Wertpapiere fair und unparteiisch auf seine Kunden verteilt im Falle einer teilweisen Rückzahlung zurückgenommen oder ausgewählt zu werden.
Wenn die Rückzahlung günstig ist (Call-Preis über dem aktuellen Preis der Anleihe), kann keine verbundene Partei des Finanzinstituts in den Allokationspool aufgenommen werden, bis alle Positionen der Kunden erfüllt sind. Bei ungünstiger Rückzahlung kann keine verbundene Partei aus dem Pool ausgeschlossen werden. Obwohl dies nicht von der FINRA vorgeschrieben ist, ist ein Lotterieverfahren die bevorzugte Methode für die Zuteilung, da es als fair und unparteiisch angesehen wird.
