Was ist ein Poison Put?
Ein Poison Put ist eine Übernahmeabwehrstrategie, bei der das Zielunternehmen eine Anleihe ausgibt, die Anleger vor ihrem Fälligkeitsdatum zurückzahlen können. Ein Poison Put ist eine Art von Giftpille, die entwickelt wurde, um die Kosten zu erhöhen, die einem Unternehmen entstehen, wenn es ein Zielunternehmen erwirbt.
UNTERBRECHEN Gift setzen
Führungskräfte können verschiedene Strategien anwenden, um ein Unternehmen gegen ein feindliches Übernahmeangebot zu verteidigen. Giftpillen sind eine solche Strategie und sollen die Aussicht auf einen Erwerb eines Unternehmens durch ein Übernahmeangebot verteuern und die Wahrscheinlichkeit eines Auftretens verringern. Diese Art der Übernahmeverteidigung ist legal, obwohl die Führungskräfte des Unternehmens weiterhin verpflichtet sind, im besten Interesse der Aktionäre zu handeln.
Poison Puts sind eine Art Giftpillenabwehr, bei der Anleihegläubigern die Möglichkeit eingeräumt wird, eine Rückzahlung zu erhalten, falls eine feindliche Übernahme vor dem Fälligkeitsdatum der Anleihe erfolgt. Das Recht zur vorzeitigen Rückzahlung wird im Schuldverschreibungsvertrag festgehalten, wobei die Übernahme das auslösende Ereignis darstellt.
Unternehmen, die eine feindliche Übernahme abschließen möchten, müssen die Kosten für den Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an dem Zielunternehmen mit anderen Anschaffungskosten abwägen. Ein Poison Put unterscheidet sich von anderen Poison Pill Defences dadurch, dass es weder die Anzahl der Aktien am Markt noch den Aktienkurs oder das den Aktionären gewährte Stimmrecht beeinflusst. Sie wirkt sich vielmehr direkt auf den Barbestand eines erworbenen Unternehmens aus, indem sie die Anleiheverpflichtungen von der Zukunft auf den Zeitpunkt verlagert, an dem die feindliche Übernahme erfolgt. Das übernehmende Unternehmen muss sich vergewissern, dass es über genügend Barmittel verfügt, um die sofortige Rückzahlung von Anleihen zu gewährleisten.
Beispiel eines Giftputs
Zum Beispiel glaubt ein Unternehmen, dass ein größerer Wettbewerber es in Zukunft erwerben könnte. Zur Verteidigung sammelt das Unternehmen Geld durch eine Anleiheemission und schließt einen Giftpakt mit ein. Der Gesamtwert der Anleihen beträgt 50 Millionen US-Dollar. Damit der Wettbewerber das Unternehmen erfolgreich erwerben kann, muss er nicht nur in der Lage sein, eine Mehrheitsbeteiligung an Aktien zu erwerben, sondern den Anleihegläubigern auch eine potenzielle Rückzahlung von 50 Mio. USD zu gewähren.
