Was ist ein Anruf?
Eine von vier zusammengesetzten Optionsarten, ein Put on a Call (PoC), ist eine Put-Option, für die der zugrunde liegende Vermögenswert eine Call-Option ist. Daher gibt es zwei Ausübungspreise und zwei Ausübungsdaten.
Die zentralen Thesen
- Eine Put-on-Call-Option ist eine extotische Option, die dem Inhaber das Recht einräumt, eine einfache Vanille-Option vor Ablauf des Vertrags zu verkaufen. Ein Put-on-Call ist daher eine Art zusammengesetzte Option für eine Option, die einen Put zum Verkauf eines Calls beinhaltet on a call Option kann von einem Investor genutzt werden, um die Absicherung eines Basiswerts zu geringen Kosten zu verlängern, und kann in der Immobilienentwicklung eingesetzt werden, um aus Eigentumsrechten auszusteigen, ohne an das Geschäft gebunden zu sein.
So funktioniert ein Anruf
Wenn der Inhaber eine Put-on-Call-Option ausübt, die als überlagerte Put-Option bezeichnet wird, muss er die zugrunde liegende Call-Option an den Verkäufer liefern und eine Prämie auf der Grundlage des Ausübungspreises der überlagerten Put-Option einziehen. Diese Prämie wird als Rückvergütung bezeichnet.
Wenn der Inhaber eine zusammengesetzte Kaufoption ausübt, muss er dem Verkäufer der zugrunde liegenden Option eine Prämie zahlen, die auf dem Ausübungspreis der darüber liegenden Kaufoption basiert.
Es ist üblicher, zusammengesetzte Optionen auf Währungs- oder Rentenmärkten zu sehen, auf denen Unsicherheiten hinsichtlich der Risikoschutzfähigkeiten der Option bestehen. Die Vorteile von zusammengesetzten Optionen bestehen darin, dass sie eine große Hebelwirkung ermöglichen und billiger sind als reine Optionen. Wenn jedoch beide Optionen ausgeübt werden, ist die Gesamtprämie höher als die Prämie für eine einzelne Option.
Auf dem Hypothekenmarkt sind PoC-Optionen nützlich, um das Risiko von Zinsänderungen zwischen dem Zeitpunkt einer Hypothekenzusage und dem geplanten Liefertermin auszugleichen.
Anwendung in der realen Welt
Während Spekulationen an den Finanzmärkten immer einen großen Teil der Aktivität von zusammengesetzten Optionen ausmachen, könnten sie für Unternehmen nützlich sein, wenn sie ein großes Projekt planen oder bieten. In einigen Fällen müssen sie die Finanzierung oder Versorgung sicherstellen, bevor sie das Projekt tatsächlich starten oder gewinnen. Wenn sie das Projekt nicht bauen oder gewinnen, könnten sie mit der Finanzierung belassen werden, die sie nicht benötigen. In diesem Fall bieten zusammengesetzte Optionen eine Versicherungspolice.
Gleiches gilt auch für Institute, die die Finanzierung bereitstellen, da sie versuchen, ihr Engagement abzusichern, wenn sie sich dazu verpflichten, das Geld bereitzustellen, das Unternehmen für ihre Projekte benötigen, und diese Unternehmen ihre Geschäfte nicht gewinnen.
Zusammengesetzte Optionen
Eine zusammengesetzte Option ist eine Option, für die der zugrunde liegende Vermögenswert eine weitere Option ist. Daher gibt es zwei Ausübungspreise und zwei Ausübungsdaten. Sie sind für jede Kombination von Anrufen und Puts verfügbar. Zum Beispiel ein Put, bei dem der Basiswert eine Call-Option ist, oder ein Call, bei dem der Basiswert eine Put-Option ist.
Die folgenden zusammengesetzten Optionen sind verfügbar:
- Put-Aufruf: CoP (CaPut) Call-Aufruf: CoC (CaCall) Put-Aufruf: PoPPut-Aufruf: PoC
Wenn der Inhaber eine zusammengesetzte Kaufoption ausübt, die als übergeordnete Option bezeichnet wird, muss er dem Verkäufer der zugrunde liegenden Option eine Prämie zahlen, die auf dem Ausübungspreis der zusammengesetzten Option basiert. Diese Prämie wird als Rückvergütung bezeichnet. Wenn der Inhaber eine zusammengesetzte Put-Option ausübt, muss er alternativ die zugrunde liegende Option an den Verkäufer der zusammengesetzten Option liefern.
Händler können zusammengesetzte Optionen verwenden, um die Laufzeit einer rückläufigen Optionsposition zu verlängern, da es möglich ist, einen Put mit einer kürzeren Restlaufzeit für einen anderen Put mit einer längeren Restlaufzeit zu kaufen. Mit anderen Worten, sie können an den Verlusten des Basiswerts partizipieren, ohne den vollen Kaufbetrag bei Verfall zu zahlen. Die Einschränkung ist, dass zwei Prämien gezahlt werden und höhere Kosten entstehen.
Es ist üblicher, zusammengesetzte Optionen auf Währungs- oder Rentenmärkten zu sehen, auf denen Unsicherheiten hinsichtlich der Risikoschutzfähigkeiten der Option bestehen. Die Vorteile von zusammengesetzten Optionen bestehen darin, dass sie eine große Hebelwirkung ermöglichen und billiger sind als reine Optionen. Wenn jedoch beide Optionen ausgeübt werden, ist die Gesamtprämie höher als die Prämie für eine einzelne Option.
Compound-Optionen können als Split-Fee-Optionen bezeichnet werden.
