Marktbewegungen
Die US-Aktien zogen heute in einer beeindruckenden Rallye zurück, haben die Anleger aber dennoch verunsichert, was sich in einer erhöhten Volatilität und einem höheren Goldpreis widerspiegelt. Während jede Aktie im Dow Jones Industrial Average heute höher schloss, schloss auch der Kurs der SPDR Gold Shares (GLD), des ETF, der den Goldpreis abbildet, den aktuellen Favoriten der Anleger bei der Absicherung gegen fallende Aktienkurse.
Ein Maß für die Volatilität an den Aktienmärkten, das von Fachleuten verwendet wird, ist der CBOE Volatility Index (VIX), der Änderungen der Optionspreise im S & P 500-Index nachzeichnet. Der Volatilitätsindex und insbesondere die an den VIX gekoppelten 30-Tage- und 90-Tage-Future-Kontrakte zeigen häufig subtile Änderungen ihrer Preisbewegungen, die möglicherweise vor wichtigen Wendepunkten am Markt liegen.
Betrachten Sie die beiden folgenden Tabellen. Der erste zeigt, wie der VIX- und der VIX-Futures-Index geringfügige Abweichungen aufwiesen, kurz bevor die Kurse im April und zuletzt wieder ihren Höchststand erreichten. Es zeigt sich auch, dass zwischen dem Preis- und dem VIX-Indikator eine gewisse Abweichung besteht. Da die VIX-Indikatoren umgekehrt mit dem S & P 500 korrelieren sollten (wenn die Aktien steigen, fallen sie), stellt dies jedes Mal, wenn sie sich synchron bewegen, eine Divergenz zwischen dem dar, was passiert, und dem, was die Anleger erwarten sollten.
Die zweite Grafik zeigt, dass zum letzten Mal, als die Talsohle des Marktes erreicht war, ein klares Muster niedrigerer Hochs in den VIX-Indizes erkennbar war, während der Markt niedrigere Tiefs erreichte. Das aktuelle Umfeld hat dieses Muster noch nicht etabliert, was darauf hindeutet, dass die Marktvolatilität möglicherweise noch nicht vorbei ist.
Gold erreicht neue Höchststände, auch wenn sich die Aktien erholen
Anleger bevorzugen die Absicherung ihrer Portfolios durch den Kauf von Gold. Die Nachfrage nach Metall zeigt sich seit Beginn des Sommers in einem Preisanstieg, und selbst ein wiederauflebender Aktienmarkt konnte die Käufer nicht davon abhalten, die Preise auf den höchsten Stand seit 2013 zu treiben.
Rohstoffe sind in der Regel inflationsempfindlich, sodass ein Währungskrieg zwischen den Ländern die Rohstoffpreise auf breiter Front beeinflussen dürfte. Gestern haben wir darauf hingewiesen, dass dies derzeit nicht der Fall ist. Der von GLD verfolgte Goldpreis ist gestiegen, während der Ölpreis gefallen ist. Daraus schließen wir, dass die Preisbewegung bei Gold keine rohstoffgetriebene Bewegung ist, sondern eine Bewegung, die von der aktuellen Angst der Marktteilnehmer inspiriert ist. Wenn die Volatilität an den Aktienmärkten anhält, könnten die Kurse noch niedriger tendieren.
