Die erforderliche Rendite ist definiert als die Rendite, ausgedrückt als Prozentsatz, die ein Anleger für eine Investition benötigt, um ein zugrunde liegendes Wertpapier zu kaufen. Wenn ein Investor beispielsweise eine Rendite von 7 Prozent für eine Investition anstrebt, ist er bereit, beispielsweise in eine T-Rechnung zu investieren, die eine Rendite von 7 Prozent oder mehr zahlt.
Aber was passiert, wenn die von einem Investor geforderte Rendite steigt, zum Beispiel von 7 Prozent auf 9 Prozent? Der Investor ist nicht länger bereit, in eine T-Rechnung mit einer Rendite von 7 Prozent zu investieren, und muss in etwas anderes investieren, wie eine Anleihe mit einer Rendite von 9 Prozent. Was aber bewirkt die geforderte Rendite im Hinblick auf das Dividendenrabattmodell (auch als Gordon-Wachstumsmodell bezeichnet) im Verhältnis zum Wertpapierpreis?
Erforderliche Rückgaberate
Wie sich die erforderliche Rendite auf die Sicherheitspreise auswirkt
Die erforderliche Rendite richtet sich nach dem Preis, den ein Anleger für ein bestimmtes Wertpapier zu zahlen bereit ist.
Nehmen wir zum Beispiel Folgendes an: Ein Investor hat eine geforderte Rendite von 10 Prozent; Die angenommene Wachstumsrate der Dividenden für ein Unternehmen beträgt auf unbestimmte Zeit 3 Prozent (eine sehr große Annahme an sich), und die derzeitige Dividendenzahlung beträgt 2, 50 USD pro Jahr. Nach dem Gordon-Wachstumsmodell beträgt der maximale Preis, den der Anleger zahlen sollte, 35, 71 USD (2, 50 USD / (0, 1 - 0, 03 USD)).
Wenn der Anleger die von ihm verlangte Rendite ändert, ändert sich auch der Höchstpreis, den er für ein Wertpapier zu zahlen bereit ist. Wenn wir beispielsweise dieselben Daten wie zuvor annehmen, die erforderliche Rendite jedoch auf nur 8 Prozent ändern, würde der Anleger in diesem Szenario höchstens 50 USD (2, 50 USD / 0, 08 bis 0, 03 USD) zahlen.
In diesem Beispiel werden die Aktionen eines einzelnen Anlegers betrachtet. Was würde mit den Aktienkursen passieren, wenn alle Anleger ihre erforderlichen Renditen ändern würden?
Eine marktweite Änderung der geforderten Rendite würde Änderungen des Wertpapierpreises auslösen. Nehmen Sie das zweite oben genannte Beispiel (die Reduzierung der erforderlichen Rendite auf 8 Prozent). Wenn alle Anleger an einem Markt ihre geforderte Rendite senken würden, wären sie bereit, mehr als zuvor für ein Wertpapier zu zahlen. In einem solchen Szenario würden die Wertpapierpreise nach oben getrieben, bis der Preis für die verbleibenden Anleger zu hoch geworden wäre, um das Wertpapier zu kaufen. Sollte sich die geforderte Rendite erhöhen statt verringern, gilt das Gegenteil.
