Hauptzüge
Der Handel war während der heutigen Sitzung ziellos, da die Wirtschafts- und Ertragsdaten unter den Erwartungen lagen. Obwohl es viele schlechte Nachrichten gab, war ein Teil der Handarbeit der Medien ein gutes Beispiel für eine post-hoc-Rationalisierung. Dies gilt insbesondere für den Energiesektor.
Jeden Mittwoch veröffentlicht die Energy Information Administration (EIA) einen Bericht über die Ölvorräte von Handelsunternehmen in den USA. Wie die meisten wöchentlichen Berichte können die Daten von Woche zu Woche sehr "verrauscht" sein und große Schwankungen aufweisen. In einem zinsbullischen Ölmarkt würden wir uns einen Rückgang der Lagerbestände wünschen, da Käufe und Schifffahrt zunehmen.
Der wöchentliche Bericht über die Ölvorräte ging heute stark zurück und wies einen Anstieg von 7, 1 Millionen Barrel gegenüber einem Rückgang von 8, 6 Millionen Barrel in der letzten Woche aus. Wenn die beiden Datenpunkte addiert werden, sehen wir in den letzten zwei Wochen einen kleinen Nettoverlust, der eher eine genaue Darstellung des Marktes ist. Die meisten Händler erwarteten die heutigen Nachrichten, nachdem die Lagerbestände letzte Woche schockierend niedrig waren. Es ist normal, eine Rückkehr zum Mittelwert zu sehen und sollte keinen Alarm auslösen.
Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, ist das Öl heute wieder gesunken, aber es ist immer noch flach, seit am 15. Februar ein umgekehrtes Kopf-Schulter-Muster ausgebrochen ist Ich halte diese Annahme aus technischer Sicht für nicht gerechtfertigt.
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie
S & P 500
Ungeachtet des "Grundes" für den heutigen Rückgang des Öls trug der Rückgang nicht dazu bei, dass der S & P 500 sein eigenes Widerstandsniveau durchbrach. Der Markt gab heute erneut nach, nachdem er aufgrund eines kurzfristigen Widerstands im Bereich von 2.800 abgelehnt wurde. Ich erwarte weiterhin eine kurzfristige Korrektur, aber es gibt einige Probleme, die zu zusätzlichen Verkäufen in dieser Woche beitragen könnten.
Die US-Handelsbilanzzahlen wurden heute mit einem größeren Defizit als zu irgendeinem Zeitpunkt in den letzten 10 Jahren veröffentlicht. Die Handelsdaten hinken anderen Wirtschaftsdaten hinterher, daher waren die Zahlen keine Überraschung. Da das Handelsabkommen zwischen den USA und China jedoch weiterhin eine Quelle der Unsicherheit darstellt, dürften Nachrichten wie diese die Händler ein wenig in Aufruhr versetzen.
Es gibt Berichte, dass Präsident Trump seine Handelsunterhändler unter Druck setzt, ein Abkommen mit China abzuschließen, um einen Teil dieses Drucks auf die Märkte abzubauen. Das mag eine gute Sache sein, aber es könnte bestenfalls noch ein oder zwei Wochen dauern, bis Einzelheiten bekannt sind.
Meine größte Sorge um die Marktentwicklung in dieser Woche bleibt der Arbeitsbericht des Bureau of Labour Statistics (BLS) vom Freitag. ADP, eine private Lohn- und Gehaltsabrechnungsfirma, hat heute Morgen eine eigene Version des BLS-Berichts veröffentlicht und die Erwartungen leicht verfehlt. Die ADP- und BLS-Berichte sind so unterschiedlich, dass ich nicht vorschlagen würde, dass dies einen so großen Fehlschlag am Freitag garantiert, aber es ist sehr wahrscheinlich eine Enttäuschung, da die Daten nach großen positiven Überraschungen in den letzten zwei Monaten nach unten schwanken.
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Risikoindikatoren - Europäische Banken in Schwierigkeiten
Unter Risikogesichtspunkten glaube ich, dass ein starker Dollar die größte Unsicherheitsquelle für den Markt bleibt. Ihre Stärke ist einer der Gründe, warum die Handelsbilanz in den letzten Monaten so negativ war, und sie wird wahrscheinlich die Ertragsdaten im ersten Quartal belasten.
Wie ich bereits in früheren Chart Advisor-Ausgaben erwähnt habe, sind die Probleme mit einem starken Dollar nicht ausschließlich auf die Zinspolitik der Fed zurückzuführen. Die andere Seite des Dollar-Werts ist der Wert der Währungen, mit denen er verglichen wird. Der Dollarindex ist der Wert des Dollars im Vergleich zu einem handelsgewichteten Korb anderer Hauptwährungen. Mehr als die Hälfte dieses Korbes besteht aus Euro, Britischem Pfund und Japanischem Yen. Selbst wenn die Anleger in Bezug auf den Dollar neutral sind und in Bezug auf den Euro und das Pfund sehr bärisch sind, wird der Dollar daher steigen, wenn seine Gegenstücke fallen.
Bloomberg gab heute bekannt, dass die Europäische Zentralbank (EZB) in einer Ankündigung am Donnerstagmorgen ihre Wachstumsprognose kürzen wird, sodass sie niedrig genug sein wird, um eine neue Runde langfristiger Kredite an die großen Banken in Europa zu rechtfertigen. Einerseits ist das gut, weil die europäischen Banken nach der Finanzkrise von 2008 und der griechischen Schuldenkrise von 2011 bis 2013 nach wie vor unter erheblichen finanziellen Belastungen stehen. Auf der anderen Seite ist dies ein Zeichen dafür, dass das europäische Wachstum rückläufig ist.
Als Risikoindikator werde ich nach Anzeichen für eine Stärke (oder eine Verschlechterung der Schwäche) der großen europäischen Finanzinstitute suchen. Ich denke, dass die Deutsche Bank AG (DB) diesen Zweck gut erfüllen würde, da ihre intrinsische Finanzstabilität so schlecht ist und daher sehr empfindlich auf subtile Veränderungen der Händlerstimmung reagieren sollte. Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, verharrt die Deutsche Bank-Aktie im Widerstand und hat gerade begonnen, nach unten zu fallen. Wenn sich die Aktie umkehrt und den Widerstand durchbricht, wäre dies ein Risiko-Ein-Signal für den Markt. Jegliche zusätzlichen Verluste werden stattdessen das Anlegervertrauen weiter beeinträchtigen und sollten als Signal zur Vorsicht behandelt werden.
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Fazit: Brexit und Labour könnten den Ton angeben
Wie ich am Montag im Chart Advisor-Newsletter erwähnt habe, ist der Arbeitsbericht am Freitag wahrscheinlich die größte Neuigkeit, die wir diese Woche sehen werden, und sollte den Ton für den Monat März angeben. Zusätzlich zum Bericht vom Freitag wird die letzte Runde der Brexit-Verhandlungen mit der EU am Sonntagabend beendet sein, damit das britische Parlament am Dienstag über die Maßnahme abstimmen kann.
Das Brexit-Votum am Dienstag hat eine gute Chance zu scheitern, sodass die Mitglieder am Mittwoch über eine "no deal" -Version oder einen "harten" Brexit abstimmen müssen. Im Zusammenhang mit den Brexit-Abstimmungen in der kommenden Woche stehen viele Variablen auf dem Spiel, die die wirtschaftlichen Aussichten für Großbritannien und die EU verschlechtern und den Dollar weiter stärken könnten. Während ich kurzfristig vorsichtig nach oben tendiere, werden Brexit und Labour die wichtigsten Aktienindizes in den nächsten Handelssitzungen wahrscheinlich flach oder negativ halten.
