Was ist eine Abspaltung?
Eine Abspaltung ist eine Methode zur Umstrukturierung eines Unternehmens, bei der ein Mutterunternehmen einen Geschäftsbereich unter Verwendung bestimmter strukturierter Bedingungen abspaltet. Es gibt verschiedene Methoden zur Strukturierung einer Veräußerung. Ausgliederungen, Ausgliederungen und Ausgliederungen sind einige Optionen, die jeweils eine eigene Struktur aufweisen.
Bei einer Abspaltung bietet die Muttergesellschaft den Aktionären die Möglichkeit, ihre aktuellen Aktien zu behalten oder in Aktien der abgehenden Gesellschaft umzutauschen. Ausstehende Aktien werden nicht anteilig wie bei anderen Veräußerungen anteilig bemessen. Bei einigen Abspaltungen kann die Muttergesellschaft beschließen, eine Prämie für den Umtausch von Aktien anzubieten, um das Interesse an Aktien der neuen Gesellschaft zu fördern.
Grundlegendes zu Abspaltungen
Bei einer Abspaltung handelt es sich um eine Art Umstrukturierungsmethode, die auf der gleichen Motivation aller Veräußerungen im Allgemeinen beruht. Der Hauptunterschied zwischen einer Abspaltung und anderen Veräußerungsmethoden besteht in der Verteilung der Anteile.
Unternehmen, die eine Abspaltung vornehmen, müssen im Allgemeinen die Internal Revenue-Praktiken für eine Umstrukturierung des Typs D gemäß dem Internal Revenue Code, §§ 368 und 355, befolgen. Die Befolgung dieser Codes ermöglicht eine steuerfreie Transaktion in erster Linie, weil Aktien ausgetauscht werden, was ein steuerfreies Ereignis ist. Im Allgemeinen beinhaltet eine Abspaltung vom Typ D auch die Übertragung von Vermögenswerten von der Muttergesellschaft auf die neu organisierte Gesellschaft.
Abspaltungen werden im Allgemeinen als Reorganisation vom Typ D charakterisiert, die die Einhaltung des Internal Revenue Code, §§ 368 und 355, erfordert.
Eine Abspaltung beinhaltet die Option für die derzeitigen Aktionäre der Muttergesellschaft, ihre Aktien in neue Aktien der neuen Gesellschaft umzutauschen. Die Aktionäre müssen keine Aktien umtauschen, da es sich nicht um einen anteiligen Umtausch handelt. Oftmals bietet die Muttergesellschaft eine Prämie für den Umtausch von aktuellen Aktien in die neu organisierten Aktien des Unternehmens an, um Interesse zu schaffen und einen Anreiz für den Umtausch von Aktien zu bieten.
Beispiele für Ausgliederungen
Abspaltungen sind im Allgemeinen nicht so häufig wie Abspaltungen, bei denen die Muttergesellschaft über einen anteiligen Anteil der Anteile entscheidet. Drei historische Beispiele für Abspaltungen sind:
- The Fortive Split-Off (bei der Veräußerung seines Geschäftsbereichs Automation & Specialty) The Viacom-Blockbuster Split-Off
In jedem Fall strebte die Muttergesellschaft einen höheren Wert für die Aktionäre an, indem sie Vermögenswerte abgab und der neuen Gesellschaft die Möglichkeit gab, unabhängig zu agieren. In der Regel ist eine Abspaltung nicht immer für beide Seiten von Vorteil. Viacom trennte sich 2004 von Blockbuster, um die unterdurchschnittliche und unrentable Sparte abzubauen, die die Bilanz belastet.
Blockbuster spürte den Druck von günstigeren DVD-Händlern, den digitalen Aufnahmefähigkeiten traditioneller Kabel-Set-Top-Boxen und dem frühen Aufkommen von Video-on-Demand-Diensten wie Netflix (NFLX). Infolgedessen kündigte Viacom Pläne an, seinen 81, 5-prozentigen Anteil am Riesen für den einmaligen Videoverleih abzuspalten, und war sogar bereit, dafür 1, 3 Milliarden US-Dollar in Rechnung zu stellen. Blockbuster traten für die nächsten fünf Jahre auf dem Wasser, bis sie Ende 2010 Insolvenzschutz nach Chapter 11 beantragten.
Die zentralen Thesen
- Abspaltungen sind eine Methode, die für eine Unternehmensveräußerung angewendet werden kann. Abspaltungen schreiben keine proportionale anteilige Aktienausschüttung vor, sondern bieten den Aktionären die Möglichkeit, Aktien auszutauschen Aktionäre durch Vermögensabbau und Angebot eines neuen, eigenständigen Unternehmens.
