Style-Drift ist die Abweichung eines Fonds von seinem Anlagestil oder Anlageziel. Stilverschiebung kann aus Kapitalzuwachs resultieren. Dies kann auch auf eine Änderung in der Fondsverwaltung zurückzuführen sein.
Aufschlüsselung der Style-Drift
Style-Drift-Anlagen können sich auf jede Anlage beziehen, die ein Fondsmanager außerhalb des festgelegten Anlageziels des Fonds tätigt. Registrierte Fonds werden stärker auf Style-Drift geprüft als privat verwaltete Fonds wie Hedge-Fonds. Die Securities and Exchange Commission (SEC) schreibt vor, dass ein Fonds 80% seines Vermögens in Anlagen investiert, die auf den Namen des Fonds lauten. Fondsmanager können den verbleibenden Teil jedoch nach eigenem Ermessen anlegen.
Während ein Fonds ein klar definiertes Anlageziel verfolgen kann, können einige Fondsparameter umfangreich sein. Ein Aktien- oder Rentenfonds ermöglicht es dem Manager beispielsweise, in das gesamte Anlageuniversum von Aktien oder Anleihen zu investieren. Wenn die zulässigen Anlagen breit sind, hat das Portfolio die Flexibilität, innerhalb der gesetzlichen Beschränkungen des Fonds Stiländerungen vorzunehmen. In einem Aktienfonds kann es schnell zu einer Stilverschiebung kommen, wenn die Aktieninvestitionen eines Fonds über die Schwellenwerte der Marktkapitalisierung steigen. Beispielsweise könnte ein Aktienfonds, der stark in Small Caps investiert, sein Portfolio in ein Mid-Cap-Portfolio verschieben. Wenn die einzigen rechtlichen Einschränkungen des Fonds darin bestehen, dass er in Aktien investiert, entspricht diese Stilverschiebung seiner Strategie. Unter dem gleichen Szenario kann ein Aktienfondsmanager auch in anderen Bereichen des Aktienmarkts größere Renditechancen sehen, was dazu führen kann, dass er von einem etablierten Stil abweicht.
Einige Fondsmanager verwenden möglicherweise die verbleibenden 20% des Fonds, die flexibler angelegt werden können, um extreme Anlagen außerhalb des Hauptziels des Fonds zu tätigen. In einigen Fällen kann dies als Style-Drift-Investment bezeichnet werden, da es erheblich vom Hauptfokus des Fonds abweicht. Fondsmanager können Derivate einsetzen, um einige der Risiken eines Fonds für die Unterstützung nach unten abzusichern. Fondsmanager können auch erhebliche Geldbeträge im Ermessensspielraum eines Fonds für die operative Verwaltung halten.
Im Allgemeinen ist die Verpflichtung eines Portfoliomanagers, das Vermögen eines Fonds über mehrere Jahre gemäß seinem festgelegten Anlagestil zu verwalten, eine positive Anlagequalität. Aus offensichtlichen Gründen ist die Konsistenz in diesem speziellen Bereich der Drift vorzuziehen. Es ist bekannt, dass Manager, die nach Performance streben, unterschiedliche Strategien anwenden, die häufig kontraproduktiv sind und das Risiko-Rendite-Profil des Fonds für den Anleger verändern können.
Style Drift Due Diligence
Anleger in regulierte Fonds können sich auf die SEC-Regeln verlassen, um einen gewissen Schutz vor Stildrift zu gewährleisten. Bei alternativen Fonds wie Hedge Funds kann das Risiko einer Stildrift höher sein. Die Standard-Due-Diligence-Prüfung für Anlagen kann einem Anleger helfen, die Stilverschiebung zu erkennen und die sich ändernden Allokationen seines Investmentfonds zu verstehen. Bestandsberichte, Aufschlüsselungen des Asset-Mix, Aufschlüsselungen des Sektors und andere transparente Informationen über die Bestände eines Fonds sind für die Anleger von Bedeutung. Der Zeitplan für die Neugewichtung eines Fonds kann auch auf seine Anfälligkeit für Style-Drift hinweisen. Einige Finanzdatenanbieter bieten möglicherweise auch Berichte zur Style-Drift-Ratio an, mit denen Anleger die Style-Drift eines Fonds verfolgen können.
Anleger, die sich gegen eine Stilverschiebung wehren, sollten sich für Indexfonds entscheiden, die mit einer Vielzahl von Strategien angeboten werden, darunter Stil, Thema, Wert, Wachstum und Dynamik. Angepasste Indexfonds, die einen bestimmten Stil abbilden, können für Anleger von Vorteil sein, die das Risiko einer Stilverschiebung mindern möchten.
