Ist der Elektroautohersteller Tesla, Inc. (TSLA) ein Technologieunternehmen oder ein Automobilunternehmen? Für Investoren ist diese Frage von besonderer Bedeutung. Während das in Palo Alto, Kalifornien, ansässige Unternehmen klar Autos herstellt und verkauft, ähnelte seine Lagerbewegung in den letzten Jahren der eines Automobilunternehmens.
Die Idee, dass Tesla ein Technologieunternehmen ist, gewann 2013 an Glaubwürdigkeit, als der Aktienkurs innerhalb eines einzigen Jahres um 382, 5% stieg. In Veröffentlichungen wurde nach Ähnlichkeiten zwischen Unternehmen aus dem Technologiesektor mit ähnlichen Wachstumsraten und Tesla gesucht. Die Online-Publikation Slate veröffentlichte sogar einen Artikel, in dem Tesla mit der Tochtergesellschaft Google von Apple Inc. (AAPL) und Alphabet Inc. (toget) verglichen wurde. Damals gab Morgan Stanley-Analyst Adam Jonas, der seit den Anfängen des Unternehmens ein Tesla-Bulle ist, der Aktie ein Kursziel von 103 US-Dollar "bei voller Fälligkeit". Teslas Aktien rasten im Mai 2013 über diesen Wert hinaus und notieren zum jetzigen Zeitpunkt bei 362 USD.
Es gibt mehrere Ähnlichkeiten zwischen Tesla und dem Technologiesektor. Für den Anfang hat sich die Bewertung von Tesla an den Märkten erhöht, obwohl in der Vergangenheit Verluste gemeldet wurden. Einige Technologieunternehmen, wie Workday, Inc. (WDAY), sind trotz ihrer Verluste hoch bewertet. Tesla hat auch das Disruptions-Credo des Tech-Sektors übernommen. Ähnlich wie bei anderen Technologieunternehmen ist Tesla bestrebt, bestehende Geschäftsmodelle in der schwerfälligen Automobilindustrie zu ändern, indem der Verkauf direkt an die Verbraucher erfolgt. Die Produktpipeline und der Gründer des Unternehmens rufen Loyalität und Wahnsinn hervor, ähnlich wie bei legendären Technologieunternehmen wie Apple.
Auch die Finanzkennzahlen des Unternehmens ähneln denen des Tech-Sektors. Beispielsweise weist Tesla ein hohes negatives KGV auf, was das Vertrauen der Anleger in die künftigen Gewinne trotz der derzeitigen Verluste widerspiegelt.
Dieses negative KGV wird jedoch durch das Umsatzwachstum ausgeglichen, das in den letzten Jahren um einen höheren Prozentsatz zugenommen hat als das konservative bis niedrige Umsatzwachstum bei herkömmlichen Auto-Ungetümen.
Das Produkt von Tesla spiegelt jedoch seine Wurzeln in der kapitalintensiven Automobilindustrie wider. In dieser Hinsicht unterscheidet sich das Unternehmen von Technologieunternehmen, die hohe Margen und niedrige Skalierungskosten aufweisen. Tesla benötigt massive Kapitalzuführungen, um seine Produktionskosten zu finanzieren, und muss erhebliche Beträge investieren, um seine Aktivitäten zu skalieren. Laut Aswath Damodaran, Professor an der New York University, war das jüngste Anleihenangebot des Unternehmens an den Märkten (im Gegensatz zur Verwässerung seines Aktienanteils) von konservativen Bankern motiviert, die die Vorgehensweise der Autoindustrie nachahmen wollten.
Was bedeutet dies für diejenigen, die ihr Geld in Teslas Aktie stecken möchten? Dies bedeutet, dass das Unternehmen derzeit nicht in eine etablierte Branche passt. Dies liegt daran, dass Tesla zu den Pionieren der Elektroautobranche gehört und sein Erfolg eng mit dem Erfolg dieser Branche verbunden ist. Die Zukunftsaussichten der Branche sind vielversprechend und Tesla hat eine starke Marke unter Autoenthusiasten.
Viel hängt jedoch von der Ausführung ab. Im Laufe der Jahre sind einige Elektrofahrzeughersteller mit vielversprechenden Technologien trotz günstiger Anreize und massiver Finanzierung auf der Strecke geblieben. Bisher hat Tesla dieses Schicksal trotz zahlreicher Probleme vermieden.
