Wussten Sie, dass Sie eine Kuh eine Treppe hinauf, aber nicht hinunter führen können? Es ist meistens wahr. Tatsächlich haben Studenten der West Virginia University einmal eine lila bemalte Kuh in den Uhrenturm der Woodburn Hall gelenkt. Die Treppe soll dort an einer Bleivergiftung gestorben sein. Tragisch, wie diese Geschichte ist, wenn Sie ein Kuhliebhaber sind, kann ich es nicht vollständig begründen. Aber der Geist von Woodburn Hall ist eine wahre Geschichte, die mit WVU verbunden ist. Und anscheinend gibt es diejenigen, die das arme Tier noch brüllen hören können.
Ich denke diese Woche werde ich den Markt mit einer Kuh vergleichen. Es kann die Treppe hinaufgehen, aber nicht so leicht hinuntergeführt werden.
Ab Donnerstag habe ich folgendes geschrieben: Diese Woche war ein starker Anstieg der breiten Märkte zu verzeichnen. Was wir in den letzten Wochen gesehen haben, als der Markt die richtige Richtung für die V-förmige Erholung eingeschlagen hat, ist, dass das Wachstum das Rudel angeführt hat. In der vergangenen Woche war der Russell 2000 der Top-Performer seit dem Tief vom 24. Dezember. Diese Woche verzeichnete der NASDAQ eine hervorragende Stärke, die derzeit um 2, 73% gestiegen ist. Dieser Pop hat dazu geführt, dass der NASDAQ seit Weihnachten mit einem Plus von 26, 58% der Top-Performer ist. Dies zeigt sich deutlich im Sektorindex Informationstechnologie, der um 4, 06% zulegte und seit Weihnachten um 30, 3% zulegte. Die Branche holt schnell den PHLX Semiconductor Index auf, der im gleichen Zeitraum um fast 35% zulegte.
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Dann passierte Freitag: Der breite Ausverkauf wurde durch die gespenstische invertierte Zinskurve ausgelöst : Die kurzfristigen Zinssätze waren höher als die langfristigen Zinssätze. Die schlechten Produktionsdaten in Deutschland ließen die kurzfristigen Raten des Landes momentan negativ werden. Wenn die Kreditvergabe an eine Regierung Geld kostet, ist das normalerweise kein gutes Zeichen. Mit der Angst, die hier in den USA aufkommt, wurden die Befürchtungen "Wachstum steckt in Schwierigkeiten" erneut geweckt, und das entspricht den Befürchtungen einer Rezession. Es hat das Bild von einem Tag auf den anderen erheblich verändert.
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Interessant ist, dass ich einen Anstieg der ETF-Aktivitäten (Exchange Traded Fund) festgestellt habe. Ich sehe in den letzten Sitzungen einen Anstieg der ETF-Kaufaktivitäten. Ich dachte, es wäre ein guter Zeitpunkt, um die ungewöhnlichen Handelsaktivitäten von Trip, Stock und ETF noch einmal zu betrachten. Was wir sehen, ist ziemlich interessant.
Die erste Grafik zeigt die Anzahl der Fahrten pro Tag - das ist einfach die Anzahl der Aktien und ETFs, die mit ungewöhnlichem Volumen und ungewöhnlicher Volatilität gehandelt werden. Beachten Sie den Anstieg der Reisen, der mit der Talsohle des Marktes zusammenfällt. Beachten Sie aber auch die stetigen Kursverluste seitdem, da sich der Markt erholt hat. Beachten Sie auch den Anstieg der Trips, da der Markt diese Woche einen lokalen Höhepunkt erreicht.
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Betrachten wir nun ungewöhnliche Kauf- und Verkaufssignale. Erstens sehen wir einen ungeheuren Anstieg der ETF-Verkäufe im Dezember-Tief. Dann sehen wir eine sofortige Verschiebung der ETF-Käufe, wenn auch zu einer geringeren Intensität, als der Markt sich erholte. In der vergangenen Woche haben wir die höchsten ETF-Kaufsignale seit Juni 2018 verzeichnet. Dies dürfte ein ziemlicher Aufwärtstrend sein.
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Um das zu verstärken, was wir sehen, strahlen die Aktiensignale einen starken Nachhall aus - der Verkauf von Monstern im Dezember fällt mit dem Verkauf von Spitzen-ETFs zusammen. Dann begannen die Kaufsignale Anfang Januar und sind seitdem langsam und stetig gewachsen. Auch dies ist mittel- bis langfristig ziemlich bullisch. Große ETF-Käufe können jedoch wie in der Vergangenheit auf unmittelbare Höchststände hindeuten.
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Erinnern wir uns jetzt nur daran, wo der Kauf war. Es ist im Wachstum begriffen: Informationstechnologie und Nicht-Basiskonsumgüter. Tatsächlich waren 20% aller Kaufsignale seit dem Tief des Marktes Software und Halbleiter! Die Bären, die den Abpraller vor dem nächsten Absprung fordern, könnten das Bild verpassen. Wenn die Investmentgemeinschaft auf den Herbst hoffen würde, würde sie sich langfristig in den Bereichen Verteidigung positionieren - Versorgungsunternehmen, Grundnahrungsmittel und Immobilien. Wachstumsstarke Sektoren wären in Ungnade gefallen, aber wir beobachten genau das Gegenteil.
Erinnern Sie sich an eine Weile zuvor, als ich darüber sprach, wie viele große Aktien in vielen ETFs waren? Facebook, Inc. (FB) ist in fast 200 ETFs vertreten. Da die FAANG-Aktien jetzt ungewöhnliche Kaufsignale setzen, ist es naheliegend, dass ETFs allmählich ungewöhnliche institutionelle Käufe tätigen. Das Kapital fließt in großem Maße in diese Namen ein.
Diesen Freitag haben wir gesehen, wie regionale Banken (Kreditgeber) zerstört und Versorgungsunternehmen (Renditen) gekauft wurden. Das alles bedeutet wirklich, dass der Markt stark überkauft ist. Ich sage das, seit unser Verhältnis von Kauf zu Verkauf am 6. Februar überkauft war. Wir sind seit Weihnachten um mehr als 26% (NASDAQ) gestiegen. Der Markt muss etwas Dampf ablassen. Eine invertierte Zinsstrukturkurve ist ein guter Katalysator, um ein wenig zu konsolidieren. Es ist erwähnenswert, dass eine Rezession in der Regel 12 bis 18 Monate später eintritt, sollte sie sich auf unserem Weg befinden (invertierte Renditekurven werden als rezessive rote Fahne angepriesen). Das ist eine lange Zeit in einem Bullenmarkt.
Das alles sagt mir, dass es meine Überzeugung, was die Marktaktivitäten in den letzten Monaten ausgelöst hat, nur noch verstärkt. ETF-Zwangsverkäufe führten zu massivem Druck auf Aktien und breite Aktienmärkte. Sobald die Spülung abgeschlossen war, war die Umkehrung schnell und intensiv. Ungewöhnliche Einkäufe, die auf wachstumsintensive Sektoren und Aktien fokussiert waren, stießen in die Höhe.
Der Big Bad Bear Market , der nach dem technisch bedingten Rückgang von Ende 2018 noch nie stattgefunden hat, wird wahrscheinlich noch lange nicht stattfinden. Ich mag Bären, die süße und kuschelige Art, mit der mein Kind schläft. Das sind wahrscheinlich die einzigen, die ich jetzt für eine Weile sehen werde. Die Wahrheit ist, dass Bären gut und notwendig für den Markt sind. Wenn die Bullen Recht haben, brauchen sie jemanden, der Unrecht hat, um die andere Seite ihres Handels zu übernehmen. Und wenn die Bären Recht haben, geben sie schließlich immer den Bullen nach - das sagen 100 Jahre steigender Aktienkurse.
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Menschen sind Tiere der Herdenmentalität. Wir lassen uns leicht von Emotionen beeinflussen. Wenn die Angst wie ein Staubteufel aus dem Nichts aufkommt, dauert es nicht lange, bis viele an Bord springen. Die Emotionen verstärken sich und plötzlich ist es unbeliebt, gegen den Strich zu gehen. Es ist viel einfacher zu folgen. Der Ökonom der Nixon-Ära, George Fielder, war vielleicht auf etwas fixiert, als er sagte: "Der Herdeninstinkt unter Prognostikern lässt Schafe wie unabhängige Denker aussehen."
Die Quintessenz
Wir (Mapsignals) bleiben auf lange Sicht optimistisch gegenüber US-Aktien und sehen jeden Pullback als Kaufgelegenheit. Der Einkauf hat im Vergleich zur Vorwoche zugenommen, was darauf hindeutet, dass der kurzfristige Trend bullisch ist. Jeder Pullback ist eine Kaufgelegenheit.
