Morgan Stanley (MS), dessen Marktkapitalisierung von 71 Mrd. USD weniger als ein Fünftel derjenigen von JPMorgan Chase & Co. (JPM) beträgt, erzielte 2019 die schlechteste Performance unter den großen Bankaktien und legte seit Beginn des Geschäftsjahres nur um 1, 5% zu Jahr. Für die Finanzbranche im Allgemeinen war es kein einfaches Jahr, aber Morgan Stanley musste im wichtigen Aktienhandelsgeschäft Umsatzrückgänge hinnehmen, obwohl sich die Aktienmärkte nach dem Einbruch in der zweiten Hälfte des Jahres 2018 wieder erholten.
Worauf die Anleger von Morgan Stanley achten
Anleger werden nach Anzeichen für eine Erholung Ausschau halten, wenn die Bank Gewinne für das dritte Quartal meldet, die voraussichtlich am 15. Oktober eintreten werden. Morgan Stanley ist an der Wall Street führend im Aktienhandel, aber da dieses Geschäft in den letzten Quartalen einen Schlag erlitten hat Die Anleger werden sehen wollen, dass die Bank Anstrengungen unternimmt, um diesen Trend umzukehren.
Sie werden aber auch nach Beweisen suchen, dass der Wiederaufbauplan von CEO James Gorman, der 2010 das Ruder in die Hand genommen hat, dazu beiträgt, die Geschäfte des Unternehmens so zu diversifizieren, dass es sich in allen Arten von Märkten gut behaupten kann. Ein Teil dieses Plans bestand darin, sich mehr auf gebührengenerierende Unternehmen wie das Wealth Management zu konzentrieren und gleichzeitig die riskanteren Aspekte des Handelsgeschäfts zu reduzieren.
3Q-Schätzungen der Analysten
Das Ergebnis je Aktie (EPS) von Morgan Stanley für das laufende Quartal wird nach Schätzungen von Yahoo! Finanzen. Diese Schätzung wurde in den letzten drei Monaten um mehr als 6% nach unten korrigiert. Das Ergebnis hat in den letzten beiden Quartalen jedoch positiv überrascht. Es wird erwartet, dass der Umsatz im dritten Quartal um 1% unter dem Vorjahreswert liegt.
Wenn die Gewinne die Erwartungen erfüllen, würde dies einen Rückgang von fast 5% gegenüber dem zweiten Quartal bedeuten, in dem der Gewinn bei 1, 23 USD je Aktie lag, was etwa 8% über den Erwartungen liegt. Der Umsatz, der im Quartal bei 10, 2 Milliarden US-Dollar lag, belastete den um 12 Prozent gesunkenen Handelsumsatz des Vorjahres. Die Erträge aus dem Aktienhandel waren zwar immer noch die höchsten an der Wall Street, gingen jedoch um 14% zurück, während die Erträge aus dem Handel mit festverzinslichen Wertpapieren laut Bloomberg um bis zu 18% zurückgingen und sich damit mehr als verdoppelten, als die Analysten erwartet hatten.
Umsatzrückgang im Lead Equities-Trading-Geschäft
Der Umsatzrückgang im Aktienhandel war nicht so schlimm wie der Rückgang von 21% im ersten Quartal, aber es ist immer noch kein gutes Zeichen, insbesondere angesichts der Tatsache, dass der Rivale Goldman Sachs Group Inc. (GS) einen Anstieg im Aktienhandel verzeichnete Einnahmen. Zu Beginn der 2010er Jahre gab Morgan Stanley viel Geld für Technologie aus, um Goldman von seiner Spitzenposition im Aktienhandel abzubringen. Seitdem Morgan Stanley seinen Rivalen überholt hat, muss er seine Krone noch abgeben, sollte diese Position jedoch nicht als selbstverständlich ansehen.
Jon Pruzan, Chief Financial Officer (CFO) des Unternehmens, wies auf den jüngsten Rückgang der Handelsumsätze hin und sagte: „Wir sind die Nummer 1 der Welt und hatten ein sehr starkes Quartal. Einige unserer Konkurrenten kommen aus einer schwächeren Position als vor einem Jahr. “Als Nummer eins bedeutet dies jedoch, dass sie genauso gut abschneiden wie die Nummer eins. Anleger werden sich in ein paar Wochen mehr Belege dafür wünschen, wenn das Unternehmen Gewinne meldet.
Lichtblicke in der Vermögensverwaltung
Während die Handelsumsätze im zweiten Quartal zurückgingen, waren unter anderem die Risiken aus dem Zeichnen von Aktien zu verzeichnen, was die Rolle von Morgan Stanley als einer der führenden Zeichner für den Börsengang von Uber Technologies Inc. (UBER) sowie für das Anlage- und Vermögensmanagement widerspiegelte. Der Umsatz der Wealth-Management-Abteilung der Bank, die für US-Kunden rund 2, 5 Billionen US-Dollar verwaltet, stieg um 2% auf 4, 4 Milliarden US-Dollar.
Damit macht Morgan Stanleys Vermögensverwaltungsumsatz rund 43% des Gesamtumsatzes aus, was bedeutet, dass das Vermögensverwaltungsgeschäft seit 2006 einen langen Weg zurückgelegt hat, als der Umsatz der Division nur 16, 5% des Gesamtumsatzes ausmachte. Es spiegelt jedoch die Veränderungen wider, die die Bank infolge der Finanzkrise 2007-2008 zur Diversifizierung in weniger risikoreiche Geschäftsbereiche unternommen hat.
Vorausschauen
Trotz wachsender Anzeichen einer Rezession, die die Vermögenspreise drücken und das wachsende Vermögensverwaltungsgeschäft der Bank beeinträchtigen würde, ist Gorman optimistisch, dass operative Verbesserungen, wie die Umstellung auf gebührenpflichtige Konten, laut Barron's zu einer Ergebnissteigerung beitragen könnten.
