Um diese Frage zu beantworten, müssen wir zunächst klären, wer die Ausleihe in einem Leerverkaufsgeschäft tätigt. Viele Einzelinvestoren sind der Meinung, dass sie einen gewissen Vorteil erhalten, da ihre Aktien an den Kreditnehmer verliehen werden. Dies ist jedoch nicht der Fall.
Wenn ein Trader eine Short-Position einnehmen möchte, leiht er oder sie die Aktien von einem Broker aus, ohne zu wissen, woher die Aktien kommen oder wem sie gehören. Die geliehenen Aktien stammen möglicherweise von einem anderen Händler-Margin-Konto, von den Aktien, die sich im Inventar des Maklers befinden, oder sogar von einer anderen Maklerfirma. Es ist wichtig zu beachten, dass der Broker nach der Platzierung der Transaktion die kreditgebende Partei und nicht der einzelne Investor ist. Jeder erhaltene Vorteil (zusammen mit jedem Risiko) gehört also dem Makler.
Vorteile durch das Ausleihen von Anteilen
Wie Ihre Frage nahelegt, erhält der Broker einen Zinsbetrag für die Ausleihe der Aktien und eine Provision für die Erbringung dieser Dienstleistung. Für den Fall, dass der Leerverkäufer beispielsweise aufgrund einer Insolvenz nicht in der Lage ist, die von ihm geliehenen Aktien zurückzugeben, ist der Makler für die Rückgabe der geliehenen Aktien verantwortlich. Obwohl dies aufgrund der Margin-Anforderungen kein großes Risiko für den Broker darstellt, besteht immer noch das Risiko eines Verlusts, weshalb der Broker die Zinsen für das Darlehen erhält.
Für den Fall, dass der Verleiher der Aktien die Aktie verkaufen möchte, ist der Leerverkäufer in der Regel nicht betroffen. Die Maklerfirma, die die Aktien von einem Kundenkonto an einen Leerverkäufer ausgeliehen hat, ersetzt normalerweise die Aktien aus dem vorhandenen Bestand. Die Aktien werden verkauft und der Verleiher erhält den Verkaufserlös auf sein Konto. Der Maklerfirma werden dann die Aktien vom Leerverkäufer geschuldet.
Der Hauptgrund, warum der Makler und nicht die Person, die die Aktien hält, die Vorteile der Ausleihe von Aktien im Rahmen eines Leerverkaufs erhält, ergibt sich aus den Bestimmungen der Margin-Account-Vereinbarung. Wenn ein Kunde ein Margin-Konto eröffnet, enthält der Vertrag in der Regel eine Klausel, die besagt, dass der Broker berechtigt ist, vom Kunden gehaltene Wertpapiere entweder an sich selbst oder an andere zu verleihen. Mit der Unterzeichnung dieser Vereinbarung verzichtet der Kunde auf den künftigen Vorteil einer Ausleihe seiner Anteile an andere Parteien.
