David M. Einhorn ist ein bekannter amerikanischer Milliardär, Hedgefonds-Manager und Philanthrop. Er ist Gründer und Präsident von Greenlight Capital, einem Hedgefonds, der hauptsächlich in nordamerikanische Aktien und Unternehmensanleihen investiert. Aufgrund seiner kühnen Handelspositionen ist er einer der am stärksten verfolgten Anleger an der Wall Street.
Einhorn hält den Rang 1650 in der Forbes-Liste der globalen Milliardäre und steht unter den amerikanischen Milliardären für das Jahr 2018 auf Platz 494. Er wurde im Jahr 2015 auf Platz 18 unter den Top-Hedgefonds-Managern geführt. Sein Nettovermögen erreichte einen Höchststand von 1, 9 Milliarden US-Dollar im März 2015 und beläuft sich ab März 2018 auf 1, 4 Mrd. USD.
Frühen Lebensjahren
Einhorn wurde in New Jersey geboren und zog früh mit seiner Familie nach Wisconsin. Nach seinem Abschluss an der Nicolet High School in Glendale, Wisconsin, im Jahr 1987 schloss er 1991 sein Studium an der Cornell University ab.
Im Alter von 27 Jahren gründete Einhorn Greenlight Capital mit Anfangsinvestitionen in Höhe von 900.000 USD, die von Familienmitgliedern und Freunden stammen. Der Fonds ist für seine wertorientierten Long-Short-Anlagen bekannt und hat durch Leerverkaufspositionen einen enormen Erfolg erzielt.
Erfolgreicher Lauf mit Investitionen
Einhorn wurde im Jahr 2002 berühmt, als er erfolgreich die Rechnungslegungspraktiken eines mittelgroßen Finanzunternehmens namens Allied Capital in Frage stellte und auf der Sohn Investment-Konferenz bekannt gab, dass er eine Short-Position innehatte. Die Aktie geriet in einen großen Sturz, der zu einem heftigen Austausch von Anschuldigungen zwischen Alliierten und Einhorn führte. Eine fünf Jahre dauernde Untersuchung der US-amerikanischen Börsenaufsicht SEC bestätigte Einhorns Standpunkt und ergab, dass Allied tatsächlich gegen die Rechnungslegungsstandards im Zusammenhang mit Wertpapiergesetzen und der Bewertung illiquider Instrumente verstieß. Nach dem Vorfall schrieb Einhorn im Jahr 2010 ein Buch mit dem Titel „Einige der Menschen die ganze Zeit zum Narren halten“, in dem jedes Detail über den Fall der Alliierten enthüllt wurde.
Er wurde bald zum bedeutendsten Redner und zum größten Teilnehmer der Sohn Investment Conference, einer Zusammenkunft der einflussreichen Investoren der Welt, die Ideen zum Geldverdienen austauschten. Sein Reichtum explodierte exponentiell und seine Popularität stieg mit wenigen, die ihn als den nächsten Warren Buffett für seinen Value-Investment-Stil betrachteten.
Ein weiteres bekanntes Argument, das Einhorns Ruf stärkte, war die Leerverkaufung der Lehman Brothers-Aktie im Juli 2007, die auf dem hohen Engagement des Unternehmens in hoch illiquiden Immobilienanlagen beruhte. Einhorn stellte nicht nur die Rechnungslegungspraktiken von Lehman in Frage, sondern machte auch Unregelmäßigkeiten in ihren Finanzunterlagen geltend. Er gab seine Short-Position im April 2008 bekannt und einige Monate später erklärte Lehman Insolvenz.
Im Oktober 2011 kündigte Einhorn die Leerverkaufung von Green Mountain Coffee Roasters (GMCR) an, einem Unternehmen für Kaffeespezialitäten und Kaffeemaschinen. Er begründete seine Position mit der Behauptung, dass der Markt für die neue Keurig-Eintassen-Kaffeemaschine des Unternehmens gesättigt sei, die K-Cup-Kaffeepads ein potenzielles Patentverletzungsproblem aufwiesen und die jüngste Bilanzierung möglicherweise „sehr überraschend“ sei. Seine Ankündigung ließ den Aktienkurs des Unternehmens um 10 Prozent sinken, gefolgt von einem Einbruch von weiteren 50 Prozent im November, als das Unternehmen die Erwartungen der Analysten in Bezug auf die Quartalsergebnisse verfehlte.
Im Jahr 2012 wurde Einhorn von der britischen Wertpapieraufsichtsbehörde FSA wegen Marktmanipulation mit einer Geldstrafe von 7, 2 Mio. GBP belegt. Einhorn war an einem Telefonanruf beteiligt, bei dem ein Unternehmensmakler, der im Auftrag von Punch Taverns PLC tätig war, über das Unternehmen informierte, das eine bedeutende Kapitalbeschaffung anstrebte. Einhorn hat diese „Insider-Information“ zu seinem Vorteil umgesetzt. Er erteilte innerhalb von Minuten nach dem Call die Anweisung, alle Punch-Bestände zu verkaufen. Nach Ansicht der FSA handelte es sich dabei um einen Marktmissbrauch und um Insiderhandel.
Jüngste Probleme mit abnehmender Leistung
In letzter Zeit scheint Einhorn jedoch an Glanz zu verlieren, weil er eine der schlechtesten Leistungen in seiner Vergleichsgruppe gezeigt hat. Seit 2014 hat Greenlight Capital einen Verlust von 25 Prozent und 15 Prozent im Jahr 2018 verloren. Bloomberg berichtet, dass er in diesem Jahr fast jede der 40 besten Positionen in seinem Portfolio von 5, 5 Milliarden US-Dollar verloren hat. Er behauptet jedoch weiterhin, dass „unsere Investment-Thesen intakt bleiben“ und dass „unser Portfolio sich trotz der jüngsten Ergebnisse im Laufe der Zeit gut entwickeln dürfte."
Er wird nun beschuldigt, an seinen alten Gewohnheiten festgehalten zu haben - die heruntergekommenen Unternehmen zu kaufen, von denen er erwartet, dass sie zurückgehen, und diejenigen zu verkaufen, die er als überbewertet ansieht -, während die Branche sich weiterentwickelt hat.
Derzeit hält er Long-Positionen in den billigen Aktien von General Motors Co. (GM) und Short-Positionen in Aktien wie Netflix Inc. (NFLX) und Amazon.com Inc. (AMZN), die er als Blasen ansieht, obwohl sie einen starken Aufwärtstrend aufwiesen läuft. Der Markt scheint besorgt über seinen Ansatz zu sein, der in der Vergangenheit funktioniert hat, sich aber jetzt möglicherweise nicht mehr lohnt. Einige sind besorgt, dass sich sein Fokus von seinen früheren geldverdienenden Small- und Mid-Cap-Titeln auf Large-Cap-Titel verlagert hat, bei denen nur wenig Raum für Wachstum besteht.
"Er hat sich entschieden, seinen Ansatz in einer sich gewaltig verändernden Landschaft beizubehalten, und ich kann nicht anders, als seine Überzeugung zu bewundern", sagte Brad Balter von Balter Capital Management, ein langjähriger Hedge-Fonds-Investor.
In jüngsten Aktualisierungen drohen Dutzende ehemaliger Anleger, den Einhorn-Fonds zu verlassen, wenn sich seine Performance nicht verbessert.
