Laut Jim Paulsen, Chief Investment Strategist bei The Leuthold Group, ist dies eine gute Nachricht für den Bullenmarkt, obwohl viele Anleger durch den Abverkauf an den Oktober-Aktienmärkten verunsichert sind. Zum Handelsschluss am 23. Oktober war der S & P 500 Index (SPX) gegenüber seinem bisherigen Höchststand um 6, 8% und gegenüber dem Vormonat um 5, 9% gesunken. CNBC merkt an, dass der Oktober für den S & P 500 der bislang schlechteste Monat seit fast drei Jahren ist. Paulsen sagte gegenüber CNBC: "Ich gehe davon aus, dass wir eine größere Korrektur vornehmen werden als bisher. Ich denke eine gute Gut Check to Sentiment, wie eine 15% -Korrektur, könnte genau das Richtige sein, um diesen Bullenmarkt zu verlängern."
"Ich denke, ein guter Darmcheck für die Stimmung, wie eine 15-prozentige Korrektur, könnte genau das Richtige sein, um diesen Bullenmarkt zu erweitern." - Jim Paulsen, The Leuthold Group
Bedeutung für Investoren
Paulsen ist der Ansicht, dass eine Korrektur, die normalerweise als Marktrückgang von 10% oder mehr definiert wird, erforderlich ist, um die Aktienbewertungen an die Fundamentaldaten wie steigende Zinssätze, Höchststände der Unternehmensgewinne und zunehmende Anzeichen für ein sich abzeichnendes Wirtschaftswachstum anzupassen verlangsamen. Der S & P 500 erreichte am 21. September ein Rekordhoch von 2.940, 91 im Intraday-Handel. Eine Korrektur von 10% aus diesem Rekord würde den Index auf 2.647 senken, ein Stand, der zuletzt am 4. Mai zu verzeichnen war. Eine Korrektur von 15% würde ihn bringen bis auf 2.500, wo es zuletzt am 27. September 2017 war.
Wie Paulsen für CNBC ausführte: "Was wir brauchen, ist eine niedrigere Bewertung, denke ich, um ein anderes Umfeld aufrechtzuerhalten, wenn sich diese Erholung fortsetzen soll. Ich glaube nicht, dass wir dieses Umfeld mit 20-mal nachlaufenden Gewinnen bewältigen können." wahrscheinlich eher das 15- bis 16-fache des nacheilenden Verdienstes und wir sind ein gutes Stück davon entfernt. " CNBC gibt an, dass der S & P 500 derzeit ein KGV von etwa dem 19-fachen des nacheilenden Gewinns aufweist, während der Sektor Technologie und Nicht-Basiskonsumgüter derzeit über dem 20-fachen des nacheilenden Gewinns handelt.
Morgan Stanley ist ebenfalls der Ansicht, dass die Aktienbewertungen sinken müssen, insbesondere bei Technologietiteln und zyklischen Konsumgütern sowie bei Wachstumsaktien im Allgemeinen. Sie stützen ihre Analyse auf die Tatsache, dass die Aktienrisikoprämie oder die Differenz zwischen der Gewinnrendite von Aktien und der Rendite der 10-jährigen US-Schatzanweisung im historischen Vergleich zu niedrig bleibt. Das Ergebnis ihrer Analyse ist ein pessimistischer Ausblick, unter dem der S & P 500 in naher Zukunft nur ein begrenztes Gewinnpotenzial aufweist. Im Gegensatz zu Morgan Stanleys Pessimismus und Jim Paulsens vorsichtigem Optimismus sind die Antworten auf die jüngste Wiederholung von Barrons Big Money Poll eindeutig bullisch, wie unten zusammengefasst.
- Der Bullenmarkt wird bis 2019 andauern und im März 2019 die 10-Jahres-Marke überschreiten. Der S & P 500 wird bis Mitte 2019 bei 3.078 notieren, ein Plus von 12, 3% gegenüber dem 23. Oktober. Der S & P 500 wird bis Ende 2019 bei 3.166 notieren 2019, Anstieg um 15, 5% gegenüber dem 23. Oktober. Bis Juni 2019 sind insgesamt 56% der Befragten optimistisch in Bezug auf US-Aktien.
Die Big Money-Umfrage wird zweimal im Jahr von Barron durchgeführt. Die jüngste Umfrage wurde vom 21. September bis 8. Oktober durchgeführt und erhielt Antworten von 162 professionellen Investmentmanagern aus dem ganzen Land. Während die Umfrage vor dem jüngsten Rückgang des Marktes durchgeführt wurde, glauben die meisten Befragten, dass eine Korrektur eine normale und gesunde Entwicklung wäre. Unterdessen glauben 60% der Befragten, dass das US-BIP in den nächsten 12 Monaten um 3% oder mehr wachsen wird, und 42% geben an, dass US-Aktien die attraktivste Anlageklasse sind, gegenüber 24% bei der letzten im April veröffentlichten Umfrage.
Vorausschauen
"Es ist wahrscheinlich an der Zeit, defensiver zu werden", sagte Paulsen gegenüber CNBC und empfahl den Anlegern, sich auf Sicherheitssektoren wie Versorger, Basiskonsumgüter und REITs zu konzentrieren. Er bemerkte auch, dass defensive Aktien bereits zu Marktführern geworden sind und fügte hinzu: "Ich denke, es deutet darauf hin, dass sich das Wirtschaftswachstum mehr verlangsamen wird, als die Wall Street wirklich bereit ist." Nach Jahren mit relativ konstanten Gewinnen sind Anleger möglicherweise psychologisch nicht auf große Ausverkäufe vorbereitet, was zu unüberlegten, in Panik geratenen Entscheidungen führen und die Marktturbulenzen verschärfen kann.
