SandRidge Mississippian Trust I ist ein gesetzlicher Trust, der Lizenzgebühren an Öl- und Gasliegenschaften hält. SandRidge Mississippian Trust I (NYSE: SDT) erhält seine Lizenzgebühren von Liegenschaften in der Formation Mississippian in den Landkreisen Alfalfa, Garfield, Grant und Woods in Oklahoma. Es gibt auch einen SandRidge Mississippian Trust II (NYSE: SDR), der Lizenzgebühren von Liegenschaften in denselben Landkreisen sowie von den Landkreisen Kay County in Oklahoma und Barber, Comanche, Harper und Sumner im Süden von Kansas erhält. Beide Trusts weisen sehr hohe Ausschüttungen auf, was Investoren anziehen kann. Die Auszahlung dieser Ausschüttungen ist jedoch alles andere als sicher.
Wie die SandRidge Trusts funktionieren
Bei Öl- und Gas-Trusts erwerben Anleger die Rechte an künftigen Nettogewinnen aus einer Reihe von Öl- und Gasquellen. SandRidge Energy Inc. (OTC: SDOCQ) hat SandRidge Mississippian Trust I gegründet, um Lizenzgebühren an 37 produzierenden und 123 horizontalen Entwicklungsbohrungen in der Formation Mississippian in Oklahoma zu erwerben. Im Wesentlichen ist der Wert des Trusts der Barwert (Net Present Value, NPV) des Verteilungsgewinnstroms aus den Bohrlöchern. Der Trust erhält den verbleibenden Gewinn, nachdem alle anderen Parteien, die ein Interesse an den Wells haben, einschließlich des Well-Inhabers und des Trust-Administrators, ihren Anteil am Gewinn haben.
Vorteile für Investoren
Investoren in SandRidge Mississippian Trust Ich besitze eine Anlage mit einer hohen, aber variablen Rendite. Darüber hinaus bietet die Investition erhebliche Steuervorteile. Da der Trust Gewinne direkt an die Inhaber weitergibt, ist er einer Master Limited Partnership (MLP) ähnlich und von der Körperschaftsteuer befreit. Im Gegensatz zu einem MLP handelt es sich bei den Ausschüttungen des SandRidge Mississippian Trust I jedoch um Kapitalgewinne und nicht um Dividenden. Daher zahlen Anleger einen niedrigeren Steuersatz. Darüber hinaus kann ein Treuhänder als Teilbesitzer der Bohrlöcher das Vermögen abschreiben und seine oder ihre Kostenbasis für die Investition senken.
Das Problem mit Vertrauensstellungen
SandRidge Mississippian Trust I und Trust II haben Auszahlungen, die von Quartal zu Quartal erheblich schwanken. Der Grund für die Volatilität ist, dass die Menge an Öl und Gas, die das Bohrloch fördert, mit steigenden und fallenden Öl- und Gaspreisen schwankt. Am wichtigsten ist jedoch, dass das Vermögen in den beiden Trusts nicht wachsen kann. Sie beschränken sich auf die Brunnen, bei denen es sich um abschreibende Vermögenswerte handelt. Schließlich trocknen die Brunnen aus und der Zahlungsstrom endet.
Dividendenstrom ist inkonsistent
Der Rückgang der Öl- und Gaspreise hat erhebliche Auswirkungen auf den Vertriebsstrom des Trusts. SandRidge Mississippian Trust Ich habe in jedem der vier Quartale 2015 mehr als 30 Cent für Ausschüttungen gezahlt. Im Jahr 2016 zahlte der Trust jedoch am 10. Februar 2016 31, 1 Cent, am 11. Mai 2016 13, 84 Cent und nur 4, 12 Cent 10. August 2016. Die Summe der letzten vier Quartale der Ausschüttungen beläuft sich auf 79, 52 Cent, was einer Rendite von 51, 3% auf Basis des Schlusskurses des Trusts von 1, 55 USD am 22. August 2016 entspricht Wenn Sie für jedes der nächsten drei Quartale 4, 12 Cent zahlen, würde die jährliche Rendite 10, 6% betragen. Darüber hinaus sind die niedrigeren Ausschüttungen eingetreten, da der Wert des Trusts gesunken ist. Der Trust wurde am 25. August 2015 für 2, 70 USD gehandelt, was fast 75% über dem Schlusskurs am 22. August 2016 liegt. Mit anderen Worten, der Rückgang der Ausschüttungen erfolgte, als der Wert der Bohrlöcher fiel.
Die Quintessenz
Öl- und Gas-Trusts wie die beiden SandRidge Mississippian Trusts sind volatile Anlagen und verfallende Vermögenswerte. Im Gegensatz zu einem Ölunternehmen, das mehr Grundstücke erwerben und den Aktienkurs steigen lassen kann, dürften die Trusts nur dann aufwerten, wenn der Öl- und Gaspreis deutlich steigt und die Produktion steigt. Darüber hinaus sind die Dividenden der meisten Unternehmen viel stabiler als die Ausschüttungen eines Öl- und Gasunternehmens. Schließlich treten große Verteilungen bei hohen Ölpreisen auf, während kleine Verteilungen bei niedrigen Ölpreisen auftreten. Mit anderen Worten, wenn der Ölpreis hoch ist, erhöhen die Ölproduzenten die Produktion. Letztendlich übersteigt das Angebot die Nachfrage und die Preise fallen. Daher unterliegen Öl- und Gas-Trusts wie die SandRidge Mississippian Trusts den Boom- und Bust-Zyklen von Rohstoffinvestitionen.
