Energiewerte, die in diesem Jahr von den Anlegern größtenteils aufgegeben wurden, obwohl sich die Ölpreise von ihren Tiefständen erholt haben, könnten endlich auf eine Erholung eingestellt werden. Während der SPDR Energy Select Sector Fund (XLE) gegenüber dem Vorjahr um mehr als 1% nachgab, verzeichnete Dubravko Lakos-Bujas, JPMorgan Chase & Co.s (JPM) Chef-US-Aktien, einen Zuwachs von mehr als 16% Stratege, der kürzlich fünf Hauptgründe dargelegt hat, warum die Öl- und Gasvorräte laut Business Insider zu einem Anstieg bereit waren.
"Wir glauben, dass günstige technische Daten, eine Verbesserung der Fundamentaldaten bei einer Stabilisierung des Konjunkturzyklus und anhaltende geopolitische Spannungen im Nahen Osten dazu beitragen könnten, die Ströme in diesen allgemein verhassten und billigen Sektor umzuleiten", schrieb er in einer Mitteilung an die Kunden. Drei an der Energiebörse gehandelte Fonds (ETFs), von denen der SPDR S & P Oil & Gas Exploration Production-ETF (XOP), der VanEck Vectors Oil Refiners-ETF (CRAK) und der VanEck Vectors Oil Services-ETF (OIH) profitieren könnten.
Die zentralen Thesen
- Energiewerte zu äußerst niedrigen Bewertungen. Energieunternehmen erhöhen Dividenden und Rückkäufe. Spannungen im Nahen Osten könnten die Ölversorgung einschränken. Erwartungen einer Belebung der US-Wirtschaft. Stark gehebelte Energieunternehmen, um von höheren Ölpreisen zu profitieren.
Was es für Investoren bedeutet
Eines der überraschenden Dinge in diesem Jahr war, dass die Energiewerte sich nicht mit dem Ölpreis erholten. Der Preis für West Texas Intermediate (WTI) fiel Ende Dezember letzten Jahres unter 43 USD je Barrel, bevor er in der ersten Hälfte des Jahres 2019 wieder anzog. Der Preis liegt nun etwa 26% höher als die Tiefststände von Ende Dezember. Inzwischen haben die Energiewerte praktisch alle Gewinne der ersten vier Monate des Jahres eingebüßt.
Tobias Levkovich, ein US-amerikanischer Aktienstratege bei Citigroup Inc., schrieb Anfang August in einem Research-Bericht: „Der Energiesektor war eine Enttäuschung für die Anleger im Jahr 2019 und erzielte die schlechteste Rendite aller Sektoren.“ Eric Nuttall wiederholte seine Einschätzung, Senior Portfolio Manager von Ninepoint Partners, schrieb: "Der Energiesektor leidet unter einem sehr klaren Problem: Es gibt laut Bloomberg KEINE Käufer von Energietiteln."
Lakos-Bujas glaubt jedoch, dass sich dies bald ändern wird, und hier sind seine fünf Gründe dafür.
Fünf Gründe, warum Energieaktien nach oben weisen
Grund Nummer eins für einen Aufwärtstrend bei Energieaktien ist ihre relative Billigkeit. Der Sektor scheint extrem unterbewertet zu sein, da institutionelle Anleger ihre Positionen in Energiewerten aufgegeben haben und systematische Fonds Öl knapp machen. "Die absoluten und relativen Bewertungen sind niedrig, da Small-Cap-E & Ps unter dem Buchwert und auf dem vor fast 25 Jahren erreichten Preisniveau gehandelt werden", sagte Lakos-Bujas.
Der zweite Hauptgrund ist, dass sich die Renditen im Energiesektor verbessern. Energieunternehmen erhöhen die Dividenden und kaufen sie bei so niedrigen Aktienkursen zurück. Die Insider-Kaufaktivität ist jetzt auf einem Allzeithoch und die Renditen der Energieunternehmen sind auf 3, 9% gestiegen, sagte er.
Drittens haben die Spannungen im Nahen Osten zugenommen, insbesondere nach dem Drohnenangriff auf die staatlichen Ölfazilitäten in Saudi-Arabien. Während die Ölpreise ursprünglich stiegen, sind sie seitdem wieder gefallen, und die Energiewerte bewegten sich kaum, wobei zwei Drittel von ihnen unter ihrem Vorangriffsniveau handelten. Laut Lakos-Bujas macht das einfach keinen Sinn. Er geht davon aus, dass die US-Ölvorräte steigen werden, da die Unsicherheit bei der Ölversorgung im Nahen Osten anhält.
Sein vierter Grund betrifft die allgemeinen Aussichten für das US-Wirtschaftswachstum, die sich in den nächsten Monaten erholen werden. Der anhaltende Handelskrieg zwischen den USA und China und eine langsamer wachsende Weltwirtschaft haben den Energiesektor vor große Probleme gestellt, aber die jüngste Lockerung der Geldpolitik durch die globalen Zentralbanken wird dazu beitragen, die Verlangsamung umzukehren, und die verstärkten Anreize werden dazu beitragen, das Wachstum der nicht allzu starken Wirtschaftskrise anzukurbeln. ferne Zukunft.
Schließlich ist Lakos-Bujas der Ansicht, dass es im Energiesektor eine Menge unbeachteter Vorteile gibt, die seiner Ansicht nach in hohem Maße genutzt werden. Angesichts eines erwarteten Anstiegs der Ölpreise um rund 5 USD pro Barrel im nächsten Jahr wird diese hohe Hebelwirkung dazu beitragen, dass Energieunternehmen enorme Gewinne erzielen. Steigende Gewinne dürften zu noch höheren Dividenden und Rückkäufen führen, was wiederum dazu beitragen dürfte, das Vielfache der Energiewerte nach oben zu treiben.
Vorausschauen
Die These von Lakos-Bujas hängt davon ab, dass sich die US-Wirtschaft in den nächsten Monaten erholt, aber in dieser Hinsicht herrscht immer noch eine gemischte Stimmung. Die jüngste Schwäche der US-amerikanischen Produktionsdaten und Anzeichen dafür, dass sich die Weltwirtschaft weiter verlangsamt, stellen diese These in Frage. Ein Lichtblick war jedoch der Stellenbericht vom Freitag, in dem die Arbeitslosigkeit in den USA auf den niedrigsten Stand seit 1969 fiel, als die Arbeitgeber 136.000 Stellen aufbauten.
