Zu den von Goldman Sachs für das aktuelle makroökonomische Umfeld empfohlenen Anlagethemen gehört die Suche nach Aktien mit einer schnell wachsenden Eigenkapitalrendite (ROE). "Unsere Methodik wurde in einer 30-jährigen Studie unter Verwendung perfekter Informationen entwickelt und dann in den letzten sieben Jahren mit vorausschauenden Analystenschätzungen getestet", heißt es in einem aktuellen Bericht von Goldman, "Anatomy of Our US Portfolio Strategy Thematic and Sector Baskets".
Zu den 50 Aktien im ROE-Wachstumskorb von Goldman zählen die folgenden acht: Whirlpool Corp. (WHR), Nike Inc. (NKE), Sysco Corp. (SYY), Union Pacific Corp. (UNP), Deere & Co. (DE), NetApp Inc. (NTAP), Cisco Systems Inc. (CSCO) und Everest Re Group Ltd. (RE). Details zu ihren ROE-Metriken sind unten aufgeführt.
8 Aktien mit hohem ROE
(Forward ROE und prognostizierte ROE-Wachstumsraten)
- Whirlpool: 37% Forward ROE, 36% ROE-WachstumNike: 49% Forward ROE, 26% ROE-WachstumSysco: 81% Forward ROE, 19% ROE-WachstumUnion Pacific: 37% Forward ROE, 38% ROE-WachstumDeere: 40% Forward ROE, 30% ROE-WachstumNetApp: 66% Forward ROE, 40% ROE-WachstumCisco: 37% Forward ROE, 46% ROE-WachstumEverest Re Group: 11% Forward ROE, 30% ROE-Wachstum
Bedeutung für Investoren
Die Verlangsamung des Wirtschaftswachstums schränkt die Umsatzsteigerung ein, während steigende Produktionskosten, insbesondere Lohnkosten, die Gewinnmargen unter Druck setzen. Die Ausweitung der Kapitalrendite spiegelt entweder den Erfolg bei der Überwindung dieses Gegenwinds oder den Rückgang der Eigenkapitalbasis wider.
Der ROE-Wachstumskorb umfasst S & P 500-Unternehmen, die von Goldmans eigenen Research-Analysten abgedeckt werden. Forward ROEs wurden aus ihren Gewinn- und Buchwertprognosen berechnet. Geeignete Aktien müssen ein ROE-Wachstum zwischen -50% und + 50%, ein positives Ergebnis in den letzten 12 Monaten, ein nachlaufendes Preis-Buch-Verhältnis (P / B) zwischen 0 und 25 und einen prognostizierten ROE zwischen -100% und aufweisen + 100%.
Der Medianwert des Warenkorbs weist einen Forward-ROE von 19% und eine projizierte ROE-Wachstumsrate von 23% auf. Für den Median der S & P 500-Aktie betragen die Zahlen 19% bzw. 3%. Der Warenkorb enthält Aktien aus allen 11 Sektoren des S & P 500 und einer Vielzahl von Branchen, darunter Haushaltsgeräte (Whirlpool), Bekleidung (Nike), Lebensmitteldienstleistungen (Sysco), Eisenbahnen (Union Pacific), Landmaschinen (Deere), Cloud-Computing-Dienste (NetApp), Hardware für Computer- und Kommunikationsnetzwerke (Cisco) und Versicherungen (Everest Re).
Cisco und Union Pacific gehörten in diesem Jahr mit einem Plus von 15, 5% bzw. 24, 0% im Jahresvergleich zum Handelsschluss am 19. Februar zu den Besten. Im Vergleich dazu legte der S & P 500 in diesem Zeitraum um 10, 9% zu.
Union Pacific hat 120 Jahre in Folge Dividenden ausgeschüttet und kürzlich seine vierteljährliche Zahlung um 10% erhöht, die vierte Steigerung in den letzten sechs Quartalen. Das Unternehmen gibt durch Aktienrückkäufe aggressiv Kapital an die Aktionäre zurück, nachdem es von 2007 bis zum 6. Februar 2019 31, 9 Milliarden US-Dollar ausgegeben hatte, um 38% seiner Stammaktien gemäß einer Pressemitteilung zurückzukaufen. Der Vorstand von Union Pacific hat den Rückkauf von bis zu 21% der bis zum 31. März 2022 ausstehenden Aktien genehmigt. Das Unternehmen hat eine Gewinnmarge von 26% pro Yahoo Finance und strebt nach kontinuierlicher Verbesserung der operativen Effizienz.
Cisco ist "das Rückgrat des Internets", wie The Motley Fool es ausdrückt, der führende Anbieter von Switching- und Routing-Geräten, die für den Betrieb des Netzwerks selbst und die Bereitstellung verschiedener Onlinedienste von entscheidender Bedeutung sind. Ein Forward-KGV von 14, 4 und eine Dividendenrendite von 2, 7 deuten auf eine attraktive Bewertung dieses Artikels hin. Cisco hält außerdem Barmittel in Höhe von 40, 4 Milliarden US-Dollar, etwa 9 US-Dollar pro Aktie, gegenüber Schulden in Höhe von 25, 6 Milliarden US-Dollar. Wichtiger noch ist, dass die massiv installierte Ausrüstung, die technische Innovation und die Umstellung auf ein auf Abonnements basierendes Preismodell einen wettbewerbsfähigen Markt in einem schnell wachsenden Markt darstellen, fügt The Fool hinzu.
Vorausschauen
Während ein schnell wachsender ROE eine logische Überlegung bei der Auswahl von Aktien ist, garantiert keine Screening-Methode eine zukünftige Outperformance, sicherlich nicht über einen kurzen Zeitraum. Zu den Aktien, die zuletzt eine Underperformance verzeichneten, zählten der Travel Booking Service TripAdvisor Inc. (TRIP) mit einem Plus von 4, 6% im Jahresvergleich und das Biotech-Unternehmen Amgen Inc. (AMGN) mit einem Minus von 3, 2% im Jahresvergleich.
Darüber hinaus füllte Goldman seinen Korb auf der Grundlage der prognostizierten Gewinne und des ROE, die möglicherweise nicht wie erwartet eintreten. Man kann auch darüber diskutieren, ob der ROE selbst als Auswahlkriterium sinnvoller ist als das projizierte Wachstum des ROE. Unter den 50 Aktien im Warenkorb weisen 24 eine Vorwärtsrendite unter dem S & P 500-Median von 19% auf, von denen 7 einstellig sind. Schließlich verwendet ein besseres Maß für die Kapitalrendite wohl eher den Marktpreis des Eigenkapitals als den Buchwert.
