Was ist ein Rücknahmemechanismus?
Ein Rücknahmemechanismus beschreibt, wie Market Maker von Exchange Traded Funds (ETF) dazu beitragen, die Unterschiede zwischen dem Nettoinventarwert (NAV) und den Marktwerten auszugleichen, wenn Aktien der ETFs mit Abschlägen oder Aufschlägen zum NAV gehandelt werden. Von der ETF autorisierte Teilnehmer nutzen die Vorteile, die sie durch den Rücknahmevorgang haben, um die Marktpreise der ETF zu bewegen.
BREAKING DOWN-Einlösemechanismus
Der Rücknahmemechanismus wird von autorisierten ETF-Teilnehmern verwendet. Es kann auch als Erstellungs- / Rücknahmemechanismus bezeichnet werden.
Autorisierte Teilnehmer sind Broker-Dealer, die Anteile für ETF-Emittenten verkaufen und zurückgeben. Sie arbeiten mit ETF-Emittenten auf dem gesamten Markt zusammen. Autorisierte Teilnehmer haben mit ETF-Emittenten Vereinbarungen über die Anzahl der ETF-Aktien getroffen, die der Emittent zum Auflegen und Einlösen auswählt. Mit dieser Befugnis können sie Arbitrage-Möglichkeiten nutzen, die sich aus Preisnachlässen und Aufschlägen auf die ETF-NAV-Preise ergeben. Es wird auch ein Mechanismus geschaffen, der den Handel mit ETF-Preisen nahe an ihrem Buchhaltungs-NIW hält.
Autorisierte Teilnehmer und der Rücknahmemechanismus sind einzigartig für Investmentfonds oder Investmentfonds. Offene Investmentfonds können nur zu ihrem NIW gekauft oder verkauft werden, der am Ende des Handelstages berechnet wird. Investmentfonds können flüssiger handeln, die Struktur ermöglicht es ihnen jedoch, vom Nettoinventarwert des zugrunde liegenden Portfolios abzuweichen. Geschlossene Fonds ähneln Investmentfonds, da sie den ganzen Tag über mit Preisen gehandelt werden, die vom Nettoinventarwert abweichen können. Weder Investmentfonds noch geschlossene Fonds haben den Vorteil autorisierter Teilnehmer, die den Rücknahmemechanismus zur Steuerung des Marktpreises nutzen können.
Rücknahmemechanismus Trades
ETF-Schöpfungseinheiten und Rücknahmeeinheiten sind auf Transaktionen angewiesen, bei denen die zugrunde liegenden Wertpapiere gegen ETF-Aktien eingetauscht werden. Wenn ein autorisierter Teilnehmer mit einem ETF-Emittenten einen Vertrag über Creation Units von ETF-Anteilen abschließen möchte, kauft er die zugrunde liegenden Wertpapiere auf dem freien Markt und handelt sie gegen die ETF-Anteile in einer Creation Unit gegen Sachleistungen. Dies kann als Erstellungsmechanismus bezeichnet werden. Wenn ein autorisierter Teilnehmer Anteile zurückgeben möchte, erfolgt dies für eine Sachtransaktion, wobei die zugrunde liegenden Wertpapiere gegen die ETF-Anteile eingetauscht werden. Autorisierte Teilnehmer und ETF-Emittenten haben einen umfassenden Zugang zu den Finanzmärkten für den Handel mit Erstellungs- und Rücknahmeeinheiten mit Sachanteilen. Der mit der Auflegung und Rücknahme von ETF-Anteilen verbundene Sachtransaktionsmechanismus sorgt dafür, dass der Handel mit ETF-Anteilen enger mit dem Buchhaltungs-NIW übereinstimmt.
