Was ist die American Municipal Bond Assurance Corporation?
Die American Municipal Bond Assurance Corporation bietet eine Versicherung gegen den Ausfall von Kommunalanleihen an.
AUFGLIEDERUNG American Municipal Bond Assurance Corporation
Die American Municipal Bond Assurance Corporation (Ambac) wurde 1971 als Tochtergesellschaft der MGIC Investment Corporation in Milwaukee gegründet. Es war das erste Unternehmen, das Versicherungen für Emittenten von Kommunalanleihen anbot. Ein Emittent von Kommunalanleihen kann Versicherungsschutz abschließen, um das Vertrauen der Anleger zu stärken, dass Kapital- und Zinszahlungen vollständig und pünktlich erfolgen, wenn der Emittent in Zahlungsverzug gerät. Die Versicherung wirkt als Bollwerk gegen Zahlungsausfälle, reduziert das Risiko und erhöht die Bonität der ausgegebenen Anleihen. Das zusätzliche Vertrauen, das durch diese Deckung entsteht, bedeutet, dass versicherte Anleihen höhere Preise erzielen, niedrigere Zinssätze zahlen und generell über mehr Liquidität verfügen können als nicht versicherte Anleihen.
Ambac gehört nach wie vor zu den wichtigsten Anleihenversicherern, und der Markt für Versicherungen floriert weiterhin, obwohl die Kreditwürdigkeit von Ambac nach der Finanzkrise von 2008 stark zurückgegangen ist. Die Organisation firmiert derzeit unter Ambac Assurance Corporation und ist eine wichtige operative Einheit der Ambac Financial Group, eine in New York ansässige Holdinggesellschaft.
Anleiheversicherung
Die Anleiheversicherung funktioniert ähnlich wie jede andere Versicherungspolice. Die Emittenten schließen eine Versicherung gegen Zahlungsverzug ab, und ein Rentenversicherer berechnet die Prämienzahlungen auf der Grundlage des vom Emittenten eingegangenen Risikos. Wenn der Emittent während der Laufzeit der Anleihe keine fristgerechten Zahlungen leistet, muss der Versicherer stattdessen diese Zahlungen leisten. Diese Dynamik bedeutet, dass ein Anleger in der Regel davon ausgeht, dass eine versicherte Anleihe unabhängig von der Bonität der zugrunde liegenden Wertpapiere die gleiche Bonität aufweist wie das Unternehmen, das die Anleihe versichert. Das einzige Ausfallrisiko besteht aus Anlegersicht darin, dass der Rentenversicherer keine Zahlungen leistet. Im Allgemeinen decken Rentenversicherer nur Wertpapiere ab, deren zugrunde liegendes Rating im Investment-Grade-Bereich liegt oder nicht unter BBB liegt.
Während Anleiheemittenten Versicherungsprämien zahlen müssen, kann die verbesserte Kreditwürdigkeit der Schuld durch die Verbesserung der Darlehensbedingungen, vor allem durch die Senkung der Renditen oder die Erweiterung des Zugangs eines Emittenten zu den Schuldtiteln, erhebliche Vorteile bringen. In dem Maße, in dem diese verbesserten Darlehenskonditionen die Kreditkosten stärker senken als die durch Versicherungsprämien verursachten erhöhten Kosten, liegt der Anleiheemittent vorne. In der Praxis zahlen Anleger Versicherungsprämien auch in dem Maße, in dem sie niedrigere Renditen für Schulden erzielen, die sie einem höheren Risiko aussetzen würden, und daher höhere Renditen erzielen, wenn sie nicht versichert wären.
