Der ausgewiesene Jahresabschluss für Banken unterscheidet sich etwas von den meisten von Investoren analysierten Unternehmen. Beispielsweise gibt es keine Forderungen oder Vorräte, um zu beurteilen, ob die Verkäufe steigen oder fallen. Darüber hinaus gibt es mehrere einzigartige Merkmale von Bankabschlüssen, einschließlich der Gliederung von Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung. Sobald Anleger jedoch ein solides Verständnis dafür haben, wie Banken Einnahmen erzielen und wie zu analysieren ist, was diese Einnahmen antreibt, sind Bankabschlüsse relativ einfach zu erfassen.
Wie Banken Geld verdienen
Banken nehmen Einlagen von Verbrauchern und Unternehmen auf und zahlen auf einigen Konten Zinsen. Die Banken wiederum nehmen die Einlagen entgegen und investieren diese entweder in Wertpapiere oder verleihen sie an Unternehmen und Verbraucher. Da Banken Zinsen für ihre Kredite erhalten, ergibt sich ihr Gewinn aus der Spanne zwischen dem Zinssatz für die Einlagen und dem Zinssatz, den sie von Kreditnehmern erhalten oder verdienen. Banken erzielen auch Zinserträge aus der Anlage ihres Bargeldes in kurzfristige Wertpapiere wie US-Treasuries.
Banken erzielen jedoch auch Einnahmen aus Gebühreneinnahmen, die sie für ihre Produkte und Dienstleistungen erheben, darunter Vermögensverwaltungsberatung, Girokontogebühren, Überziehungsgebühren, Gebühren für Geldautomaten, Zinsen und Gebühren für Kreditkarten.
Das Hauptgeschäft einer Bank besteht darin, die Aufteilung zwischen den Einlagen, die sie den Verbrauchern zahlt, und dem Zinssatz, den sie aus ihren Darlehen erhält, zu steuern. Mit anderen Worten, wenn die Zinsen, die eine Bank mit Krediten verdient, höher sind als die Zinsen, die sie für Einlagen zahlt, werden Einnahmen aus dem Zinsspread erzielt. Die Höhe dieses Spreads ist ein wesentlicher Faktor für den Gewinn einer Bank. Obwohl wir uns nicht mit der Bestimmung der Zinssätze auf dem Markt befassen werden, bestimmen verschiedene Faktoren die Zinssätze, darunter die von der Federal Reserve Bank festgelegte Geldpolitik und die Renditen für US-Staatsanleihen. Nachfolgend sehen wir uns ein Beispiel dafür an, wie die Zinsspanne für eine große Bank aussieht.
Analyse des Jahresabschlusses einer Bank
Ein Einblick in die Bank of America Corporation (BAC)
In der nachstehenden Tabelle sind Informationen aus der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung der Bank of America zusammengefasst, um die Rendite aus dem Erzielen von Vermögenswerten und aus Zinszahlungen an Kunden für verzinsliche Einlagen anzuzeigen. Die meisten Banken stellen diese Art von Tabelle in ihrer jährlichen 10-KB-Aufstellung zur Verfügung.
- Unten sehen wir (in grün) die Zinsen oder Renditen, die die BofA aus ihren Investitionen und Darlehen im Jahr 2017 erzielt hat. Unten in der Tabelle (in rot) sind die Zinsaufwendungen und der Zinssatz aufgeführt, die den Einlegern auf ihren verzinslichen Konten gezahlt wurden.
Es mag unerklärlich erscheinen, dass die Einlagen rot und die Kredite grün sind. Für eine Bank ist eine Einlage jedoch eine Verbindlichkeit in ihrer Bilanz, wohingegen Kredite Vermögenswerte sind, weil die Bank die Zinsen der Einleger zahlt, aber Zinserträge aus Krediten erzielt . Mit anderen Worten, wenn Ihre lokale Bank Ihnen eine Hypothek gewährt, zahlen Sie die Bankzinsen und den Kapitalbetrag für die Laufzeit des Kredits. Ihre Zahlungen sind eine Einnahmequelle für die Bank, ähnlich einer Dividende, die Sie möglicherweise für die Anlage in eine Aktie verdienen.
Sie werden feststellen, dass es sich bei den Bilanzpositionen um durchschnittliche Salden für jede Position und nicht um den Saldo am Ende des Zeitraums handelt. Durchschnittliche Salden bieten einen besseren Analyserahmen, um die finanzielle Leistung der Bank besser zu verstehen. Es gibt auch einen entsprechenden zinsbezogenen Ertrags- oder Aufwandsposten und die Rendite für den Zeitraum.
In der obigen Tabelle erzielte die BofA Zinserträge in Höhe von 58, 5 Mrd. USD aus Darlehen und Investitionen (violett hervorgehoben) und zahlte gleichzeitig Zinsen in Höhe von 12, 9 Mrd. USD für Einlagen aus (hellblau hervorgehoben). Die obigen Zahlen erzählen nur einen Teil der Geschichte. Die Gesamteinnahmen der Bank sind der Gewinn- und Verlustrechnung zu entnehmen.
Erfolgsrechnung
Die Gewinn- und Verlustrechnung der Bank of America ist im Vergleich zu den jährlichen 10.000 für 2017 niedriger. Hier sind die Hauptschwerpunkte:
- Die Gesamtverzinsung der Bank aus ihren Darlehen und sämtlichen Investitionen und Kassenbeständen belief sich auf 57, 5 Mrd. USD (in Grün). Der Nettozinsertrag (in Blau) belief sich 2017 auf 44, 6 Mrd. USD und ist der Ertrag, der erzielt wurde, nachdem die Aufwendungen aus den Zinserträgen herausgerechnet wurden. Auch hier setzt sich der Zinsüberschuss im Wesentlichen aus der Spanne zwischen Zinserträgen aus Darlehen und Zinserträgen an Einleger zusammen. Die zinsunabhängigen Erträge beliefen sich im Jahr 2017 auf insgesamt 42, 6 Milliarden US-Dollar. Diese Erträge beinhalten Gebühreneinnahmen für Produkte und Dienstleistungen. Es ist von entscheidender Bedeutung, dass die Banken ihre Einnahmequellen diversifizieren, indem sie Einnahmen aus nicht zinsbezogenen Produkten erzielen, um sie vor negativen Renditeschwankungen zu schützen. Die Erträge dieser Kategorie umfassen Bankkonten- und Servicegebühren, Erträge aus Treuhandgeschäften, Darlehens- und Hypothekengebühren, Erträge aus Maklergebühren und Vermögensverwaltungsleistungen sowie Erträge aus Handelsgeschäften. Wir können sehen, dass die Einnahmen der BofA gut ausbalanciert sind und ungefähr die Hälfte der Einnahmen der Bank aus Gebühren- und Serviceeinnahmen stammen. Der Reingewinn von 18, 2 Milliarden US-Dollar entspricht dem Gewinn der Bank für 2017.
Die Einnahmen einer Bank unterscheiden sich von denen eines Unternehmens wie Apple Inc. (AAPL). In der Gewinn- und Verlustrechnung von Apple wird eine Umsatzlinie mit dem Titel "Nettoumsatz" oder "Umsatz" angezeigt. Eine Bank arbeitet jedoch anders. Einnahmen ergeben sich für eine Bank aus dem Zinsüberschuss und dem unverzinslichen Ertrag. Aus Gründen der Verwirrung geben Analysten bei der Berechnung der Einnahmen für Banken manchmal die Gesamtzinserträge anstelle der Nettozinserträge an. Dies erhöht die Einnahmenzahl, da die Ausgaben nicht aus den Gesamtzinserträgen herausgerechnet werden.
Änderungen der Zinssätze können sich auf das Volumen bestimmter Arten von Bankgeschäften auswirken, die gebührenpflichtige Einnahmen erzielen. Zum Beispiel sinkt das Volumen der Hypothekendarlehen für Wohnimmobilien in der Regel mit steigenden Zinssätzen, was zu niedrigeren Originierungsgebühren führt. Im Gegensatz dazu sind Hypotheken-Service-Pools bei steigenden Zinsen häufig mit langsameren Vorauszahlungen konfrontiert, da die Refinanzierungswahrscheinlichkeit der Kreditnehmer geringer ist. Infolgedessen können die Gebühreneinnahmen und der damit verbundene wirtschaftliche Wert, die aus Geschäften im Zusammenhang mit dem Hypothekendienst entstehen, in Zeiten moderat steigender Zinssätze steigen oder stabil bleiben.
Wenn die Zinssätze steigen, erzielen die Banken tendenziell höhere Zinseinkünfte für variabel verzinsliche Kredite, da sie den Zinssatz, den sie den Kreditnehmern in Rechnung stellen, wie im Fall von Kreditkarten erhöhen können. Übermäßig hohe Zinssätze könnten jedoch die Wirtschaft schädigen und zu einer geringeren Kreditnachfrage führen, wodurch das Nettoeinkommen einer Bank sinkt.
Bilanz
Die Bilanz der Bank of America liegt unter den jährlichen 10.000 für 2017.
Es gibt drei Schwerpunkte:
- Bargeld ist Bargeld, das auf Einlage gehalten wird, und manchmal halten Banken Bargeld für andere Banken. Die BofA verfügt über Barmittel in Höhe von rund 157 Mrd. USD. Dies ist ein wichtiger Schwerpunkt für Anleger, die darauf hoffen, dass die Bank ihre Dividende erhöht oder Aktien zurückkauft. Wertpapiere sind in der Regel kurzfristige Anlagen, mit denen die Bank Renditen erzielt, darunter US-Treasuries und Regierungsbehörden. Kredite sind für die meisten Banken das A und O und sind in der Regel das größte Gut in der Bilanz. Die BofA verfügt über Darlehen in Höhe von 926 Mrd. USD. Investoren überwachen das Kreditwachstum, um festzustellen, ob eine Bank ihre Kredite erhöht, und nutzen die Einlagen der Bank, um eine günstige Rendite zu erzielen. Einlagen sind die größte Verbindlichkeit der Bank und umfassen Geldmarktkonten, Spar- und Girokonten. Es sind sowohl verzinsliche als auch unverzinsliche Konten enthalten. Obwohl Einlagen unter die Verbindlichkeiten fallen, sind sie für die Fähigkeit der Bank zur Kreditvergabe von entscheidender Bedeutung. Wenn eine Bank nicht über genügend Einlagen verfügt, kann dies zu einem langsameren Kreditwachstum führen, oder die Bank muss möglicherweise Schulden aufnehmen, um die Kreditnachfrage zu befriedigen, deren Bedienung weitaus kostspieliger wäre als die Zinsen für Einlagen.
Hebel und Risiko
Banking ist ein Geschäft mit hohem Verschuldungsgrad, bei dem die Aufsichtsbehörden ein Mindestkapital festlegen müssen, um die Zahlungsfähigkeit jeder Bank und des Bankensystems zu gewährleisten. In den USA werden Banken von mehreren Agenturen reguliert. Einige von ihnen sind das Federal Reserve System (FRS), das Amt für den Währungsrechner, das Amt für die Überwachung von Sparsamkeiten und die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Diese Regulierungsbehörden konzentrieren sich auf die Gewährleistung der Einhaltung, um die Solidität und Integrität des Bankensystems zu wahren.
Zinssatzrisiko
Banken übernehmen finanzielle Risiken, wenn sie Kredite zu Zinssätzen vergeben, die sich von den Zinssätzen für Einleger unterscheiden. Das Zinsänderungsrisiko ist das Management der Spanne zwischen Zinszahlungen auf Einlagen und erhaltenen Darlehen im Zeitverlauf.
Einlagen sind in der Regel kurzfristige Anlagen und passen sich schneller an die aktuellen Zinssätze an als die Zinssätze für festverzinsliche Kredite. Wenn die Zinssätze steigen, können Banken einen höheren Zinssatz für ihre variabel verzinslichen Kredite und einen höheren Zinssatz für ihre neuen festverzinslichen Kredite verlangen. Die Einlagensätze passen sich jedoch in der Regel nicht so stark an wie die langfristigen Zinssätze, mit denen die Kreditzinsen bewertet werden. Infolgedessen erzielen Banken mit steigenden Zinssätzen tendenziell mehr Zinserträge, aber wenn die Zinssätze fallen, sind sie einem Risiko ausgesetzt, da ihre Zinserträge sinken.
Eine Möglichkeit, wie Banken versuchen, das Zinsrisiko zu überwinden, sind Gebühreneinnahmen für Produkte und Dienstleistungen. Wenn eine Bank ihre Gebühreneinnahmen erhöht, ist sie weniger auf die Zinserträge aus Darlehen angewiesen, wodurch das Zinsänderungsrisiko (etwas) gemindert wird.
Kreditrisiko
Das Kreditrisiko ist die Wahrscheinlichkeit, dass ein Kreditnehmer mit einem Kredit oder Leasing ausfällt, wodurch die Bank potenziell verdiente Zinsen sowie den Kapitalbetrag, der an den Kreditnehmer verliehen wurde, verliert. Als Anleger sind dies die wichtigsten Risikoelemente, die bei der Analyse des Jahresabschlusses einer Bank berücksichtigt werden müssen. Um diese Verluste auszugleichen, bilden die Banken eine Risikovorsorge für Kredite und Leasingverträge.
Im Wesentlichen kann diese Wertberichtigung als Kapitalpool angesehen werden, der speziell zur Absorption geschätzter Kreditverluste vorgesehen ist. Diese Wertberichtigung sollte auf einem Niveau gehalten werden, das ausreicht, um den geschätzten Betrag der wahrscheinlichen Verluste im Kreditportfolio des Instituts zu absorbieren.
- Die Risikovorsorge für Kredite wird in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen, wie aus der 10-K-Rechnung der BofA hervorgeht. Die Bank of America hat für ihr Kreditbuch in Höhe von 926 Mrd. USD rund 3, 4 Mrd. USD zurückgestellt.
Das Erreichen der Risikovorsorge erfordert ein hohes Maß an Urteilsvermögen und stellt die beste Einschätzung des Managements für den angemessenen Verlust der Rückstellung dar. Da es sich um ein Managementurteil handelt, kann die Risikovorsorge zur Steuerung der Erträge einer Bank herangezogen werden. In der obigen Gewinn- und Verlustrechnung sehen wir, dass die Risikovorsorge letztendlich das Ergebnis oder den Gewinn der Bank minderte.
Anleger sollten überwachen, ob ein Aufwärtstrend bei der Risikovorsorge zu verzeichnen ist, da dies darauf hindeuten könnte, dass das Management mit einer zunehmenden Anzahl von Problemkrediten rechnet. Erheblich höhere Kredit- und Leasingverluste können bei einer Bank zu Ertragsverlusten führen. Die Aufsichtsbehörden könnten eine Bank auch auf eine Beobachtungsliste setzen und möglicherweise weitere Korrekturmaßnahmen verlangen, beispielsweise die Ausgabe von zusätzlichem Kapital. Keine dieser Situationen kommt den Anlegern zugute.
Insgesamt kann eine sorgfältige Prüfung des Jahresabschlusses einer Bank die Schlüsselfaktoren aufzeigen, die vor einer Anlageentscheidung berücksichtigt werden sollten. Anleger müssen den Konjunkturzyklus und die Zinssätze genau kennen, da beides einen erheblichen Einfluss auf die finanzielle Performance von Banken haben kann.
