Was ist das Bjerksund-Stensland-Modell?
Das Bjerksund-Stensland-Modell ist ein geschlossenes Optionspreismodell, mit dem der Preis einer amerikanischen Option berechnet wird. Das Bjerksund-Stensland-Modell konkurriert mit dem Black-Scholes-Modell, obwohl das Black-Scholes-Modell speziell für den Preis europäischer Optionen entwickelt wurde.
Amerikanische Optionen unterscheiden sich von europäischen Optionen dadurch, dass sie zu jedem Zeitpunkt während der Vertragslaufzeit und nicht nur zum Verfallsdatum ausgeübt werden können. Durch diese Funktion sollte die Prämie für eine amerikanische Option höher sein als die Prämie für eine europäische Option, da die Partei, die die Option verkauft, dem Risiko ausgesetzt ist, dass die Option über die gesamte Vertragsdauer ausgeübt wird.
Das Bjerksund-Stensland-Modell verstehen
Das Bjerksund-Stensland-Modell wurde 1993 von den Norwegern Petter Bjerksund und Gunnar Stensland entwickelt. Es ist in der Lage, komplexe Berechnungen im Vergleich zu anderen Methoden schneller und effizienter durchzuführen. Dies war besonders wichtig, da Computer zu dieser Zeit weniger leistungsfähig waren als moderne Computer und ineffiziente Formeln die Berechnungen verlangsamen konnten. Anleger verwenden dieses Modell, um eine Schätzung für den besten Zeitpunkt für die Ausführung einer amerikanischen Option zu erstellen. Aufgrund der Schätzungen, die bei Berechnungen verwendet werden, kann es jedoch keine optimale Ausübungsstrategie liefern.
Das Modell wird speziell verwendet, um den amerikanischen Call-Wert bei früher Ausübung zu bestimmen, wenn der Preis des Basiswerts eine flache Grenze erreicht, und funktioniert für amerikanische Optionen, die eine kontinuierliche Dividende, eine konstante Dividendenrendite und diskrete Dividenden aufweisen. Bjerksund-Stensland unterteilt die Restlaufzeit in zwei Perioden mit flachen Übungsgrenzen - eine flache Grenze für jede der beiden Perioden.
Anleger können als Alternative zum Bjerksund-Stensland-Modell Binomial- und Trinomialbäume verwenden. Bäume gelten als "numerische" Methoden, während Bjerksund-Stensland als Näherungsmethode gilt. Computer sind normalerweise in der Lage, Approximationsberechnungen schneller durchzuführen als numerische Methoden.
