Was ist Bond for Bond Lending?
Bond for Bond Lending ist eine Kreditstruktur, die in der Wertpapierleihefazilität der US Federal Reserve Bank verwendet wird, bei der Kreditnehmer, in der Regel Geschäftsbanken, ein Darlehen aus Anleihen erhalten, indem sie ihr gesamtes oder ein Teil ihres eigenen Portfolios an Anleihen als Sicherheit verwenden. Die Anleihe für die Anleihekreditstruktur unterscheidet sich von der herkömmlichen Anleihekreditstruktur der Federal Reserve, bei der der Kreditnehmer den Kredit stattdessen als Bargeld nimmt.
BREAKING DOWN Bond für die Anleihevergabe
Die Anleihe für die Anleihekreditstruktur ist manchmal Barkrediten vorzuziehen, da sie dem Kreditgeber ein besseres Cash-Management ermöglichen kann. Um die Banken zu ermutigen, zunächst Finanzmittel aus normalen Marktquellen zu beschaffen, vergibt die Federal Reserve Kredite zu einem Satz, der höher und damit teurer ist als die kurzfristigen Zinssätze, die Banken unter normalen Umständen auf dem Markt erhalten könnten. Die Federal Reserve nutzt diese Struktur manchmal, um die Auswirkungen auf das gesamte im Bankensystem verfügbare Bargeld zu minimieren.
Anleihe für Anleihekredite an Geschäftsbanken
Die Federal Reserve vergibt Kredite an Geschäftsbanken und andere Depotbanken, die in der Regel als Discount Window Lending bezeichnet werden, um den Banken dabei zu helfen, die Schwierigkeiten zu überwinden, die sie möglicherweise bei der Finanzierung haben. Diese Schwierigkeiten können von relativ alltäglichen Problemen wie dem Finanzierungsdruck aufgrund unerwarteter Abweichungen bei den Krediten und Einlagen einer Bank bis zu außergewöhnlichen Ereignissen wie den Ereignissen nach den Terroranschlägen vom 11. September 2001 oder während der Finanzkrise 2008 reichen. In allen Fällen vergibt die US-Notenbank Kredite, wenn die normale Marktfinanzierung den Finanzierungsbedarf der Geschäftsbanken nicht decken kann. Bond for Bond Lending wurde zwar nicht als einheitliche Form der Kreditvergabe unter normalen Marktbedingungen konzipiert, steht jedoch zur Abdeckung unvorhergesehener Entwicklungen zur Verfügung.
Warum Anleihekredite von den Fed Cost Banks mehr
Banken bevorzugen in der Regel die Aufnahme von Krediten bei anderen Banken, da der Zinssatz günstiger ist und für die Kredite keine Sicherheiten erforderlich sind. Banken werden in der Regel nur dann Anleihen von der Federal Reserve leihen, wenn sie unter kurzfristigen Liquiditätsengpässen leiden und eine schnelle Liquiditätszufuhr benötigen. Aus diesem Grund steigt das Volumen der Anleihekredite der Federal Reserve an Banken in wirtschaftlich schwierigen Zeiten, in denen alle Banken einem gewissen Liquiditätsdruck ausgesetzt sind, tendenziell erheblich an. Beispielsweise erreichte die Kreditaufnahme an der Federal Reserve nach dem Platzen der Dotcom-Tech-Blase im Jahr 2001 den höchsten Stand seit 15 Jahren. Um das Risiko zu minimieren, dass die Federal Reserve Verluste aus Anleihen für Anleihekredite erleidet, müssen Banken Sicherheiten in Form von Anleihen aus ihren eigenen Portfolios hinterlegen. Seit 1913, als die Federal Reserve gegründet wurde, hat die Zentralbank niemals mehr Geld für ihre Diskontdarlehen, einschließlich Schuldscheindarlehen, an Geschäftsbanken verloren.
