Was ist eine Unternehmensbewertung?
Eine Unternehmensbewertung ist ein allgemeiner Prozess zur Bestimmung des wirtschaftlichen Werts eines gesamten Unternehmens oder einer Unternehmenseinheit. Die Unternehmensbewertung kann verwendet werden, um den beizulegenden Zeitwert eines Unternehmens aus einer Vielzahl von Gründen zu bestimmen, einschließlich Verkaufswert, Feststellung des Anteilseigners, Besteuerung und sogar Scheidungsverfahren. Die Eigentümer wenden sich häufig an professionelle Unternehmensbewerter, um eine objektive Schätzung des Unternehmenswerts zu erhalten.
Die Schätzung des beizulegenden Zeitwerts eines Unternehmens ist eine Kunst und eine Wissenschaft. Es gibt mehrere formale Modelle, die verwendet werden können, aber die Auswahl des richtigen Modells und die entsprechenden Eingaben können etwas subjektiv sein.
Die zentralen Thesen
- Unternehmensbewertung ist der allgemeine Prozess zur Bestimmung des wirtschaftlichen Werts eines gesamten Unternehmens oder einer gesamten Unternehmenseinheit. Unternehmensbewertung kann verwendet werden, um den beizulegenden Zeitwert eines Unternehmens aus einer Vielzahl von Gründen zu bestimmen, einschließlich Verkaufswert, Feststellung des Anteilseigners, Besteuerung und sogar Scheidungsverfahren. Es gibt verschiedene Bewertungsmethoden für ein Unternehmen, z. unter anderem Gewinnmultiplikatoren oder Buchwert.
Die Grundlagen der Unternehmensbewertung
Das Thema Unternehmensbewertung wird in der Unternehmensfinanzierung häufig diskutiert. Eine Unternehmensbewertung wird in der Regel durchgeführt, wenn ein Unternehmen alle oder einen Teil seiner Geschäftstätigkeit veräußern oder mit einem anderen Unternehmen fusionieren oder ein anderes Unternehmen erwerben möchte. Bei der Bewertung eines Unternehmens wird der aktuelle Wert eines Unternehmens mithilfe objektiver Maßnahmen ermittelt und alle Aspekte des Unternehmens bewertet.
Eine Unternehmensbewertung kann eine Analyse des Managements des Unternehmens, seiner Kapitalstruktur, seiner zukünftigen Ertragsaussichten oder des Marktwerts seines Vermögens umfassen. Die Bewertungsinstrumente können je nach Bewerter, Unternehmen und Branche variieren. Zu den gebräuchlichen Ansätzen für die Unternehmensbewertung gehören die Überprüfung von Abschlüssen, die Diskontierung von Cashflow-Modellen und ähnliche Unternehmensvergleiche.
Die Bewertung ist auch für die Steuerberichterstattung wichtig. Der Internal Revenue Service (IRS) verlangt, dass ein Unternehmen auf Basis seines Marktwerts bewertet wird. Einige steuerliche Ereignisse wie Verkauf, Kauf oder Schenkung von Anteilen eines Unternehmens werden je nach Bewertung besteuert.
Besondere Überlegungen: Bewertungsmethoden
Es gibt zahlreiche Möglichkeiten, wie ein Unternehmen bewertet werden kann. Im Folgenden werden einige dieser Methoden beschrieben.
1. Marktkapitalisierung
Marktkapitalisierung ist die einfachste Methode zur Unternehmensbewertung. Es wird berechnet, indem der Aktienkurs des Unternehmens mit der Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien multipliziert wird. Beispielsweise notierte Microsoft Inc. am 3. Januar 2018 bei 86, 35 USD. Bei einer Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien von 7, 715 Milliarden könnte das Unternehmen einen Wert von 86, 35 x 7, 715 Milliarden US-Dollar = 666, 19 Milliarden US-Dollar haben.
2. Times-Revenue-Methode
Bei der Methode zur Unternehmensbewertung nach dem Zeitumsatz wird ein über einen bestimmten Zeitraum erzielter Umsatzstrom auf einen Multiplikator angewendet, der von der Branche und dem wirtschaftlichen Umfeld abhängt. Beispielsweise kann ein Technologieunternehmen mit dem 3-fachen Umsatz bewertet werden, während ein Dienstleistungsunternehmen mit dem 0, 5-fachen Umsatz bewertet werden kann.
3. Gewinnmultiplikator
Anstelle der Times-Revenue-Methode kann der Gewinnmultiplikator verwendet werden, um ein genaueres Bild des tatsächlichen Werts eines Unternehmens zu erhalten, da die Gewinne eines Unternehmens ein zuverlässigerer Indikator für seinen finanziellen Erfolg sind als die Umsatzerlöse. Der Gewinnmultiplikator passt zukünftige Gewinne dem Cashflow an, der im selben Zeitraum zum aktuellen Zinssatz investiert werden könnte. Mit anderen Worten, es passt das aktuelle KGV an, um die aktuellen Zinssätze zu berücksichtigen.
4. Discounted Cash Flow (DCF) -Methode
Diese Methode der Unternehmensbewertung ähnelt dem Gewinnmultiplikator. Diese Methode basiert auf Prognosen zukünftiger Zahlungsströme, die angepasst werden, um den aktuellen Marktwert des Unternehmens zu erhalten. Der Hauptunterschied zwischen der Discounted-Cashflow-Methode und der Profit-Multiplikator-Methode besteht darin, dass bei der Berechnung des Barwerts die Inflation berücksichtigt wird.
5. Buchwert
Dies ist der in der Bilanz ausgewiesene Wert des Eigenkapitals eines Unternehmens. Der Buchwert wird abgeleitet, indem die Gesamtverbindlichkeiten eines Unternehmens von seiner Bilanzsumme abgezogen werden.
6. Liquidationswert
Dies ist die Nettoliquidität, die ein Unternehmen erhält, wenn sein Vermögen liquidiert und seine Verbindlichkeiten heute getilgt wurden.
Dies ist keineswegs eine vollständige Liste der heute angewandten Unternehmensbewertungsmethoden. Andere Methoden umfassen den Wiederbeschaffungswert, den Auflösungswert, die vermögensbasierte Bewertung und vieles mehr.
Akkreditierung in der Unternehmensbewertung
In den USA ist Accredited in Business Valuation (ABV) eine Berufsbezeichnung, die Wirtschaftsprüfern wie Wirtschaftsprüfern verliehen wird, die sich auf die Berechnung des Unternehmenswerts spezialisiert haben. Die ABV-Zertifizierung wird vom American Institute of Certified Public Accountants (AICPA) überwacht und setzt voraus, dass die Bewerber ein Bewerbungsverfahren abschließen, eine Prüfung bestehen, die Mindestanforderungen an Berufserfahrung und Ausbildung erfüllen und eine Teilnahmegebühr (ab 2018 die Jahresgebühr) entrichten für den ABV-Berechtigungsnachweis betrug 380 USD).
Die Aufrechterhaltung des ABV-Zeugnisses setzt auch voraus, dass diejenigen, die über die Zertifizierung verfügen, Mindeststandards für Arbeitserfahrung und lebenslanges Lernen erfüllen. Erfolgreiche Bewerber erhalten das Recht, die ABV-Bezeichnung mit ihrem Namen zu verwenden, was die Beschäftigungsmöglichkeiten, die berufliche Reputation und die Bezahlung verbessern kann. Chartered Business Valuator (CBV) ist in Kanada eine Berufsbezeichnung für Unternehmensbewertungsexperten. Es wird vom Canadian Institute of Chartered Business Valuators (CICBV) angeboten.
