Was ist ein Central Counterparty Clearing House (CCP)?
Ein Central Counterparty Clearing House (CCP) ist eine Einheit, die den Handel mit verschiedenen europäischen Derivaten und Aktienmärkten erleichtert. Die CCPs werden in der Regel von den wichtigsten Banken in den einzelnen Ländern betrieben und streben danach, die Effizienz und Stabilität der verschiedenen Finanzmärkte zu verbessern. Es reduziert das Kontrahenten-, Betriebs-, Abwicklungs-, Markt-, Rechts- und Ausfallrisiko für Händler.
Clearingstelle der zentralen Gegenpartei
Verständnis eines Central Counterparty Clearing House (CCP)
Zentrale Gegenpartei-Clearingstellen (Central Counterparty Clearing Houses, CCPs) üben als Vermittler einer Transaktion zwei Hauptfunktionen aus: Clearing und Abrechnung. Als Gegenpartei zu Käufern und Verkäufern garantieren CCPs die Bedingungen eines Geschäfts - auch wenn eine Partei mit der Vereinbarung in Verzug gerät. CCPs tragen den Löwenanteil des Kreditrisikos von Käufern und Verkäufern beim Clearing und der Abwicklung von Markttransaktionen.
Die CCP kassiert von jedem Käufer und Verkäufer genügend Geld, um mögliche Verluste zu decken, die dadurch entstehen, dass eine Vereinbarung nicht eingehalten wird. In solchen Fällen ersetzt die CCP den Handel zum aktuellen Marktpreis. Die Geldanforderungen basieren auf dem Risiko und den offenen Verpflichtungen jedes Händlers.
Die zentralen Thesen
- Ein zentrales Kontrahenten-Clearinghaus (CCP) ist eine Organisation, die in der Regel von einer großen Bank betrieben wird und in europäischen Ländern existiert, um den Handel mit Derivaten und Aktien zu erleichtern. Zentrale Kontrahenten-Clearinghäuser (CCPs) erfüllen zwei Hauptfunktionen als Vermittler einer Transaktion: Clearing und Abwicklung. Eine CCP tritt sowohl für Verkäufer als auch für Käufer als Gegenpartei auf und kassiert jeweils Geld, um die Bedingungen eines Handels zu gewährleisten.
Funktionen eines Central Counterparty Clearing House (CCP)
Als Mittel zum Schutz der Privatsphäre schützen CCPs die Identität der verbundenen Händler voneinander. CCPs schützen Handelsunternehmen auch vor Zahlungsausfällen von Käufern und Verkäufern, die mit einem elektronischen Auftragsbuch abgeglichen werden und deren Bonität nicht bekannt ist. Darüber hinaus reduzieren CCPs die Anzahl der Transaktionen, die abgewickelt werden. Dies trägt zu reibungslosen Abläufen bei und verringert gleichzeitig den Wert der Verpflichtungen, wodurch sich das Geld unter den Händlern effizienter bewegen kann.
In den USA wird das Äquivalent einer CCP als Derivat-Clearing-Organisation (DCO) oder Derivat-Clearing-Stelle bezeichnet und von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) reguliert.
Moody's Rating-Methoden für Clearinghäuser von zentralen Gegenparteien
Im Januar 2016 sorgte Moody's Investors Service für Schlagzeilen, indem er seine neue Methode zur Bewertung von CCPs weltweit vorstellte. In seinem Bericht zum Clearing Counterparty Rating (CCR) bewertet Moody's, wie eine CCP ihren Clearing- und Abwicklungsverpflichtungen auf effiziente Weise nachkommen kann und wie viel Geld wahrscheinlich verloren gehen wird, wenn ein Händler einer Verpflichtung nicht nachkommt. Der CCR-Bericht berücksichtigt die folgenden Überlegungen:
- Managementfähigkeiten einer CCP für Verpflichtungsausfälle und damit verbundene SchutzmaßnahmenGeschäfts- und Finanzgrundlagen einer CCPGeschäftsumgebung einer CCPGeschäftsmessung und qualitative Aspekte, die Moody's zur Bestimmung der Kreditwürdigkeit einer bestimmten CCP verwendet
Blockchain-Technologie und CCPs
Die Blockchain-Technologie, die als unbestechliches digitales Hauptbuch wirtschaftlicher Transaktionen beschrieben wird, das zur Erfassung von Finanztransaktionen programmiert werden kann, ist wohl eine neue Grenze für CCPs. Im November 2015 schlossen sich Clearinghäuser aus verschiedenen Nationen zusammen, um eine Denkfabrik namens Post Trade Distributed Ledger Group zu schaffen, die untersucht, wie Blockchain-Technologie die Art und Weise beeinflusst, in der Wertpapiergeschäfte abgewickelt, abgewickelt und erfasst werden. Die Gruppe, die seit 2018 mit dem Global Blockchain Business Council zusammenarbeitet, umfasst mittlerweile rund 40 Finanzinstitute auf der ganzen Welt.
Die PTDL Group ist der Ansicht, dass neue Technologien die Risiko- und Margenanforderungen senken, Betriebskosten einsparen, die Effizienz des Abwicklungszyklus erhöhen und eine umfassendere Aufsicht über die Vorschriften ermöglichen können - sowohl vor als auch nach dem Handel. Und da die Mitglieder dieser Gruppe verschiedene Teile des Wertpapierabwicklungsprozesses repräsentieren, verstehen sie umfassend, wie die Blockchain-Technologie die Abwicklungs-, Clearing- und Berichterstattungsprozesse unterstützen kann.
