Als Anleger stehen wir oft vor dem Dilemma, hohe Aktienkurse zu wollen, wenn wir verkaufen, aber nicht, wenn wir kaufen. Es gibt Zeiten, in denen dieses Dilemma dazu führt, dass Anleger auf einen Preisverfall warten und möglicherweise einen kontinuierlichen Anstieg verpassen. Auf diese Weise werden Anleger von den Märkten weggelockt und geraten in die rutschige Phase des Market Timings, was für eine langfristige Anlagestrategie nicht ratsam ist.
Wir werden uns zwei Anlagemethoden ansehen, die versuchen, unserer natürlichen Neigung zum Market Timing entgegenzuwirken, indem sie einen Teil des damit verbundenen Risikos ausschließen: die Dollar-Kosten-Mittelung (DCA) und die Wert-Mittelung (VA).
Grundlegendes zur Mittelung der Dollarkosten
DCA ist eine Praxis, bei der ein Anleger in regelmäßigen Abständen einen festgelegten Geldbetrag zuweist, der in der Regel kürzer als ein Jahr ist (monatlich oder vierteljährlich). DCA wird im Allgemeinen für volatilere Anlagen wie Aktien oder Investmentfonds verwendet, nicht zum Beispiel für Anleihen oder CDs. Im weiteren Sinne kann DCA automatische Abzüge von Ihrem Gehaltsscheck enthalten, die in einen Pensionsplan aufgenommen werden. Für die Zwecke dieses Artikels konzentrieren wir uns jedoch auf den ersten DCA-Typ.
DCA ist eine gute Strategie für Anleger mit einer geringeren Risikotoleranz. Wenn Sie einen Pauschalbetrag investieren müssen und ihn auf einmal auf den Markt bringen, laufen Sie Gefahr, zu einem Spitzenwert zu kaufen, der bei fallenden Preisen beunruhigend sein kann. Das Potenzial für diesen Preisverfall wird als Timing-Risiko bezeichnet. Dieser Pauschalbetrag kann mit DCA in geringerem Umfang auf den Markt geworfen werden, wodurch das Risiko und die Auswirkungen von Bewegungen auf dem Binnenmarkt verringert werden, indem die Investition über die Zeit verteilt wird.
Angenommen, Sie investieren im Rahmen eines DCA-Plans vier Monate lang monatlich 1.000 USD. Wenn die Preise am Ende eines jeden Monats 45, 35, 35 oder 40 US-Dollar betragen würden, wären Ihre durchschnittlichen Kosten 38, 75 US-Dollar. Wenn Sie den gesamten Betrag zu Beginn der Investition investiert hätten, wären Ihre Kosten 45 USD pro Aktie gewesen. In einem DCA-Plan können Sie dieses Timing-Risiko vermeiden und die kostengünstigen Vorteile dieser Strategie nutzen, indem Sie Ihre Investitionskosten aufteilen.
Wertmittelung
Eine Strategie, die sich durchgesetzt hat, ist die Wertmittelung. Sie zielt darauf ab, mehr zu investieren, wenn der Aktienkurs fällt, und weniger, wenn der Aktienkurs steigt. Die Wertmittelung wird durchgeführt, indem vorbestimmte Beträge für den Gesamtwert der Investition in zukünftigen Perioden berechnet werden und dann eine Investition getätigt wird, die diesen Beträgen in jeder zukünftigen Periode entspricht.
Angenommen, Sie stellen fest, dass der Wert Ihrer Investition jedes Quartal um 500 USD steigt, wenn Sie zusätzliche Investitionen tätigen. In der ersten Investitionsperiode würden Sie 500 USD investieren, zum Beispiel 10 USD pro Aktie. In der nächsten Zeit bestimmen Sie, dass der Wert Ihrer Investition auf 1.000 USD steigen wird. Wenn der aktuelle Preis 12, 50 USD pro Aktie beträgt, ist Ihre ursprüngliche Position 625 USD wert (50 Aktien mal 12, 50 USD), sodass Sie nur 375 USD investieren müssen, um den Wert Ihrer Investition auf 1.000 USD zu bringen. Dies geschieht so lange, bis der Endwert des Portfolios erreicht ist. Wie Sie in diesem Beispiel unten sehen können, haben Sie weniger investiert, als der Preis gestiegen ist, und das Gegenteil wäre der Fall, wenn der Preis gefallen wäre.
Anstatt in jedem Zeitraum einen festgelegten Betrag zu investieren, werden bei einer VA-Strategie die Investitionen auf der Grundlage der Gesamtgröße des Portfolios zu jedem Zeitpunkt getätigt. Im Folgenden finden Sie ein erweitertes Beispiel, in dem die beiden Strategien verglichen werden:
Die obige Grafik zeigt, dass eine Mehrheit der Aktien zu niedrigen Preisen gekauft wird. Wenn die Preise fallen und Sie mehr Geld investieren, erhalten Sie mehr Aktien. (Dies ist auch bei DCA der Fall, jedoch in geringerem Umfang.) Die meisten Aktien wurden zu sehr niedrigen Preisen gekauft, wodurch Ihre Rendite maximiert wird, wenn es Zeit zum Verkauf ist. Wenn die Investition solide ist, wird VA Ihre Rendite über den Durchschnitt der Dollarkosten für denselben Zeitraum (und mit einem geringeren Risiko) steigern.
Unter bestimmten Umständen, z. B. bei einem plötzlichen Anstieg des Marktwerts Ihrer Aktie oder Ihres Fonds, kann die Wertmittelung sogar dazu führen, dass Sie einige Aktien verkaufen müssen (teuer verkaufen, billig kaufen). Insgesamt ist die Wertmittelung eine einfache, mechanische Art des Market Timings, die hilft, ein gewisses Timing-Risiko zu minimieren.
Auswahl zwischen DCA- und VA-Strategien
Bei der Verwendung von DCA tätigen Anleger immer die gleiche periodische Investition. Der einzige Grund, warum sie bei niedrigeren Kursen mehr Aktien kaufen, ist, dass die Aktien weniger kosten. Im Gegensatz dazu kaufen VA-Investoren mehr Aktien, weil die Preise niedriger sind, und die Strategie stellt sicher, dass der Großteil der Investitionen für den Erwerb von Aktien zu niedrigeren Preisen ausgegeben wird. Für VA ist es erforderlich, mehr Geld zu investieren, wenn die Aktienkurse niedriger sind, und Investitionen zu beschränken, wenn die Kurse hoch sind. Dies bedeutet, dass die Anlageerträge langfristig im Allgemeinen erheblich höher sind.
Alle Strategien zur Risikominderung haben ihre Nachteile, und DCA ist keine Ausnahme. Erstens haben Sie die Chance, höhere Renditen zu verpassen, wenn die Investition nach der ersten Investitionsperiode weiter steigt. Wenn Sie eine Pauschale ausgeben, bringt das Geld, das darauf wartet, investiert zu werden, keine große Rendite, wenn Sie nur dort sitzen. Ein plötzlicher Preisverfall wirkt sich jedoch nicht so stark auf Ihr Portfolio aus, als hätten Sie auf einmal investiert.
Einige Anleger, die sich an DCA beteiligen, werden nach einem starken Rückgang aufhören und ihre Verluste reduzieren. Tatsächlich verpassen diese Anleger jedoch den Hauptnutzen von DCA - den Kauf größerer Anteile (mehr Aktien) in einem rückläufigen Markt - und steigern damit ihre Gewinne, wenn der Markt steigt. Bei der Verwendung einer DCA-Strategie ist es wichtig zu bestimmen, ob der Grund für den Rückgang den Grund für die Investition wesentlich beeinflusst hat. Wenn nicht, sollten Sie sich an Ihre Waffen halten und die Aktien zu einem noch besseren Preis abholen.
Ein weiteres Problem bei DCA ist die Festlegung des Zeitraums, in dem diese Strategie angewendet werden soll. Wenn Sie einen großen Pauschalbetrag streuen, möchten Sie ihn möglicherweise auf ein oder zwei Jahre verteilen, aber bei längerer Laufzeit kann ein allgemeiner Aufschwung der Märkte ausbleiben, da die Inflation zum realen Wert des Bargeldes abbricht.
Für VA besteht ein potenzielles Problem bei der Anlagestrategie darin, dass einem Anleger in einem nachlassenden Markt möglicherweise das Geld ausgeht, um die erforderlichen größeren Investitionen zu tätigen, bevor sich die Situation ändert. Dieses Problem kann noch verstärkt werden, nachdem das Portfolio größer geworden ist, wenn eine Inanspruchnahme des Anlagekontos wesentlich größere Investitionen erforderlich machen könnte, um an der VA-Strategie festzuhalten.
Die Quintessenz
Der DCA-Ansatz bietet den Vorteil, dass er sehr einfach zu implementieren und zu befolgen ist und schwer zu übertreffen ist. DCA spricht auch Anleger an, die sich mit den höheren Investitionsbeiträgen, die manchmal für die VA-Strategie erforderlich sind, nicht zufrieden geben. Für Anleger, die maximale Renditen anstreben, ist die VA-Strategie vorzuziehen.
Die Rechtfertigung für die Verwendung von DCA im Vergleich zu VA hängt von Ihrer Anlagestrategie ab. Wenn der passive Anlageaspekt von DCA attraktiv ist, suchen Sie sich ein Portfolio, mit dem Sie sich wohl fühlen, und investieren Sie monatlich oder vierteljährlich denselben Geldbetrag. Wenn Sie einen Pauschalbetrag streuen, möchten Sie möglicherweise Ihr inaktives Bargeld auf ein Geldmarktkonto oder eine andere verzinsliche Anlage einzahlen. Wenn Sie sich dagegen ehrgeizig genug fühlen, um etwa jedes Quartal ein wenig aktiv zu investieren, ist eine Wertmittelung möglicherweise die bessere Wahl.
Bei beiden Strategien wird von einer Buy-and-Hold-Methode ausgegangen. Sie finden eine Aktie oder einen Fonds, mit dem Sie sich wohl fühlen, und kaufen so viel wie möglich, und verkaufen ihn nur, wenn er zu teuer wird.
Der legendäre Value-Investor Warren Buffet hat vorgeschlagen, dass die beste Haltedauer für immer ist. Wenn Sie kurzfristig günstig kaufen und teuer verkaufen möchten, ist die DCA- und Wertmittelung möglicherweise nicht die beste Anlagestrategie. Wenn Sie jedoch einen konservativen Investmentansatz wählen, bietet dieser möglicherweise nur den Vorteil, den Sie benötigen, um Ihre Ziele zu erreichen.
