Was ist eine Diaspora-Anleihe?
Eine Diaspora-Anleihe ist eine Anleihe, die ein Land an seine Ausländer ausgibt. Mit diesen Anleihen können finanzierungsbedürftige Entwicklungsländer Expats in reichen Ländern um Unterstützung bitten. Diaspora-Anleihen bieten Migranten Rabatte auf Staatsschulden aus ihren Heimatländern. Indien und Israel haben erfolgreich Diaspora-Anleihen emittiert.
Die zentralen Thesen
- Diaspora-Anleihen werden häufig für Infrastrukturprojekte oder zur Krisenbewältigung in Entwicklungsländern eingesetzt, in denen mehr Ressourcen als humanitäre Hilfe erforderlich sind. Diaspora-Anleihen waren in der Regel in Ländern wie Israel und Indien erfolgreich, in denen Expats einen starken Patriotismus haben und die Aussichten ihrer Heimatwirtschaft kennen Diese Anleihen weisen jedoch aufgrund der starken patriotischen Pflichten von Expats in ihre Heimatländer in der Regel niedrige Renditen auf. Migranten erhalten in der Regel einen Nachlass auf die Schulden ihrer Heimatländer Unterdrückende Regierungen in der Vergangenheit.
Diaspora-Anleihen verstehen
Diaspora-Anleihen werden in der Regel Expatriates mit langen Laufzeiten und niedrigen Renditen angeboten. Vorausgesetzt, dass Expatriates über Patriotismus und Kenntnisse ihrer Heimatwirtschaft verfügen, sind sie bereit, eine unterdurchschnittliche Investition im Vergleich zu einer risikoarmen US-Staatsanleihe zu akzeptieren.
Entwicklungsländer sind in hohem Maße auf Überweisungen und ausländische Direktinvestitionen als Finanzierungsquellen angewiesen. Immer mehr Überweisungen helfen Freunden und Familienangehörigen in Notzeiten und helfen Ausländern, Vermögen in der Heimat zu erwerben. Für diese Entwicklungsländer ist der Zugang zu internationalen Märkten und Auslandsschuldenmärkten nicht immer gegeben. Entwicklungsländer sind unter anderem auf Katastrophenhilfe und Infrastrukturaufbau angewiesen.
Aufgrund der geringen Glaubwürdigkeit, der Unfähigkeit, Vermögenswerte zu sichern und / oder der politischen Instabilität können Entwicklungsländer jedoch nicht immer das Kapital beschaffen, das für die Durchführung lebenswichtiger Projekte erforderlich ist. Ein wesentlicher Aspekt von Diaspora-Anleihen ist die Fähigkeit eines Landes, durch Patriotismus kostengünstiges Kapital zu beschaffen. Expatriates können viele Mängel der Finanzstabilität eines Landes übersehen, wenn sie das Wirtschaftswachstum ihres Heimatlandes unterstützen.
Expats in reichen Ländern investieren in der Regel in Anleihen ihrer Heimatländer.
Vor- und Nachteile von Diaspora-Anleihen
Diaspora-Anleihen können sehr nützlich bei der Finanzierung von Schwellen- und Entwicklungsländern sein. Angesichts des Erfolgs Indiens bei der Emission des India Development Bond, des Resurgent India Bond und der India Millennium Deposits kann sich die patriotische Hingabe der Diaspora für ihr Land als sehr wichtig erweisen.
Mittlerweile hat Israel seine Anleihen für Entwicklungszwecke ausgegeben und seit 1951 jährlich neu begeben. Durch die Nutzung des patriotischen Charakters von Expatriates können Länder effizient Kapital für notwendige Projekte wie Infrastruktur oder Krisenhilfe beschaffen, um nur einige zu nennen.
Für den Erfolg dieser Anleihen müssen jedoch viele Faktoren offensichtlich sein, darunter finanzielle Stabilität, internationale Unterstützung, allgemein anerkannte Ratings, die Struktur der Anleihe selbst und der Erfolg der einzelnen Migranten. Eine Kombination dieser Faktoren spielt eine große Rolle für das Vertrauen der Anleger in das eigene Heimatland. In einer Zeit, in der Entwicklungsländer möglicherweise Schwierigkeiten haben, Ressourcen außerhalb der humanitären Hilfe zu sichern, könnten sich Diaspora-Anleihen als Schuldtitel als wichtige Einführung in den Auslandsschuldenmarkt erweisen.
Beispiel einer Diaspora-Anleihe
Indien- und Diaspora-Anleihen
Im Falle Indiens hat es erhebliche Vorteile gebracht, in Zeiten der Not auf seine Diaspora zuzugehen. Indien emittiert Anleihen nur an Nichtansässige (NRI). Die Emission dieser Anleihen ausschließlich an Inder bietet ihnen Anreize, in ein Instrument mit begrenzter Verfügbarkeit zu investieren. Insbesondere die Exklusivität ist darauf zurückzuführen, dass diese Anleihen nicht in einer harten Währung wie dem US-Dollar, sondern in einer inländischen Währung gezahlt werden. Es wird angenommen, dass Inder eher dazu neigen, lokale Währungen zu halten, da sie immer noch Vermögenswerte innerhalb des Landes halten.
Diese Überzeugung wird durch die hohe Zahl von Überweisungen gestützt, die immer noch nach Indien fließen. Das Land verzeichnete im Jahr 2018 Überweisungszuflüsse in Höhe von 79 Mrd. USD. Überweisungen lassen darauf schließen, dass Expatriates eine dauerhafte Verbindung zu Einzelpersonen in ihrem Heimatland haben.
Obwohl Migranten von patriotischen Rabatten auf Diaspora-Anleihen profitieren, bieten diese Finanzinstrumente in der Regel niedrige Renditen. Anstatt sich über ausländische Schuldenmärkte zu finanzieren, hat Indien die Beschränkungen und den Druck für gesellschaftliche und strukturelle Reformen vermieden.
Israel- und Diaspora-Anleihen
Im Jahr 1951 führte die israelische Entwicklungsgesellschaft ein Hilfsprogramm für ihre Diaspora durch, um die Devisen für den Staat zu erhöhen. Die jährlichen Emissionen dieser Anleihen gelten als stabile Quelle für Auslandskredite und ermöglichen es Israel, die Beziehungen zu seinen Expatriates aufrechtzuerhalten.
Während Israel während der Finanzkrise um Hilfe zum Aufbau von Infrastrukturen und nicht um Hilfe bemüht war, sind die Investitionen in Zeiten der Not erheblich gestiegen. Die jährlichen Verkäufe von DCI-Anleihen stiegen während des Jom-Kippur-Krieges 1973 gegenüber dem Vorjahr um rund 150 Millionen US-Dollar und während der Terroranschläge vom 11. September 2001 um 500 Millionen US-Dollar.
Nigeria- und Diaspora-Anleihen
Der Erfolg Indiens und Israels mit Diaspora-Anleihen hat sich nicht als Blaupause für andere Länder erwiesen. Investoren anzuziehen ist ohne eine entsprechende Grundlage schwierig. Äthiopiens Millennium Corporate Bond ist teilweise auf politische Instabilität, mangelnde finanzielle Sicherheit, Zahlungen in lokaler Währung und risikoarme Prämien zurückzuführen. Nigeria wird mit ähnlichen Hindernissen wie Äthiopien konfrontiert sein, wenn es darum geht, Investitionen zu tätigen, aber Nigeria hat seine Emission glaubwürdiger angegangen.
Nigeria registriert wie Israel seine Anleihen bei der US-amerikanischen Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission), wozu die Einhaltung vieler Vorschriften gehört. Die Registrierung von Schuldtiteln bei der SEC erfordert die Deckung der Registrierungskosten sowie eine strikte Offenlegung und Transparenz der Vermögenswerte. Dies gibt den nigerianischen Anleihen einen offenen Zugang zu US-Privatanlegern, was die äthiopische Millennium-Anleihe vermieden hat.
