Inhaltsverzeichnis
- Was ist eine Dividende?
- Grundlagen einer Dividende
- Dividenden zahlende Unternehmen
- Wichtiger Dividendentag
- Einfluss der Dividenden auf den Aktienkurs
- Warum Unternehmen Dividenden zahlen
- Ein Hinweis zu Fondsdividenden
- Sind Dividenden irrelevant?
- Dividendenausschüttende Anlagen kaufen
Was ist eine Dividende?
Eine Dividende ist die Ausschüttung einer Belohnung aus einem Teil des Unternehmensergebnisses und wird an eine Anteilseignerklasse ausgezahlt. Dividenden werden vom Verwaltungsrat der Gesellschaft beschlossen und verwaltet, müssen jedoch von den Aktionären mit ihrem Stimmrecht genehmigt werden. Dividenden können als Barauszahlung, als Aktien oder als anderes Eigentum ausgegeben werden, wobei Bardividenden am häufigsten vorkommen. Neben Unternehmen zahlen auch verschiedene Investmentfonds und Exchange Traded Funds (ETF) Dividenden.
Was ist eine Dividende?
Grundlagen einer Dividende
Eine Dividende ist eine symbolische Belohnung, die den Aktionären für ihre Investition in das Eigenkapital eines Unternehmens ausbezahlt wird und normalerweise aus dem Nettogewinn des Unternehmens stammt. Während der größte Teil des Gewinns in Form von Gewinnrücklagen im Unternehmen verbleibt, die das Geld für die laufende und zukünftige Geschäftstätigkeit des Unternehmens darstellen, kann der Restbetrag als Dividende an die Aktionäre ausgeschüttet werden. Es kann jedoch vorkommen, dass Unternehmen auch dann Dividendenzahlungen leisten, wenn sie keinen angemessenen Gewinn erzielen. Sie können dies tun, um ihre etablierte Erfolgsbilanz der regelmäßigen Dividendenzahlungen beizubehalten.
Der Verwaltungsrat hat die Wahl, Dividenden über verschiedene Zeiträume und mit unterschiedlichen Ausschüttungsquoten auszugeben. Dividenden können in regelmäßigen Abständen wie monatlich, vierteljährlich oder jährlich ausgezahlt werden. Beispielsweise zahlen Walmart Inc. (WMT) und Unilever PLC ADR (UL) regelmäßig vierteljährlich Dividenden aus. Zusätzlich können Unternehmen einmalige Sonderdividenden entweder einzeln oder zusätzlich zu einer geplanten Dividende ausschütten. Gestützt auf eine starke Geschäftsentwicklung und einen verbesserten Finanzausblick hat Microsoft Corp. (MSFT) 2004 eine Sonderdividende von 3, 00 USD je Aktie festgesetzt, die weit über der üblichen vierteljährlichen Dividende von 8 bis 16 Cent je Aktie lag.
Die zentralen Thesen
- Dividenden sind Zahlungen von börsennotierten Unternehmen oder Fonds als Belohnung für die Einbringung ihres Geldes in das Unternehmen. Sie können in bar oder in Form von Aktien gezahlt werden. Bekanntmachungen von Dividendenausschüttungen gehen in der Regel mit einer proportionalen Erhöhung oder Verringerung des Aktienkurses eines Unternehmens einher. Anleger können Modelle wie das Dividendenrabattmodell oder das Gordon-Wachstumsmodell verwenden, um dies zu ermitteln ausschüttende Instrumente.
Dividenden zahlende Unternehmen
Größere, etablierte Unternehmen mit besser vorhersehbaren Gewinnen sind oft die besten Dividendenzahler. Diese Unternehmen neigen dazu, regelmäßig Dividenden auszuschütten, da sie versuchen, das Vermögen der Aktionäre auf eine Weise zu maximieren, die nicht dem normalen Wachstum entspricht. Es wird beobachtet, dass Unternehmen in den folgenden Branchen regelmäßig Dividendenzahlungen vornehmen: Grundstoffe, Öl und Gas, Banken und Finanzen, Gesundheitswesen und Arzneimittel sowie Versorger. Unternehmen, die als Master Limited Partnerships (MLP) und Real Estate Investment Trusts (REIT) strukturiert sind, zahlen ebenfalls die höchsten Dividenden, da ihre Bezeichnung eine bestimmte Ausschüttung an die Aktionäre erfordert. Die Fonds können auch regelmäßige Dividendenzahlungen gemäß ihren Anlagezielen ausgeben.
Start-ups und andere wachstumsstarke Unternehmen wie die im Technologie- oder Biotechnologiesektor bieten möglicherweise keine regelmäßigen Dividenden an. Da sich diese Unternehmen möglicherweise in einem frühen Entwicklungsstadium befinden und hohe Kosten (sowie Verluste) in Verbindung mit Forschung und Entwicklung, Geschäftsausweitung und operativen Tätigkeiten verursachen, verfügen sie möglicherweise nicht über ausreichende Mittel, um Dividenden auszuschütten. Selbst gewinnbringende Früh- bis Mittelständler verzichten auf Dividendenzahlungen, wenn sie überdurchschnittliches Wachstum und Wachstum anstreben, und möchten die Gewinne möglicherweise zurück in das Geschäft investieren, anstatt Dividenden zu zahlen.
Wichtige Dividendentermine
Das Ausschüttungsverfahren folgt einer chronologischen Abfolge von Ereignissen und die damit verbundenen Daten sind wichtig, um die Aktionäre zu bestimmen, die für den Erhalt der Ausschüttung qualifiziert sind.
- Ankündigungstag: Dividenden werden von der Unternehmensleitung am Ankündigungstag angekündigt und müssen von den Aktionären genehmigt werden, bevor sie ausgezahlt werden können. Ex-Dividende-Datum: Das Datum, an dem die Dividendenberechtigung abläuft, wird Ex-Dividende-Datum oder einfach Ex-Datum genannt. Wenn eine Aktie beispielsweise ein Ex-Datum vom Montag, dem 5. Mai, hat, können Aktionäre, die die Aktie an oder nach diesem Tag kaufen, die Dividende NICHT erhalten, da sie diese am oder nach dem Dividendenablaufdatum kaufen. Aktionäre, die die Aktie einen Geschäftstag vor dem Ex-Tag besitzen - also am Freitag, dem 2. Mai oder früher -, erhalten die Dividende. Nachweisstichtag: Der Nachweisstichtag ist der Stichtag, der von der Gesellschaft festgelegt wird, um zu bestimmen, welche Aktionäre Anspruch auf eine Dividende oder Ausschüttung haben. Auszahlungsdatum: Die Gesellschaft gibt die Zahlung der Dividende am Auszahlungsdatum aus, wenn das Geld auf den Konten der Anleger gutgeschrieben wird.
Einfluss der Dividenden auf den Aktienkurs
Da Dividenden irreversibel sind, führen ihre Zahlungen dazu, dass das Geld für immer aus den Büchern und Konten des Unternehmens verschwindet. Dividendenzahlungen wirken sich daher auf den Aktienkurs aus - sie steigen nach Bekanntgabe ungefähr um den Betrag der erklärten Dividende und fallen bei der Eröffnungssitzung des Ex-Tages um einen ähnlichen Betrag.
Angenommen, ein Unternehmen handelt mit 60 USD pro Aktie und es erklärt am Ankündigungsdatum eine Dividende von 2 USD. Sobald die Nachricht veröffentlicht wird, wird der Aktienkurs um etwa 2 USD steigen und 62 USD erreichen. Angenommen, die Aktie wird einen Werktag vor dem Ex-Tag zu 63 USD gehandelt. Am Ex-Tag wird er um ähnliche 2 USD sinken und zu Beginn der Handelssitzung am Ex-Tag bei 61 USD zu handeln beginnen, da jeder, der am Ex-Tag kauft, die Dividende nicht erhält.
Warum Unternehmen Dividenden zahlen
Unternehmen zahlen aus verschiedenen Gründen Dividenden. Diese Gründe können für Anleger unterschiedliche Implikationen und Interpretationen haben.
Dividenden werden von den Aktionären als Belohnung für ihr Vertrauen in ein Unternehmen erwartet, und die Unternehmensleitung ist bestrebt, dieses Gefühl durch eine solide Bilanz von Dividendenzahlungen zu honorieren. Dividendenzahlungen wirken sich positiv auf ein Unternehmen aus und tragen zur Wahrung des Vertrauens der Anleger bei. Dividenden werden auch von den Aktionären bevorzugt, da sie in vielen Ländern als steuerfreies Einkommen für die Aktionäre behandelt werden, während Kapitalgewinne, die durch den Verkauf einer Aktie erzielt werden, deren Preis gestiegen ist, steuerpflichtig sind. Trader, die kurzfristige Gewinne anstreben, ziehen es möglicherweise auch vor, Dividendenzahlungen zu erhalten, die sofortige steuerfreie Gewinne bieten.
Eine hochwertige Dividendenerklärung kann darauf hinweisen, dass sich das Unternehmen gut entwickelt und gute Gewinne erzielt hat. Es kann aber auch darauf hindeuten, dass das Unternehmen keine geeigneten Projekte hat, um bessere Renditen zu erzielen. Daher verwendet es seine Barmittel, um die Aktionäre zu bezahlen, anstatt es wieder in Wachstum zu investieren.
Wenn ein Unternehmen in der Vergangenheit bereits Dividendenzahlungen geleistet hat, kann die Reduzierung oder Eliminierung des Dividendenbetrags Anlegern signalisieren, dass das Unternehmen in Schwierigkeiten geraten könnte. Die Ankündigung eines Dividendenrückgangs um 50% von General Electric Co. (GE), einem der größten amerikanischen Industrieunternehmen, ging am 13. November 2017 mit einem Rückgang des Aktienkurses von GE um mehr als sieben Prozent einher.
Eine Reduzierung des Dividendenbetrags oder eine Entscheidung gegen eine Dividendenzahlung muss nicht unbedingt zu einer schlechten Nachricht über ein Unternehmen führen. Es ist möglich, dass das Management des Unternehmens angesichts seiner finanziellen und operativen Aktivitäten bessere Pläne für die Anlage des Geldes hat. Zum Beispiel könnte sich das Management eines Unternehmens dafür entscheiden, in ein Projekt mit hoher Rendite zu investieren, das langfristig die Rendite für die Aktionäre im Vergleich zu den geringfügigen Gewinnen, die sie durch Dividendenzahlungen erzielen, steigern kann.
Ein Hinweis zu Fondsdividenden
Dividenden, die von Fonds gezahlt werden, unterscheiden sich von Dividenden, die von Unternehmen gezahlt werden. Die Mittel für Unternehmensdividenden stammen in der Regel aus Gewinnen, die aus der Geschäftstätigkeit des Unternehmens generiert werden. Fonds arbeiten nach dem Prinzip des Nettoinventarwerts (NAV), der die Bewertung ihrer Bestände oder den Preis der Vermögenswerte widerspiegelt, die ein Fonds möglicherweise nachzeichnet. Da die Fonds keine eigenen Gewinne erzielen, zahlen sie Dividenden, die aus ihrem Nettoinventarwert stammen.
Aufgrund der auf dem Nettoinventarwert basierenden Arbeitsweise der Fonds sollten regelmäßige und hochfrequente Dividendenzahlungen nicht als herausragende Wertentwicklung des Fonds missverstanden werden. Angenommen, ein Rentenfonds zahlt möglicherweise monatliche Dividenden, wenn er Geld in Form von monatlichen Zinsen auf seine verzinslichen Bestände erhält. Sie überweisen lediglich die Zinserträge ganz oder teilweise an die Fondsanleger. Ein Aktieninvestmentfonds kann auch Dividenden zahlen, die aus der (den) Dividende (n) stammen, die er aus den in seinem Portfolio gehaltenen Aktien oder durch den Verkauf einer bestimmten Menge von Aktien erhält. Im Wesentlichen reduzieren die Anleger, die die Dividende aus dem Fonds erhalten, ihren Bestandswert, was sich im reduzierten Nettoinventarwert am Ex-Tag niederschlägt.
Sind Dividenden irrelevant?
Die Wirtschaftswissenschaftler Merton Miller und Franco Modigliani argumentierten, die Dividendenpolitik eines Unternehmens sei irrelevant und habe keinen Einfluss auf den Aktienkurs oder die Kapitalkosten eines Unternehmens. Theoretisch kann einem Aktionär die Dividendenpolitik eines Unternehmens gleichgültig bleiben. Bei hohen Dividendenzahlungen können sie mit dem erhaltenen Bargeld weitere Aktien kaufen. Bei geringen Zahlungen können sie einige Aktien verkaufen, um das nötige Bargeld zu erhalten. In beiden Fällen bleibt die Kombination aus dem Wert einer Investition in das Unternehmen und den von ihnen gehaltenen Barmitteln gleich. Miller und Modigliani kommen daher zu dem Schluss, dass Dividenden irrelevant sind, und Investoren sollten sich nicht um die Dividendenpolitik des Unternehmens kümmern, da sie ihre eigenen synthetischen Dividenden schaffen können.
In der Realität ermöglichen Dividenden jedoch, dass den Aktionären Geld zur Verfügung gestellt wird, was ihnen die Freiheit gibt, mehr Nutzen daraus zu ziehen. Sie können in eine andere finanzielle Sicherheit investieren und höhere Renditen erzielen oder für Freizeit und andere Versorgungsunternehmen ausgeben. Darüber hinaus machen Kosten wie Steuern, Maklergebühren und unteilbare Anteile Dividenden in der realen Welt zu einem erheblichen Nutzen.
Dividenden können helfen, Kosten von Ihrem Makler und Ihren Steuern auszugleichen. Dies kann Dividendenanlagen noch attraktiver machen. Natürlich braucht man einen Börsenmakler, um in Dividendenanlagen investiert zu werden.
Dividendenausschüttende Anlagen kaufen
Anleger, die Dividendenanlagen suchen, haben eine Reihe von Optionen, darunter Aktien, Investmentfonds, ETFs und mehr. Das Dividendenrabattmodell oder das Gordon-Wachstumsmodell können bei der Auswahl von Aktienanlagen hilfreich sein. Diese Techniken beruhen auf erwarteten zukünftigen Dividendenströmen, um Aktien zu bewerten.
Um mehrere Aktien anhand ihrer Dividendenausschüttungsleistung zu vergleichen, können Anleger den Dividendenrenditefaktor verwenden, der die Dividende in Prozent des aktuellen Marktpreises der Aktie des Unternehmens misst. Die Dividendenrate kann auch in Bezug auf den Dollarbetrag angegeben werden, den jede Aktie erhält (Dividenden pro Aktie oder DPS). Neben der Dividendenrendite ist der Gesamtrenditefaktor, der neben anderen Kapitalgewinnen auch Zinsen, Dividenden und Kurssteigerungen berücksichtigt, ein weiteres wichtiges Leistungsmaß für die Beurteilung der Rendite einer bestimmten Anlage.
Steuern sind ein weiterer wichtiger Gesichtspunkt bei der Investition in Dividendengewinne. Investoren in hohen Steuerklassen bevorzugen Dividendenaktien, wenn die Rechtsprechung eine Null- oder vergleichsweise niedrigere Steuer auf Dividenden als die normalen Sätze zulässt. Zum Beispiel haben die USA und Kanada eine niedrigere Steuer auf Dividendeneinnahmen für die Aktionäre, während Dividendengewinne in Indien steuerfrei sind. (Siehe "Verstehen, wie sich Dividenden auf Optionspreise auswirken")
