Weniger klar ist vielleicht, ob sich eine Änderung dieses Zinssatzes, der so genannte Federal Funds Rate, auf Sie persönlich auswirkt. Wenn Sie eine Kreditkarte, eine Hypothek mit variablem Zinssatz oder ein privates Studentendarlehen haben, ist dies wahrscheinlich der Fall. Viele variabel verzinsliche Finanzprodukte sind an einen von zwei Referenzzinssätzen gebunden - Prime oder LIBOR. Und obwohl die Fed diese Zinssätze nicht direkt kontrolliert, tendieren sie dazu, sich in die gleiche Richtung zu bewegen wie die Federal Funds Rate.
Ein Überblick über die Funds Rate
Um zu verstehen, wie Entscheidungen der Fed - und insbesondere des Federal Open Market Committee - sich auf Konsumenten- und Geschäftskredite auswirken, ist es wichtig zu verstehen, wie der Leitzins des Bundes funktioniert.
Gemäß den US-Vorschriften müssen Kreditinstitute jeden Abend einen Prozentsatz ihrer Einlagen bei der Federal Reserve halten. Das Erfordernis eines Mindestreservesatzes trägt zur Stabilisierung des Finanzsektors bei, indem verhindert wird, dass Banken in wirtschaftlich schwierigen Zeiten in Schwierigkeiten geraten. Was passiert, wenn eine US-Bank zu einem bestimmten Zeitpunkt knapp bei Kasse ist? Es muss es von anderen Kreditgebern ausleihen. Der Zinssatz ist einfach der Satz, den eine Bank einem anderen Institut für diese ungesicherten, kurzfristigen Kredite berechnet.
Wie beeinflusst die Fed diese Rate genau? Es verfügt über zwei Hauptmechanismen, mit denen das angestrebte Ziel erreicht werden kann: Kauf und Verkauf von Staatspapieren auf dem freien Markt und Änderung des erforderlichen Mindestreservesatzes.
Wenn die Fed Staatspapiere auf dem freien Markt kauft oder verkauft, erhöht oder verringert sie den Bargeldumlauf. Auf diese Weise kann die Fed den Preis für die Kreditaufnahme bei den Geschäftsbanken vorgeben. Angenommen, der Ausschuss ist sich einig, dass die Wirtschaft einen Aufschwung braucht, und beschließt, die Zielquote um einen Viertelprozentpunkt zu senken. Zu diesem Zweck kauft es eine bestimmte Menge von Staatspapieren auf dem freien Markt und versorgt das Finanzsystem mit Bargeld. Aufgrund des Zuflusses von Bargeld können sich Privatbanken nach den Gesetzen von Angebot und Nachfrage nicht gegenseitig so viel für Kredite berechnen. Daher sinkt der Zinssatz für Overnight-Kredite bei Geschäftsbanken. Wenn die Fed den Zinssatz erhöhen will, könnte sie das Gegenteil tun, indem sie auf den freien Markt geht und Staatspapiere verkauft. Dies reduziert den Geldbetrag im Finanzsystem und veranlasst die Banken, sich gegenseitig einen höheren Satz in Rechnung zu stellen.
Das Ändern des erforderlichen Reservesatzes hat einen ähnlichen Effekt, wird jedoch selten verwendet. Das Reduzieren des erforderlichen Reservesatzes erhöht die überschüssigen Reserven und das Bargeld im System. Das Gegenteil ist der Fall, wenn der erforderliche Reservesatz erhöht wird. Der Grund dafür, dass es nicht sehr verbreitet ist, ist, dass die Fed als das mächtigste Instrument zur Beeinflussung des Wirtschaftswachstums gilt. Angesichts der Größe des US-Finanzsystems sind seine Bewegungen weltweit zu spüren, und eine minimale Änderung des erforderlichen Mindestreservesatzes könnte größere Auswirkungen haben als gewünscht.
Beziehung zu Prime
Während die meisten variabel verzinslichen Bankdarlehen nicht direkt an den Leitzins des Bundes gebunden sind, bewegen sie sich normalerweise in die gleiche Richtung. Dies liegt daran, dass der Prime- und der LIBOR-Satz, zwei wichtige Referenzzinssätze, an die diese Kredite häufig gebunden sind, in enger Beziehung zu Bundesmitteln stehen.
Beim Leitzins ist der Zusammenhang besonders eng. Prime wird normalerweise als der Zinssatz angesehen, den eine Geschäftsbank ihren Kunden mit dem geringsten Risiko anbietet. Das Wall Street Journal befragt zehn große Banken in den USA, welche Kosten sie ihren kreditwürdigsten Unternehmenskunden in Rechnung stellen. Sie veröffentlicht den Durchschnitt täglich, ändert den Satz jedoch nur, wenn 70% der Befragten ihren Satz anpassen.
Während jede Bank ihren eigenen Leitzins festlegt, liegt der Durchschnitt konstant um drei Prozentpunkte über dem Leitzins. Folglich bewegen sich die beiden Figuren im virtuellen Gleichschritt miteinander.
Wenn Sie eine Person mit durchschnittlichem Guthaben sind, wird Ihre Kreditkarte möglicherweise mit Prime plus beispielsweise sechs Prozentpunkten belastet. Wenn die Funds Rate bei 1, 5% liegt, bedeutet dies, dass Prime wahrscheinlich bei 4, 5% liegt. Unser hypothetischer Kunde zahlt also 10, 5% auf seine revolvierende Kreditlinie. Wenn das Federal Open Market Committee den Zinssatz senkt, werden die Kreditkosten fast sofort gesenkt.
Die LIBOR-Verbindung
Während die meisten kleinen und mittelgroßen Banken Bundesmittel leihen, um ihren Mindestreservebedarf zu decken oder ihr überschüssiges Bargeld zu verleihen, ist die Zentralbank nicht der einzige Ort, an dem sie kurzfristige Kredite zu wettbewerbsfähigen Preisen aufnehmen können. Sie können auch Eurodollars handeln, bei denen es sich um auf US-Dollar lautende Einlagen bei ausländischen Banken handelt. Aufgrund der Größe ihrer Transaktionen sind viele größere Banken bereit, ins Ausland zu gehen, wenn dies einen etwas besseren Zinssatz bedeutet.
Der LIBOR, der vielleicht einflussreichste Referenzzinssatz der Welt, ist der Betrag, den sich die Banken auf dem Londoner Interbankenmarkt für Eurodollar berechnen. Die IntercontinentalExchange (ICE) -Gruppe fragt mehrere große Banken, wie viel es sie kosten würde, jeden Tag Kredite bei einem anderen Kreditinstitut aufzunehmen. Der gefilterte Durchschnitt der Antworten repräsentiert den LIBOR. Eurodollars gibt es in verschiedenen Laufzeiten, sodass es tatsächlich mehrere Benchmark-Sätze gibt - einen Monats-LIBOR, einen Dreimonats-LIBOR und so weiter.
Da Eurodollars ein Ersatz für Bundesmittel sind, tendiert der LIBOR dazu, den Leitzins der Fed ziemlich genau zu verfolgen. Im Gegensatz zum Leitzins gab es jedoch während der Finanzkrise 2007-2009 erhebliche Unterschiede zwischen beiden.
Die folgende Grafik zeigt die Kapitalquote, den Leitzins und den Einmonats-LIBOR über einen Zeitraum von 10 Jahren. Der finanzielle Umbruch von 2008 führte zu einer ungewöhnlichen Abweichung zwischen dem LIBOR und dem Leitzins.
(Daten der Federal Reserve Bank von St. Louis)
Ein Teil davon hat mit der Internationalität von LIBOR zu tun. Viele ausländische Banken auf der ganzen Welt halten auch Eurodollars. Im Zuge der Krise zögerten viele, Kredite zu vergeben, oder befürchteten, dass andere Banken ihre Verpflichtungen nicht zurückzahlen könnten. In der Zwischenzeit war die Federal Reserve damit beschäftigt, Wertpapiere zu kaufen, um den Leitzins für inländische Kreditgeber zu senken. Das Ergebnis war eine signifikante Aufteilung zwischen den beiden Raten, bevor sie sich wieder annäherten.
Die Quintessenz
Zwei der bekanntesten Leitzinsen, Prime und LIBOR, tendieren dazu, den Leitzins des Bundes im Zeitverlauf genau zu verfolgen. In Zeiten wirtschaftlicher Turbulenzen scheint der LIBOR jedoch mit größerer Wahrscheinlichkeit vom Leitzins der Zentralbank abzuweichen. Für diejenigen mit einem LIBOR-gebundenen Darlehen können die Konsequenzen erheblich sein.
