Was ist eine Durchflussableitung?
Ein Flow-Derivat ist ein verbrieftes Produkt mit dem Ziel, eine maximale Hebelwirkung zu erzielen, um von geringen Marktwertschwankungen des Basiswerts zu profitieren. Flow-Derivate basieren in der Regel auf dem Wert von Währungen, Indizes, Rohstoffen und in einigen Fällen einzelnen Aktien. Einige beliebte Flow-Derivate umfassen Vanille-Optionen, gehebelte synthetische Spot-Positionen und synthetische strukturierte Forwards. Flow-Derivate werden an Börsen oder anderen elektronischen Plattformen gehandelt.
Die zentralen Thesen
- Bei Flow-Derivaten handelt es sich um synthetische direktionale Wetten, die darauf abzielen, die Hebelwirkung zu maximieren. Flow-Derivate verfügen möglicherweise über integrierte Funktionen wie einen Stop-Loss. Flow-Derivate basieren in der Regel auf dem Wert von Währungen, Indizes, Rohstoffen und in einigen Fällen einzelnen Aktien.
Grundlegendes zur Durchflussableitung
Flow-Derivate sollen es Anlegern ermöglichen, direkt auf die Kurse von Währungen, einem Währungskorb, einem Rohstoff oder einem Index zu wetten. Flow-Derivate können die Auszahlungen von außerbörslichen Produkten (OTC) imitieren und bieten gleichzeitig die Leichtigkeit und Transparenz des Börsenhandels. Da Flow-Derivate auf elektronischen Plattformen gehandelt werden, können Händler automatisch auf Echtzeitkurse zugreifen und Trades platzieren.
Flow-Derivate und die Welt der Kunststoffe
Strömungsderivate sind Teil der Welt der Kunststoffe. Hierbei handelt es sich um Produkte, die den Handel vereinfachen und den direktionalen oder trendgetriebenen Handel erleichtern sollen. Flow-Derivate kombinieren dazu die Funktionen von zwei oder mehr Geschäften zu einem Produkt. Beispielsweise kann ein synthetisches strukturiertes Forward eine Long-Call-Option und eine Short-Put-Option in einem einzigen Produkt mit einem benutzerdefinierten Zeitraum kombinieren.
Während Synthetics versuchen, Richtungswetten einfacher zu machen, bedeutet dies nicht, dass es sich um leicht verständliche Produkte handelt oder um Produkte, mit denen man Geld verdienen kann. Diese Produkte können extrem komplex sein, was bedeutet, dass Probleme hinsichtlich der genauen Preisgestaltung des Produkts unter volatilen Marktbedingungen auftreten können.
Die Echtzeitnatur von Kunststoffen kann problematisch sein, wenn ein Trader im gerichteten Handel falsch liegt, oder wenn er in der richtigen Richtung handelt, aber zum falschen Zeitpunkt in den Handel eintritt. Dies liegt daran, dass die Cash / Futures-Positionen in einem Flow-Derivat in Echtzeit und nicht zu einem späteren Abrechnungstermin Geld verlieren. Wie dies geschieht, wird im folgenden Beispiel erläutert.
Die Komponenten von Durchflussderivaten
Flow-Derivate handeln an und für sich, aber ihre Komponenten bestimmen die Beziehung zu den zugrunde liegenden Vermögenswerten. Beispielsweise wird eine WAVE XXL, bei der es sich um eine gehebelte synthetische Kassaposition handelt, manchmal als ewige Zukunft bezeichnet, da sie keine festgelegte Laufzeit und eine integrierte Stop-Loss-Funktion aufweist. Dies bedeutet, dass Anleger in der Regel vor dem Verlust des gesamten investierten Kapitals geschützt sind und nicht mehr verlieren können, als sie investiert haben.
WAVE XXL-Calls sind Flow-Derivate, mit denen bullische Trader mit einem eingebauten Stop-Loss eine Hebelwette auf eine Erhöhung des Basiswerts abschließen können. Das entgegengesetzte Produkt für einen bärischen Trader, ein WAVE XXL Put, positioniert den Trader, um von einem Rückgang des Basiswerts mit einem eingebauten Stop-Loss zu profitieren.
Der Hebel ist direkt in das Produkt eingebaut und kann den Basiswert geringfügig erhöhen und mehrmals multiplizieren, um einen viel größeren Gewinn oder Verlust zu erzielen. Dies liegt daran, dass die Derivate Hebelprodukte wie Futures oder Optionen verwenden, bei denen der Anleger nicht den Basiswert kaufen, sondern eine kleine Prämie oder Marge zahlen muss, um Zugang zur vollständigen Kursbewegung des Basiswerts zu erhalten.
Beispiel einer Real Flow-Ableitung
Flow-Derivate sind eine Richtungswette, können jedoch abhängig von den zugrunde liegenden Produkten und der Struktur des Produkts etwas komplexer werden. Nehmen Sie zum Beispiel eine WAVE XXL. Diese Produkte werden von der Deutschen Bank angeboten.
Wenn ein Händler glaubt, dass der S & P 500, wenn er derzeit bei 3.000 handelt, mit der Zeit höher steigen wird, könnte er einen WAVE XXL-Anruf kaufen. Ein Indexzertifikat würde 3.000 USD kosten, aber ein Wave XXL-Anruf könnte für nur 4 USD gekauft werden.
Dies ist möglich, weil das Produkt einen "Finanzierungsgrad" für den S & P 500 von 2.600 verwendet. Die Differenz zwischen dem Finanzierungsniveau und dem aktuellen Niveau beträgt 400 Punkte. Es wird ein Deckungsgrad von 0, 01 verwendet, der die Kosten von 4 USD (400 * 0, 01) ergibt. Ein Stop-Loss liegt 6% über dem Finanzierungsniveau von 2.600 (2.756). Der Preis des Produkts bewegt sich mit dem S & P 500 Punkt für Punkt, aber es gibt einen Haken.
Das Produkt berechnet jeden Tag Zinsen, die jedoch auf die Refinanzierungsebene angerechnet werden. Bei einer Verzinsung von 5% steigt der Finanzierungsgrad nach einem Tag auf 2600, 36 (2600/365 Tage * 5%) + 2600). Der Anruf hat jetzt einen Wert von nur 3, 9964 USD ((3000 - 2600, 36) * 0, 01). Wenn der Preis für die Refinanzierung aufgrund von Zinsen täglich steigt, steigt auch der Stop-Loss und bleibt etwa 6% über dem Refinanzierungsniveau.
Wenn sich der S & P 500 nicht bewegt, wird die Position schließlich gestoppt, da der Stop-Loss-Preis schließlich 3.000 erreichen wird. Wenn der S & P 500 abfällt, wird er durch Erreichen der Stop-Loss-Grenze gestoppt. Steigt der S & P, erzielt der Händler einen potenziellen Gewinn.
Angenommen, der S & P 500 steigt innerhalb von 60 Tagen auf 3.300. Die Zinskosten betragen 21, 6 Punkte (0, 36 * 60 Tage). Das Finanzierungsniveau beträgt nun 2.621, 6 (2.600 + 21, 6). Der Wert des Anrufs beträgt jetzt 6, 784 USD ((3300 - 2621, 6) * 0, 01). Der Anruf kostete ursprünglich 4 USD und ist nun 69, 6% mehr wert, obwohl der Index nur um 10% gestiegen ist.
