Was bedeutet Halbwertszeit?
Halbwertszeit ist ein Begriff, der verwendet wird, um ein zukünftiges Datum zu beschreiben, an dem die Hälfte des gesamten Kapitals ausmacht einer Mortgage-Backed Security (MBS) oder einer anderen Form von Schuldverschreibung oder Anleihe wird zurückgezahlt. Es kann zwar eine Schätzung der Halbwertszeit vorgenommen werden, diese ist jedoch nicht als Variable für die Sicherheit festgelegt oder Hypothek kann sich ändern.
Die zentralen Thesen
- Die Halbwertszeit ist ein zukünftiges Datum, an dem die Hälfte des gesamten Kapitals ausmacht von einem Mortgage-Backed Security (MBS) oder einer anderen Form von Schuldverschreibung oder Anleihe wird zurückgezahlt. Bei Immobilien dauert es umso länger, bis der Hausbesitzer den halben Punkt der Rückzahlung der Hypothek erreicht. Bei Anleihen Außerhalb des Hypothekenbereichs ist eine Halbwertszeit abhängig von der Rückzahlung durch Amortisation oder einer sinkenden Rückstellung.
Halbwertszeit verstehen
Bei Immobilien bedeutet Halbwertszeit die Hälfte der Rückzahlung einer Hypothek. Bei einem MBS werden Wohnungsbaudarlehen durch die Emission verkauft Banken an ein staatlich gefördertes Unternehmen (GSE) oder ein Finanzunternehmen und bündeln sie dann zu einem einzigen investierbaren Wertpapier; Dies bedeutet, dass eine Halbwertszeit eintritt, wenn die Hälfte des Gesamtkapitals der zugrunde liegenden Hypotheken gezahlt wird.
Die Zeit bis zum Erreichen der Halbwertszeit hängt von den Zinssätzen ab. Da die Kosten für die Kreditaufnahme sinken, wird der Kapitalbetrag schneller zurückgezahlt, da Hausbesitzer Anreize erhalten, ihre Hypotheken zu günstigeren Konditionen zu refinanzieren. Umgekehrt erhöht sich mit steigenden Zinssätzen die Halbwertszeit, da Hausbesitzer länger brauchen, um die ausstehende Hypothek auf ihr Eigentum zurückzuzahlen.
Die Halbwertszeit kann auch verwendet werden, um die Hälfte der Rückzahlung für andere Formen von Anleihen oder Schulden darzustellen. Anleihen, die sich außerhalb des Hypothekenbereichs befinden, haben eine Halbwertszeit, die von der Rückzahlung durch Amortisation oder einer sinkenden Rückstellung abhängt.
Beispielsweise haben 25-jährige Anleihen manchmal eine Rückstellung, nach der 5% des Nennbetrags der Anleihe nach fünf Jahren der Emission zurückgezahlt werden müssen. In diesem Fall hat die Anleihe eine Halbwertszeit von fünf Jahren, zuzüglich der Anzahl der Jahre, die erforderlich sind, um die Hälfte der Emission zurückzuziehen. Die Bindung erreicht daher nach 15 Jahren ihre Halbwertszeit.
Beispiel der Halbwertszeit
Die Halbwertszeit einer Hypothek ist der halbe Zeitpunkt der Kapitalrückzahlung und schließt die Zinszahlung nicht ein. Je höher die Verzinsung, desto länger dauert es jedoch, bis die Hälfte des Kapitals erreicht ist.
Nehmen wir zum Beispiel an, dass eine Person eine 30-jährige Hypothek für 100.000 US-Dollar aufnimmt, um ein Haus mit einem Anteil von 5% zu kaufen. Dies führt zu einer monatlichen Zahlung von rund 500 USD, die mit einem hohen Zinssatz beginnt und mit der Zeit abnimmt, wenn mehr Kapital gezahlt wird.
In diesem Szenario dauert es mehr als 19 Jahre, bis die Hälfte des Hypothekendarlehens aufgrund von Zinseffekten zurückgezahlt ist.
Die Halbwertszeit eines MBS
Wie das obige Beispiel zeigt, sollte die Laufzeit einer Hypothek in der Regel nach der chronologischen Hälfte des Darlehens liegen. Unter bestimmten Umständen kann dieser Moment jedoch viel schneller eintreten.
In den Vereinigten Staaten beträgt die durchschnittliche Laufzeit der Hypotheken 30 Jahre, die durchschnittliche Halbwertszeit eines MBS jedoch etwa 12 Jahre. Warum? Weil einige der Hypotheken, die in diese Investitionen gepackt sind, vorzeitig zurückgezahlt werden. Jedes Mal, wenn ein Hausbesitzer eine Vorauszahlung leistet, verkürzt sich die Zeit, die diese Anlagen benötigen, um die Hälfte des Kapitals der zugrunde liegenden Hypotheken zurückzuerhalten.
Normalerweise ist es eine gute Sache, schneller als erwartet bezahlt zu werden. Dies ist bei MBS-Inhabern nicht der Fall. Bei der Refinanzierung von Wohneigentümern erhalten die Anleger den geschuldeten Kapitalbetrag, verpassen jedoch auch den Rest der Zinsen, die noch für die ursprüngliche Hypothek fällig waren.
Dies macht es zur Aufgabe, vorherzusagen, wohin die Zinssätze für den MBS-Investor von grundlegender Bedeutung sind. Stetige Raten sollten die Dauer eines MBS und anschließend die Dauer der Halbwertszeit verlängern und sicherstellen, dass mehr Geld aus der Investition wieder hereingeholt wird. Steigende Zinsen sind jedoch nicht so günstig, da die Anleger häufig an niedrigeren Renditen festhalten als sie woanders hinkommen könnten.
