Was ist eine Fusion?
Eine Fusion ist eine Vereinbarung, die zwei bestehende Unternehmen zu einem neuen Unternehmen zusammenführt. Es gibt verschiedene Arten von Fusionen und auch verschiedene Gründe, warum Unternehmen Fusionen abschließen. Fusionen und Übernahmen werden in der Regel durchgeführt, um die Reichweite eines Unternehmens zu vergrößern, neue Segmente zu erschließen oder Marktanteile zu gewinnen. All dies dient der Steigerung des Shareholder Value. Während einer Fusion haben Unternehmen häufig eine No-Shop-Klausel, um Käufe oder Fusionen durch zusätzliche Unternehmen zu verhindern.
Eine Fusion ist die freiwillige Verschmelzung zweier Unternehmen zu weitgehend gleichen Bedingungen zu einer neuen juristischen Person.
Zusammenschluss
Wie ein Zusammenschluss funktioniert
Eine Fusion ist die freiwillige Fusion zweier Unternehmen zu weitgehend gleichen Bedingungen zu einer neuen Rechtsperson. Die Unternehmen, die einer Fusion zustimmen, sind in Bezug auf Größe, Kunden, Geschäftsumfang usw. in etwa gleich. Aus diesem Grund wird manchmal der Begriff "Fusion von Gleichgestellten" verwendet. Akquisitionen sind im Gegensatz zu Fusionen oder im Allgemeinen nicht freiwillig und beziehen ein Unternehmen mit ein, das aktiv ein anderes Unternehmen kauft.
Fusionen werden in der Regel durchgeführt, um Marktanteile zu gewinnen, die Betriebskosten zu senken, neue Gebiete zu erschließen, gemeinsame Produkte zu vereinen, den Umsatz zu steigern und den Gewinn zu steigern - all dies sollte den Aktionären der Unternehmen zugute kommen. Nach einer Fusion werden die Aktien der neuen Gesellschaft an die bestehenden Aktionäre beider ursprünglichen Geschäftsbereiche verteilt.
Aufgrund einer Vielzahl von Fusionen wurde ein Investmentfonds aufgelegt, der Anlegern die Möglichkeit bietet, von Fusionsgeschäften zu profitieren. Der Fonds erfasst den verbleibenden Spread oder Betrag zwischen dem Angebotspreis und dem Handelspreis. Der Merger Fund von Westchester Capital Funds besteht seit 1989. Der Fonds investiert in Unternehmen, die öffentlich eine Fusion oder Übernahme angekündigt haben. Um in den Fonds zu investieren, ist ein Mindestbetrag von 2.000 USD mit einer Kostenquote von 1, 91% erforderlich. Ab dem 2. März 2019 erzielte der Fonds seit Auflegung im Jahr 1989 eine jährliche Rendite von 6, 1%.
Der Gesamtwert der Fusionen und Übernahmen stieg 2018 zum dritten Mal in Folge auf über 3, 89 Billionen US-Dollar.
Arten von Fusionen
Konglomerat
Hierbei handelt es sich um einen Zusammenschluss von zwei oder mehr Unternehmen, die in nicht miteinander verbundenen Geschäftsaktivitäten tätig sind. Die Unternehmen können in verschiedenen Branchen oder in verschiedenen geografischen Regionen tätig sein. Ein reines Konglomerat besteht aus zwei Firmen, die nichts gemeinsam haben. Auf der anderen Seite findet ein gemischtes Konglomerat zwischen Organisationen statt, die zwar in nicht zusammenhängenden Geschäftsaktivitäten tätig sind, aber tatsächlich versuchen, durch den Zusammenschluss Produkt- oder Markterweiterungen zu erzielen.
Unternehmen ohne überlappende Faktoren verschmelzen nur dann, wenn dies aus Sicht des Aktionärsvermögens sinnvoll ist, dh wenn die Unternehmen Synergien schaffen können. Eine Konglomeratfusion wurde gebildet, als die Walt Disney Company 1995 mit der American Broadcasting Company (ABC) fusionierte.
Congeneric
Eine generische Fusion wird auch als Produkterweiterungsfusion bezeichnet. Bei diesem Typ handelt es sich um einen Zusammenschluss von zwei oder mehr Unternehmen, die auf demselben Markt oder in demselben Sektor tätig sind und überlappende Faktoren wie Technologie, Marketing, Produktionsprozesse sowie Forschung und Entwicklung (F & E) aufweisen. Eine Produkterweiterungsfusion wird erreicht, wenn eine neue Produktlinie von einem Unternehmen zu einer bestehenden Produktlinie des anderen Unternehmens hinzugefügt wird. Wenn aus zwei Unternehmen eine Produkterweiterung wird, erhalten sie Zugang zu einer größeren Gruppe von Verbrauchern und damit einen größeren Marktanteil. Ein Beispiel für einen Zusammenschluss ist die Citigroup-Gewerkschaft mit Travelers Insurance aus dem Jahr 1998, zwei Unternehmen, deren Produkte sich ergänzen.
Markterweiterung
Diese Art der Fusion findet zwischen Unternehmen statt, die dieselben Produkte verkaufen, jedoch auf unterschiedlichen Märkten konkurrieren. Unternehmen, die an einer Markterweiterung beteiligt sind, möchten Zugang zu einem größeren Markt und damit zu einem größeren Kundenstamm erhalten. Eagle Bancshares und RBC Centura fusionierten im Jahr 2002, um ihre Märkte zu erweitern.
Horizontal
Zwischen Unternehmen, die in derselben Branche tätig sind, kommt es zu einer horizontalen Fusion. Der Zusammenschluss ist in der Regel Teil der Konsolidierung von zwei oder mehr Wettbewerbern, die dieselben Produkte oder Dienstleistungen anbieten. Solche Fusionen sind in Branchen mit weniger Unternehmen üblich, und das Ziel besteht darin, ein größeres Unternehmen mit größerem Marktanteil und größeren Skaleneffekten zu schaffen, da der Wettbewerb zwischen weniger Unternehmen tendenziell größer ist. Die Fusion von Daimler-Benz und Chrysler im Jahr 1998 wird als horizontale Fusion angesehen.
Vertikale
Wenn zwei Unternehmen Teile oder Dienstleistungen für eine Produktfusion herstellen, spricht man von einer vertikalen Fusion. Ein vertikaler Zusammenschluss liegt vor, wenn zwei Unternehmen, die auf verschiedenen Ebenen innerhalb der Lieferkette derselben Branche tätig sind, ihre Aktivitäten zusammenführen. Solche Fusionen werden durchgeführt, um die Synergien zu erhöhen, die durch die Kostensenkung durch die Fusion mit einem oder mehreren Zulieferunternehmen erzielt werden. Eines der bekanntesten Beispiele für eine vertikale Fusion fand im Jahr 2000 statt, als sich der Internetanbieter America Online (AOL) mit dem Medienkonzern Time Warner zusammenschloss.
Die zentralen Thesen
- Fusionen sind eine Möglichkeit für Unternehmen, ihre Reichweite zu erweitern, neue Segmente zu erschließen oder Marktanteile zu gewinnen. Eine Fusion ist die freiwillige Fusion von zwei Unternehmen zu weitgehend gleichen Bedingungen zu einer neuen rechtlichen Einheit. Markterweiterung, horizontal und vertikal.
Beispiel einer Fusion
Anheuser-Busch InBev ist ein Beispiel dafür, wie Fusionen funktionieren und Unternehmen zusammenführen. Das Unternehmen ist das Ergebnis mehrerer Fusionen, Konsolidierungen und Markterweiterungen auf dem Biermarkt. Das neu benannte Unternehmen, Anheuser-Busch InBev, ist das Ergebnis der Fusion von drei großen internationalen Getränkeunternehmen - Interbrew (Belgien), Ambev (Brasilien) und Anheuser-Busch (USA).
Ambev fusionierte mit Interbrew und vereinte die drei und fünf größten Brauereien der Welt. Bei der Fusion von Ambev und Anheuser-Busch haben sich die Nummer eins und zwei der größten Brauereien der Welt zusammengeschlossen. Dieses Beispiel stellt sowohl eine horizontale Fusion als auch eine Markterweiterung dar, da es eine Branchenkonsolidierung war, aber auch die internationale Reichweite aller Marken des kombinierten Unternehmens erweiterte.
Die größten Fusionen in der Geschichte haben jeweils über 100 Milliarden US-Dollar betragen. Im Jahr 2000 erwarb Vodafone Mannesmann für 181 Milliarden US-Dollar, um das weltweit größte Mobilfunkunternehmen zu gründen. Im Jahr 2000 schlossen sich AOL und Time Warner zu einem 164-Millionen-Dollar-Deal zusammen, der als einer der größten Flops aller Zeiten gilt. Im Jahr 2014 hat Verizon Communications die 45-prozentige Beteiligung von Vodafone an Vodafone Wireless für 130 Milliarden US-Dollar übernommen.
