Inhaltsverzeichnis
- AT & T, Time Warner (86 Mrd. USD)
- Qualcomm, NXP (47 Mrd. USD)
- Shire, Baxalta (32 Mrd. USD)
- Abbott, St. Jude (30, 6 Mrd. USD)
- Microsoft, LinkedIn (26 Mrd. US-Dollar)
- Johnson Controls, Tyco (16 Mrd. USD)
- Pfizer, Allergan Failed Merger
Die Erwartungen für Fusionen und Übernahmen (M & A) im Jahr 2016 wurden durch extreme Marktvolatilität zu Beginn des Jahres und wachsende Unsicherheit über die Weltwirtschaft gemildert. In den ersten beiden Quartalen des Jahres 2016 ging die M & A-Aktivität im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 18% zurück.
Zum Jahresende hin stand noch ein Deal über 100 Milliarden US-Dollar an. Das Jahr brachte jedoch eine Menge wichtiger Milliarden-Dollar-Deals hervor, die in letzter Minute eingestellt wurden. Hier ein Rückblick auf die M & A-Deals des Jahres 2016.
Cable Exec Leo Hindery über Major M & As am Horizont
AT & T, Time Warner (86 Milliarden US-Dollar)
Berichten zufolge haben AT & T (T) und Time Warner (TWX) am 22. Oktober 2016 einen Vertrag abgeschlossen, bei dem AT & T das Medienunternehmen nach verschiedenen Medienberichten für 86 Mrd. USD kaufen wird.
Ein Abkommen mit Time Warner würde AT & T zu einem führenden US-amerikanischen Anbieter von Pay-TV- und Internet-Diensten sowie zu beliebten Inhalten wie HBO und Zugang zu Sportarten wie NBA-Basketball verhelfen. AT & T war bestrebt, noch mehr Inhalte und originelle Programme hinzuzufügen, um im Laufe dieses Jahres den Streaming-Content-Service DirecTV Now zu starten.
Qualcomm, NXP (47 Milliarden US-Dollar)
Am 27. Oktober bestätigte Qualcomm Inc. (QCOM), dass das Unternehmen den niederländischen Konkurrenten NXP Semiconductors für 110 USD pro Anteil an einem Bargeschäft im Wert von 47 Mrd. USD kaufen wird.
NXP ist der größte Anbieter von Chips in der Automobilindustrie und bedient über seinen direkten Vertriebskanal und ein globales Netzwerk von Vertriebskanalpartnern mehr als 25.000 Kunden. Es wird erwartet, dass das kombinierte Unternehmen einen Jahresumsatz von mehr als 30 Milliarden US-Dollar erzielt. Qualcomm erwartet, dass innerhalb von zwei Jahren nach Abschluss der Transaktion auf Jahresbasis Synergien in Höhe von 500 Millionen US-Dollar erzielt werden. Die Transaktion wird voraussichtlich Ende des Jahres abgeschlossen sein.
Shire, Baxalta (32 Milliarden US-Dollar)
Es dauerte sechs Monate, bis Baxalta Inc. (BXLT) einem Bar- und Aktienangebot von Shire PLC (SHPG) zugestimmt hatte. Die Übernahme wurde jedoch im Januar 2016 angekündigt und die Transaktion fünf Monate später im Juni abgeschlossen. Der Zusammenschluss bringt zwei der führenden biopharmazeutischen Unternehmen zusammen, die sich auf die Behandlung seltener Krankheiten konzentrieren. Baxalta wurde 2015 von Baxter International Inc. (BAX) ausgegliedert und innerhalb weniger Wochen zum Ziel eines feindlichen Übernahmeangebots des irischen Unternehmens Shire. Nachdem Shire den Deal mit mehr Bargeld versüßt hatte, kam Baxalta an den Tisch.
Mit der Akquisition wurde Shire zum 4. August 2016 mit einer Marktkapitalisierung von 45, 66 Milliarden US-Dollar zum weltweiten Marktführer in der Erforschung und Behandlung seltener Krankheiten. Das Unternehmen erwartet, seine globale Reichweite zu erweitern und den Umsatz bis 2020 auf 20 Milliarden US-Dollar zu steigern. Shire erwirtschaftete Umsatzerlöse von 6, 6 Mrd. USD im Jahr 2015. Die Aktie notierte bei 200 USD je Aktie.
Abbott, St. Jude (30, 6 Milliarden US-Dollar)
Im April 2016 einigte sich St. Jude Medical Inc. (STJ) mit Abbott Laboratories (ABT) auf den Erwerb von 85 USD je Aktie. Der Deal beinhaltet Bargeld und Aktien für St. Jude-Aktionäre sowie die Übernahme von Schulden in Höhe von 5, 7 Milliarden US-Dollar durch Abbott. Die Akquisition bringt zwei der größeren Unternehmen für Medizinprodukte zusammen, um ein komplementäres Portfolio an Herz-Kreislauf-Produkten zu bilden. Das kombinierte Unternehmen erwartet eine stärkere Position in einem zunehmend wettbewerbsorientierten Umfeld und gleichzeitig eine stärkere Preismacht auf dem Markt.
Nach Abschluss des Zusammenschlusses werden voraussichtlich Kosteneinsparungen in Höhe von 500 Mio. USD erzielt und der Gewinn je Aktie (EPS) von Abbott 2017 um 21 Cent gesteigert. Ab dem 4. August 2016 notierte die Aktie von Abbott mit 44, 92 USD um 1, 83% über dem Vorjahreswert Inzwischen notierte St. Jude Medical bei 83, 50 USD, ein Plus von 36% gegenüber dem Vorjahr.
Microsoft, LinkedIn (26 Milliarden US-Dollar)
Microsoft Corp. (MSFT) kämpfte gegen einen seiner Konkurrenten, Salesforce.com Inc. (CRM), um den Zuschlag für die Übernahme von LinkedIn Corp. (LNKD) für 196 USD je Aktie. Die Aktien von LinkedIn stiegen nach der Ankündigung vom 3. Juni 2016 um 64%. LinkedIn, das von bis zu fünf Unternehmen betrieben wurde, entschied sich für Microsoft, um die leistungsstarken Netzwerk- und CRM-Funktionen (Customer Relationship Management) von LinkedIn in die Cloud-Funktionen von Microsoft zu integrieren.
Microsoft hat seinen Einstieg in Social-Networking-Unternehmen beschleunigt, insbesondere in den Bereichen Professional und Corporate. Am 1. August 2016 verkaufte das Unternehmen Anleihen im Wert von fast 20 Milliarden US-Dollar, dem fünftgrößten seit Bestehen abgeschlossenen Anleihegeschäft, um Mittel für die Akquisition zu beschaffen. Am 4. August notierte die Aktie bei 57, 50 USD, was einem Anstieg von 3, 98% gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Johnson Controls, Tyco (16 Milliarden US-Dollar)
Im Januar 2015 haben die in den USA ansässige Johnson Controls Inc. (JCI) und die in Irland ansässige Tyco International PLC (TYC) einer Fusion zugestimmt, die zu einer Körperschaftsteuerumkehr für Johnson Controls führte. Der Zusammenschluss wurde von Beamten des Finanzministeriums eingehend geprüft, hat jedoch anscheinend wichtige Tests bestanden, die ihn aus dem Geltungsbereich der Steuerumkehrungsregeln heraushalten. Im Gegensatz zu den ausgefallenen Pfizer Inc. (PFE) und Allergan PLC. (AGN) Fusion im Jahr 2015, die ausschließlich zum Zwecke der Steuervermeidung festgestellt wurde, wird die Fusion von Johnson Controls / Tyco als hauptsächlich geschäftsbezogen angesehen. Durch die Fusion werden komplementäre Lieferketten, Produktportfolios und Kundenstämme zusammengeführt, um ein effizienteres Unternehmen mit größeren globalen Chancen zu schaffen. Johnson Controls, der Name des neuen Unternehmens, wird jedoch auch nach Abschluss der Fusion von einem wesentlich niedrigeren Steuersatz profitieren.
Aus der Fusion werden in den ersten drei Jahren Einsparungen in Höhe von insgesamt 500 Mio. USD und jährliche Steuereinsparungen in Höhe von rund 150 Mio. USD erwartet. Am 4. August 2016 notierte die Aktie von Johnson Controls bei 47, 77 USD pro Aktie, was einem Gewinn von 16, 46% gegenüber dem Vorjahr entspricht, und die Aktie von Tyco International notierte bei 44, 57 USD pro Aktie und einem Gewinn von 43, 60% gegenüber dem Vorjahr.
Pfizer, Allergan Failed Merger
Was wäre der größte Deal des Jahres gewesen, die Fusionen zwischen Pfizer Inc. (PFE) und Allergan Plc im Wert von 160 Milliarden US-Dollar. wurde in letzter Minute nach einer Änderung des US-Steuerrechts ausrangiert. Die Änderung zielt darauf ab, Inversion zu verbieten, bei der Unternehmen ihren Sitz im Ausland haben und lokale Steuerrechnungen vermeiden. Die Entscheidung war ein großer Gewinn für die Obama-Administration, die multinationale Unternehmen kritisiert hatte, die US-Steuern umgehen. Die Fusion hätte es dem in New York ansässigen Pfizer ermöglicht, geschätzte 1 Milliarde US-Dollar an Steuern einzusparen, indem er seinen neuen Hauptsitz in Irland hatte.
Brent Saunders, CEO von Allergan, sagte gegenüber CNBC, er glaube, Pfizer und Allergan seien herausgegriffen worden, aber das Urteil würde eine mögliche zukünftige Aktivität nicht behindern. "Es sah wirklich so aus, als hätten sie sehr gute Arbeit geleistet, um eine vorübergehende Regel zu entwickeln, um diesen Deal zu stoppen, und es war offensichtlich erfolgreich", sagte Saunders.
