Was ist Pari-Passu?
Pari-Passu ist eine lateinische Phrase, die "gleichberechtigt" bedeutet und Situationen beschreibt, in denen zwei oder mehr Vermögenswerte, Wertpapiere, Gläubiger oder Verpflichtungen gleichermaßen ohne Präferenz verwaltet werden. Ein Beispiel für Gleichrangigkeit tritt während eines Insolvenzverfahrens auf: Wenn das Gericht ein Urteil fällt, betrachtet das Gericht alle Gläubiger gleich und der Treuhänder zahlt ihnen den gleichen Teilbetrag wie anderen Gläubigern zur gleichen Zeit zurück.
Pari-Passu kann bestimmte Klauseln innerhalb einer Vielzahl von Finanzinstrumenten beschreiben, wie z. B. Kredite und Anleihen. Häufig sind diese Klauseln vorhanden, um sicherzustellen, dass das zugehörige Finanzprodukt allen ähnlichen Produkten gleichwertig ist.
Wichtig
In Bezug auf Schulden sind diese am häufigsten vorhanden, wenn es um ungesicherte Verbindlichkeiten geht.
Gleichrangig
Wie Pari-Passu funktioniert
In der Finanzwelt bezieht sich der Begriff „paripassu“ auf Darlehen, Anleihen oder Aktienklassen, die gleiche Zahlungsrechte oder eine gleiche Betriebszugehörigkeit haben. Darüber hinaus sind Sekundäremissionen von Aktien, die mit bestehenden Aktien gleichberechtigt sind, gleichrangig. Testamente und Trusts können eine gleichberechtigte Verteilung zuweisen, bei der sich alle genannten Parteien das Vermögen zu gleichen Teilen teilen.
Pari-passu kann jeden Fall beschreiben, in dem zwei oder mehr Gegenstände die gleichen Rechte wie der andere beanspruchen können. Innerhalb des Marktes haben alle neuen Aktien innerhalb eines Angebots die gleichen Rechte wie diejenigen, die während eines vorherigen Angebots ausgegeben wurden. In diesem Sinne sind die Aktien gleichberechtigt.
Oft sind identische Artikel gleichberechtigt und haben dieselben Vorteile und Kosten wie die anderen Artikel, denen sie zugeordnet sind. In anderen Situationen sind Elemente möglicherweise nur in einem oder nur in bestimmten Aspekten gleichberechtigt. Beispielsweise können zwei Wettbewerber zwei funktionsidentische Widgets zum gleichen Preis mit oberflächlichen Unterschieden wie beispielsweise Farbe anbieten. Diese Widgets sind funktional gleichberechtigt, können jedoch ästhetisch unterschiedlich sein.
Die zentralen Thesen
- Pari-passu ist eine lateinische Phrase, die "gleichberechtigt" bedeutet. In der Finanzwelt bedeutet "gleichberechtigt", dass zwei oder mehr Parteien eines Finanzvertrags oder einer Forderung alle gleich behandelt werden. Pari-passu ist sowohl in Insolvenzverfahren als auch bei Schulden üblich wie Paritätsanleihen.
Gleichrangige und ungesicherte Forderungen
Da ein Vermögenswert gesicherte Schulden sichert, entsprechen diese häufig nicht vollständig den anderen Verpflichtungen des Kreditnehmers. Da es keinen Vermögenswert gibt, der ungesicherte Schulden stützt, kommt es häufiger zum Ausfall oder zur Insolvenz des Kreditnehmers. Darüber hinaus kann ein Anbieter einer ungesicherten Finanzierung Klauseln erlassen, die einen Kreditnehmer daran hindern, an bestimmten Aktivitäten teilzunehmen, z. B. das Versprechen von Vermögenswerten für eine andere Schuld, eine Position in Bezug auf die Rückzahlung zu halten.
Eine Paritätsanleihe bezieht sich auf zwei oder mehr Anleiheemissionen mit gleichen Zahlungsrechten oder gleicher Betriebszugehörigkeit. Mit anderen Worten, eine Paritätsanleihe ist eine begebene Anleihe mit den gleichen Rechten an einer Forderung wie andere bereits begebene Anleihen. Zum Beispiel haben ungesicherte Anleihen die gleichen Rechte, da Kupons beansprucht werden können, ohne dass eine bestimmte Anleihe Vorrang vor einer anderen hat. Unbesicherte Anleihen würden daher als Paritätsanleihen bezeichnet. Ebenso sind besicherte Anleihen Paritätsanleihen mit anderen besicherten Anleihen.
Beispiel für Paripass-Anleihen
Paritätsanleihen haben die gleichen Rechte wie der Kupon oder die Nominalrendite. Bei festverzinslichen Anlagen ist der Kupon der jährliche Zinssatz, der für eine Anleihe gezahlt wird. Betrachten Sie eine 1.000-Dollar-Anleihe mit einem Kupon von 7 Prozent. Die Anleihe zahlt 70 USD pro Jahr. Wenn neue Anleihen mit einem Kupon von 5 Prozent als Paritätsanleihen ausgegeben werden, zahlen die neuen Anleihen 50 USD pro Jahr, die Anleihegläubiger haben jedoch das gleiche Recht auf den Kupon.
Eine Paritätsanleihe steht im Gegensatz zu einer Junior-Anleihe oder einer Senior-Anleihe. Eine nachrangige Anleihe, die auch als nachrangige Anleihe bezeichnet wird, hat im Vergleich zu einer vorrangigen Anleihe, die auch als erste Anleihe bezeichnet wird, einen nachrangigen Anspruch auf verpfändete Einnahmen. Unbesicherte Forderungen sind im Vergleich zu besicherten Forderungen nachrangige Schuldverschreibungen.
