Definition des Anpassungsfaktors für den privaten Sektor (PSAF)
Der Anpassungsfaktor für den privaten Sektor (PSAF) ist eine Methode des Federal Reserve Board (Fed) zur Berechnung der Kosten von Federal Reserve-Banken, die bestimmte Dienstleistungen für Verwahrstellen erbringen. Die angebotenen Dienstleistungen umfassen Schecks, Automated Clearing House (ACH), Fedwire-Fonds und Fedwire-Wertpapiere. Nach dem Monetary Control Act von 1980 hat die Fed sowohl die direkten als auch die indirekten Kosten für die Erbringung dieser Dienstleistungen zuzüglich der kalkulatorischen Kosten zu erstatten, die entstanden wären, wenn die Dienstleistungen vom privaten Sektor erbracht worden wären. Die Gebühren werden jedes Jahr festgesetzt und sollen mindestens 100% dieser Kosten erstatten.
Grundlegendes zum Anpassungsfaktor des privaten Sektors (PSAF)
Die Fed überprüft ihre PSAF-Methodik regelmäßig, um sicherzustellen, dass sie mit den Veränderungen in der Bankenbranche auf dem neuesten Stand ist. Im Jahr 2005 änderte die Fed ihre Preisfestsetzungsmethode so, dass nur das Capital Asset Pricing Model (CAPM) zur Bestimmung der Eigenkapitalrendite (ROE) herangezogen wird. Zuvor wurden die Ergebnisse von drei Modellen, einschließlich CAPM, gemittelt, um den ROE zu berechnen, der der jährlichen Gebühr zugrunde liegt.
PSAF-Methodik
Das Federal Reserve Board verwendet gegebenenfalls Daten von börsennotierten Banken und anderen Unternehmen, um seine PSAF-Modelle zu formulieren. Die Methode beinhaltet die Schätzung des kalkulatorischen Fremd- und Eigenkapitalniveaus und die anschließende Anwendung der geltenden Finanzierungssätze. Das jährliche PSAF-Modell ist eine Pro-forma-Bilanz der ungefähren Aktiva und Passiva, wobei andere Inputfaktoren so angerechnet werden, als ob die oben aufgeführten von der Fed bereitgestellten Dienstleistungen von Unternehmen des privaten Sektors angeboten würden. Die Fed wendet dieselben allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) an, die von Unternehmen des privaten Sektors angewendet werden, um die Abschlüsse in ihrem Modell zu erstellen. Für die CAPM-Berechnung ist der Drei-Monats-Zinssatz für Schatzwechsel der risikofreie Zinssatz, das Beta wird mit 1, 0 angenommen und die Marktrisikoprämie basiert auf einer historischen monatlichen Rendite von 40 Jahren über den risikofreien Zinssatz. Aus der Ableitung eines geschätzten ROE kann die Fed dann die Gebühr für ihre Dienstleistungen für Verwahrstellen berechnen. Der ROE spiegelt die erwartete Rendite eines Anteilseigners in einem privaten Unternehmen wider. Das PSAF-Modell berechnet die Höhe der Gebühren, die für das Erreichen dieser Rendite erhoben werden.
