Was ist ein Range Forward-Vertrag?
Ein Range-Forward-Kontrakt ist ein Zero-Cost-Forward-Kontrakt, der über zwei derivative Marktpositionen eine Reihe von Ausübungspreisen erzeugt. Ein Range-Forward-Kontrakt ist so konstruiert, dass er Schutz vor ungünstigen Wechselkursschwankungen bietet und gleichzeitig ein gewisses Aufwärtspotenzial zur Nutzung günstiger Währungsschwankungen bietet.
Range Forward-Vertrag erklärt
Range-Forward-Kontrakte werden am häufigsten an den Devisenmärkten zur Absicherung gegen Volatilität an den Devisenmärkten eingesetzt. Range-Forward-Kontrakte dienen zur Abwicklung von Fonds innerhalb einer Preisspanne. Sie erfordern zwei derivative Marktpositionen, die eine Bandbreite für eine spätere Abwicklung schaffen.
In einem Range-Forward-Kontrakt muss ein Händler über zwei Derivatekontrakte eine Long- und Short-Position eingehen. Die Kombination der Kosten aus den beiden Positionen wird normalerweise auf Null gesetzt. Große Unternehmen setzen häufig Range-Forward-Kontrakte ein, um das Währungsrisiko internationaler Kunden zu steuern.
Geschäftsrisiken in internationalen Währungen
Stellen Sie sich zum Beispiel ein US-amerikanisches Unternehmen vor, das einen Exportauftrag in Höhe von 1 Mio. EUR von einem europäischen Kunden hat. Das Unternehmen ist besorgt über die Möglichkeit eines plötzlichen Einbruchs des Euro (der bei 1, 30 gegenüber dem USD gehandelt wird) in den nächsten drei Monaten, wenn eine Zahlung erwartet wird. Das Unternehmen kann derivative Kontrakte einsetzen, um dieses Risiko abzusichern, wobei ein Teil des Aufwärtstrends erhalten bleibt.
Das Unternehmen würde einen Range Forward-Vertrag abschließen, um die Zahlungsrisiken des europäischen Kunden zu steuern. Dies könnte den Kauf eines langen Kontrakts auf die Untergrenze und den Verkauf eines kurzen Kontrakts auf die Obergrenze erfordern. Angenommen, die Untergrenze liegt bei 1, 27 EUR und die Obergrenze bei 1, 33 EUR. Wenn der Kassakurs bei Ablauf EUR1 = US $ 1, 31 beträgt, wird der Kontrakt mit dem Kassakurs abgerechnet (da er zwischen 1, 27 und 1, 33 liegt). Liegt der Wechselkurs bei Ablauf außerhalb des zulässigen Bereichs, werden die Kontrakte verwendet. Wenn der Wechselkurs bei Verfall EUR1 = US $ 1, 25 beträgt, müsste das Unternehmen seinen langen Vertrag ausüben, um zum Mindestkurs von 1, 27 zu kaufen. Umgekehrt müsste das Unternehmen bei einem Wechselkurs von EUR1 = US $ 1, 36 von seiner Short-Option Gebrauch machen, um zum Kurs von 1, 33 zu verkaufen.
Range-Forward-Kontrakte sind vorteilhaft, da sie zwei Positionen für eine vollständige Risikominderung erfordern. Die Kosten des Long-Kontrakts entsprechen in der Regel den Verkaufskosten, sodass der Range-Forward-Kontrakt keine Nettokosten aufweist.
