Während die Hausse zu neuen Rekorden aufsteigt, warnen Skeptiker, dass Marktindizes einen starken Rückgang der Marktbreite verdecken. In der Tat bestätigen technische Schlüsselindikatoren dies, die laut ausführlichem Bericht in MarketWatch auf Probleme in der Zukunft hindeuten. Eine umfassende Studie der globalen Aktien in den letzten 28 Jahren ergab, dass 60% der Aktien nicht mit der Rendite einmonatiger US-Schatzwechsel übereinstimmten, während lediglich 1, 3% auf 100% des durch globale Aktien geschaffenen Wohlstands entfielen Märkte, berichtet Bloomberg.
"Historisch gesehen ist es in den USA und auf der ganzen Welt die Norm, dass einige der leistungsstärksten Unternehmen großen Einfluss darauf haben, wie sich der Markt insgesamt entwickelt", so Hendrik Bessembinder, Professor an der WP Carey School of Business der Arizona State University "Das ist die Norm, und ich gehe davon aus, dass dies in Zukunft der Fall sein wird", fügte er hinzu.
Die zentralen Thesen
- Während langer Studienperioden schlagen die meisten Aktien die Renditen von T-Bill nicht. Nur eine winzige Minderheit der Aktien schafft über lange Zeiträume Wert. Diese Tatsachen gelten für US-amerikanische und globale Aktien gleichermaßen.
Bedeutung für Investoren
"Ich definiere die Schaffung von Wohlstand als die Anhäufung von Marktwerten, die über den Wert hinausgehen, den man erhalten hätte, wenn das investierte Kapital einen Monatszinssatz für Schatzwechsel verdient hätte", erklärte Bassembinder in einer früheren Veröffentlichung, die 2018 veröffentlicht wurde.
Bessembinder stellte fest, dass die Aktien von nur 5 großen Unternehmen 8% des Nettowachstums des globalen Aktionärsvermögens während des 28-jährigen Studienzeitraums von 1990 bis 2018 ausmachten: Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Alphabet Inc. (TogetL), Amazon.com Inc. (AMZN) und Exxon Mobil Corp. (XOM). In ähnlicher Weise stellten S & P Dow Jones Indices fest, dass Apple, Microsoft, Amazon und Facebook Inc. (FB) bis zum 18. Juli 2019 19% der bisherigen Gesamtrendite des S & P 500 Index (SPX) erzielten.
Das Team von Bassembinder untersuchte etwa 62.000 globale Aktien, die in mehr als 40 Ländern gehandelt wurden. Sie errechneten, dass das weltweite Aktionärsvermögen von 1990 bis 2018 um unglaubliche 44 Billionen US-Dollar gestiegen ist. Allerdings machten nur 306 Aktien, etwa 0, 5% der Gesamtsumme, rund 75% dieses Gewinns aus, während nur 811 Aktien oder 1, 3% das gesamte Vermögen trieben dazugewinnen.
In seiner früheren Studie, die im Jahr 2018 veröffentlicht wurde, untersuchte Bassembinder 25.300 US-Aktien im Zeitraum von 1926 bis 2016. "In Bezug auf die Schaffung eines lebenslangen Dollarkapitals erklären die 4% der börsennotierten Unternehmen die Nettogewinne mit der besten Wertentwicklung für den gesamten US-Aktienmarkt seit 1926, da andere Aktien kollektiv zu Schatzwechseln passten ", schrieb er.
In diesem Zeitraum von 90 Jahren errechnete er die Vermögensbildung der Aktionäre auf Lebenszeit mit fast 35 Billionen US-Dollar. Nur 5 Firmen hatten einen Anteil von 10%: Exxon Mobil, Apple, Microsoft, General Electric Co. (GE) und International Business Machines Corp. (IBM).
Ähnlich wie die Ergebnisse der jüngsten globalen Studie von Bassembinder ergab diese frühere Studie zu US-Aktien, dass 57% der Aktien nicht den Renditen von einmonatigen T-Bills entsprachen. Er stellte auch fest, dass unter den Stammaktien in dieser US-amerikanischen Aktiendatenbank: mehr als die Hälfte negative Lebensrenditen lieferte; Das häufigste Ergebnis, auf 5% gerundet, war ein Verlust auf Lebenszeit von 100%. und die mittlere Lebensdauer einer Stammaktie in der Datenbank betrug lediglich 7, 5 Jahre.
Vorausschauen
"Die Ergebnisse helfen zu erklären, warum schlecht diversifizierte aktive Strategien am häufigsten hinter den Marktdurchschnitten zurückbleiben", stellte Bassembinder in seinem auf die USA ausgerichteten Bericht von 2018 für die Jahre 1926 bis 2016 fest.
