Was ist die Laufzeitstruktur der Zinssätze?
Die Laufzeitstruktur der Zinssätze ist das Verhältnis zwischen Zinssätzen oder Anleiherenditen und unterschiedlichen Laufzeiten oder Laufzeiten. In der grafischen Darstellung wird die Zinsstruktur als Zinsstrukturkurve bezeichnet und spielt eine zentrale Rolle in einer Volkswirtschaft. Die Laufzeitstruktur spiegelt die Erwartungen der Marktteilnehmer hinsichtlich künftiger Zinsänderungen und deren Einschätzung der geldpolitischen Rahmenbedingungen wider.
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Laufzeitstruktur der Zinssätze
BREAKING DOWN Laufzeitstruktur der Zinssätze
Im Allgemeinen steigen die Renditen mit der Laufzeit, was zu einer nach oben geneigten Zinskurve oder einer normalen Zinskurve führt. Die Zinsstrukturkurve dient in erster Linie der Veranschaulichung der Zinsstruktur von US-Standard-Staatsanleihen. Die Zinsstrukturkurve für US-Staatsanleihen umfasst die drei-, zwei-, fünf- und 30-jährigen begebenen US-Staatsanleihen.
Die US-Zinsstrukturkurve
Diese Zinsstrukturkurve gilt als Benchmark für den Kreditmarkt, da sie die Renditen risikofreier festverzinslicher Anlagen über verschiedene Laufzeiten hinweg angibt. Auf dem Kreditmarkt verwenden Banken und Kreditgeber diese Benchmark als Maßstab für die Bestimmung der Kreditvergabe- und Sparquoten. Die Renditen entlang der US-Zinsstrukturkurve werden hauptsächlich durch den Leitzins der Federal Reserve beeinflusst. Auf der Grundlage eines Vergleichs von Kreditinvestitionen mit ähnlichen Risikoeigenschaften können auch andere Zinskurven entwickelt werden.
Am häufigsten ist die Zinsstrukturkurve der Staatsanleihen nach oben geneigt. Eine grundlegende Erklärung für dieses Phänomen ist, dass Anleger höhere Zinssätze für längerfristige Anlagen als Ausgleich für die Investition ihres Geldes in längerfristige Anlagen fordern. Gelegentlich können die langfristigen Renditen unter die kurzfristigen Renditen fallen, was zu einer invertierten Zinsstrukturkurve führt, die allgemein als Vorbote einer Rezession angesehen wird.
Der Ausblick für den gesamten Kreditmarkt
Anhand der Zinsstruktur und der Richtung der Zinsstrukturkurve lässt sich das gesamte Kreditmarktumfeld abschätzen. Eine Abflachung der Zinsstrukturkurve bedeutet, dass die längerfristigen Zinsen im Vergleich zu den kurzfristigen Zinsen fallen, was Auswirkungen auf eine Rezession haben könnte. Wenn die kurzfristigen Zinsen beginnen, die langfristigen Zinsen zu übersteigen, kehrt sich die Zinsstrukturkurve um und es ist wahrscheinlich, dass eine Rezession eintritt oder sich dieser nähert.
Wenn die längerfristigen Zinssätze unter die kurzfristigen Zinssätze fallen, sind die Aussichten für langfristige Kredite schwach. Dies steht häufig im Einklang mit einer schwachen oder rezessiven Wirtschaft, die durch zwei aufeinanderfolgende Perioden mit negativem Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) gekennzeichnet ist. Während andere Faktoren, einschließlich der Auslandsnachfrage nach US-Staatsanleihen, eine invertierte Zinsstrukturkurve ebenfalls beeinflussen können, war eine invertierte Zinsstrukturkurve in der Vergangenheit in den USA ein Indikator für eine Rezession.
