Eine ungesicherte Anleihe ist ein Darlehen, das nicht durch das Vermögen des Emittenten besichert ist. Unbesicherte Schuldverschreibungen ähneln Schuldverschreibungen, bieten jedoch eine höhere Rendite. Ungesicherte Schuldverschreibungen bieten weniger Sicherheit als Schuldverschreibungen. Solche Schuldverschreibungen sind häufig auch nicht versichert und nachrangig. Die Notiz ist für einen festen Zeitraum strukturiert.
Aufschlüsselung der ungesicherten Note
Unternehmen verkaufen ungesicherte Schuldverschreibungen über private Angebote, um Geld für Unternehmensinitiativen wie Aktienrückkäufe und Akquisitionen zu generieren. Eine ungesicherte Schuldverschreibung ist nicht durch Sicherheiten besichert und birgt daher ein höheres Risiko für die Kreditgeber. Aufgrund des höheren Risikos sind die Zinssätze für diese Schuldverschreibungen höher als für besicherte Schuldverschreibungen.
Im Gegensatz dazu handelt es sich bei einer besicherten Schuldverschreibung um ein Darlehen, das durch das Vermögen des Kreditnehmers wie eine Hypothek oder ein Autokredit abgesichert ist. Wenn der Kreditnehmer in Verzug gerät, werden diese Vermögenswerte zur Rückzahlung der Schuldverschreibung verwendet. Aus diesem Grund müssen Sicherheiten mindestens so viel wert sein wie der Schuldschein. Weitere Beispiele für Sicherheiten, die verpfändet werden können, sind Aktien, Anleihen, Schmuck und Kunstwerke.
Unbesicherte Note und Bonität
Ratingagenturen bewerten Schuldner häufig. Im Fall von Fitch bietet diese Agentur beispielsweise eine briefbasierte Bonitätseinstufung an, die die Ausfallwahrscheinlichkeit des Emittenten auf der Grundlage interner (dh Stabilisierung der Zahlungsströme) und externer (marktbasierter) Faktoren widerspiegelt.
Investment Grade
- AAA: Unternehmen von außergewöhnlich hoher Qualität (zuverlässig, mit gleichbleibenden Cashflows) AA: immer noch hohe Qualität; etwas höheres Risiko als AAA A: geringes Ausfallrisiko; etwas anfälliger für Geschäfts- oder Wirtschaftsfaktoren BBB: geringe Ausfallerwartung; Geschäfts- oder Wirtschaftsfaktoren können sich nachteilig auf das Unternehmen auswirken
Non-Investment Grade
- BB: erhöhte Anfälligkeit für Ausfallrisiken, anfälliger für nachteilige Veränderungen der Geschäfts- oder Wirtschaftslage; nach wie vor finanzielle Flexibilität B: sich verschlechternde finanzielle Situation; hoch spekulatives CCC: reale Möglichkeit eines Ausfalls CC: Standard ist wahrscheinlich C: Standard oder ein standardmäßiger Prozess hat begonnen RD: Der Emittent ist bei einer Zahlung in Verzug D: in Verzug
Unbesicherte Note und Liquidationspräferenz
Liquidation tritt ein, wenn ein Unternehmen zahlungsunfähig ist und seine Verpflichtungen bei Fälligkeit nicht erfüllen kann. Mit dem Ende der Geschäftstätigkeit des Unternehmens fließen die verbleibenden Vermögenswerte in die Zahlung von Gläubigern und Aktionären, die im Zuge der Expansion des Unternehmens Anteile gekauft und / oder Kredite vergeben haben. Jede dieser Parteien hat Vorrang in der Reihenfolge der Ansprüche auf das Unternehmensvermögen. Die vorrangigsten Forderungen betreffen besicherte Gläubiger, gefolgt von unbesicherten Gläubigern, einschließlich Anleihegläubigern, dem Staat (wenn das Unternehmen Steuern schuldet) und Arbeitnehmern (wenn das Unternehmen ihnen nicht bezahlte Löhne oder sonstige Verpflichtungen schuldet). Schließlich erhalten die Aktionäre alle verbleibenden Vermögenswerte, beginnend mit denjenigen, die Vorzugsaktien halten, gefolgt von den Inhabern von Stammaktien.
