Was ist ein Optionsschein?
Optionsscheine sind ein Derivat, das das Recht, aber nicht die Verpflichtung zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers - meistens eines Aktienkapitals - zu einem bestimmten Preis vor Ablauf der Laufzeit gibt. Der Preis, zu dem das Basiswertpapier gekauft oder verkauft werden kann, wird als Ausübungspreis oder Basispreis bezeichnet. Ein amerikanischer Warrant kann jederzeit am oder vor dem Ablaufdatum ausgeübt werden, während europäische Warrants nur am Ablaufdatum ausgeübt werden können. Optionsscheine, die das Recht zum Kauf eines Wertpapiers gewähren, werden als Call Warrants bezeichnet. diejenigen, die das Recht zum Verkauf eines Wertpapiers gewähren, werden als Put Warrants bezeichnet.
Optionsscheine
Wie ein Optionsschein funktioniert
Optionsscheine ähneln in vielerlei Hinsicht Optionen, unterscheiden sich jedoch durch einige wesentliche Unterschiede. Optionsscheine werden in der Regel von der Gesellschaft selbst und nicht von Dritten ausgegeben und häufiger außerbörslich als an einer Börse gehandelt. Anleger können Optionsscheine nicht wie Optionen schreiben.
Die zentralen Thesen
- Nackte Optionsscheine werden ohne Begleitpapiere oder Vorzugsaktien auf eigene Rechnung ausgegeben. Es gibt eine Vielzahl von Optionsscheinen, z. B. traditionelle, nackte, verheiratete und gedeckte. Anleger können Handelsoptionsscheine als komplexes Unterfangen ansehen.
Im Gegensatz zu Optionen sind Optionsscheine verwässernd. Wenn ein Anleger von seinem Optionsschein Gebrauch macht, erhält er anstelle der bereits ausstehenden Aktien neu ausgegebene Aktien. Optionsscheine haben in der Regel viel längere Zeiträume zwischen Emission und Verfall als Optionen, und zwar eher Jahre als Monate.
Optionsscheine zahlen keine Dividenden und sind nicht stimmberechtigt. Anleger fühlen sich zu Optionsscheinen hingezogen, um ihre Positionen in einem Wertpapier zu nutzen, sich gegen Kursverluste abzusichern (z. B. indem ein Put-Optionsschein mit einer Long-Position in der zugrunde liegenden Aktie kombiniert wird) oder um Arbitrage-Möglichkeiten zu nutzen.
Optionsscheine sind in den USA nicht mehr üblich, werden jedoch in Hongkong, Deutschland und anderen Ländern gehandelt.
Arten von Optionsscheinen
Traditionelle Optionsscheine werden in Verbindung mit Anleihen ausgegeben, die wiederum als Optionsanleihen bezeichnet werden. Dies ist ein Süßungsmittel, mit dem der Emittent einen niedrigeren Kupon anbieten kann. Diese Optionsscheine sind häufig abtrennbar, was bedeutet, dass sie vor Ablauf von der Anleihe getrennt und auf den Sekundärmärkten verkauft werden können. Ein abnehmbarer Optionsschein kann auch in Verbindung mit Vorzugsaktien ausgegeben werden.
Optionsscheine für Eheschließungen oder Hochzeiten sind nicht ablösbar, und der Anleger muss die Anleihe oder Vorzugsaktien, mit denen der Optionsschein "verheiratet" ist, zurückgeben, um sie ausüben zu können.
Da gedeckte Optionsscheine nicht von Unternehmen, sondern von Finanzinstituten ausgegeben werden, werden bei Ausübung gedeckter Optionsscheine keine neuen Aktien ausgegeben. Vielmehr sind die Optionsscheine "gedeckt", indem das emittierende Institut die zugrunde liegenden Aktien bereits besitzt oder sie irgendwie erwerben kann. Die zugrunde liegenden Wertpapiere sind nicht wie bei anderen Arten von Optionsscheinen auf Eigenkapital beschränkt, sondern können Währungen, Rohstoffe oder eine beliebige Anzahl anderer Finanzinstrumente sein.
Besondere Überlegungen
Der Handel mit und das Auffinden von Informationen zu Optionsscheinen kann schwierig und zeitaufwendig sein, da die meisten Optionsscheine nicht an den wichtigsten Börsen notiert sind und Daten zu Optionsscheinemissionen nicht ohne weiteres kostenlos verfügbar sind. Wenn ein Optionsschein an einer Börse notiert ist, ist sein Tickersymbol häufig das Symbol der Stammaktie des Unternehmens, wobei am Ende ein W hinzugefügt wird. Beispielsweise sind die Optionsscheine von Abeona Therapeutics Inc (ABEO) an der Nasdaq unter dem Symbol ABEOW aufgeführt. In anderen Fällen wird ein Z oder ein Buchstabe hinzugefügt, der das jeweilige Thema angibt (A, B, C…).
Optionsscheine werden in der Regel mit einem Aufschlag gehandelt, der mit dem Ablaufdatum zeitlich abfällt. Wie bei Optionen können Optionsscheine mit dem Black-Scholes-Modell bewertet werden.
