Der eingetragene Inhaber des Wertpapiers, der als Inhaber der Urkunde bezeichnet wird, ist der Anleger, der das Stimmrecht behält. Dies bedeutet, dass der Inhaber der Aufzeichnung berechtigt ist, über jede von den Aktionären beschlossene Kapitalmaßnahme abzustimmen. Bei Leerverkäufen stellt sich das Problem, wer der Inhaber der Aufzeichnung über die Leerverkäufe der Aktien ist.
Um den Stimmrechtsfluss zu verstehen, ist es wichtig, zunächst die Leerverkaufstransaktion selbst zu verstehen. Aktien, die zum Leerverkauf zur Verfügung stehen, stammen aus drei Quellen: dem Inventar des Maklerunternehmens, dem Konto eines anderen Kunden oder einem anderen Maklerunternehmen. Die einzigen Aktien, die von anderen Kundenkonten entnommen werden können, sind die von Margin-Konten. Bei der Eröffnung eines Margin-Kontos schließen Anleger mit der Maklerfirma eine Vereinbarung, dass ihre Aktien ausgeliehen werden können, behalten jedoch ihre Position in dem Wertpapier bei.
Stimmrechte im Leerverkauf
Die Leerverkaufstransaktion beginnt damit, dass der Anleger einen Auftrag zum Leerverkauf der Aktien eingibt, indem er seinen Broker anruft oder online in den Handel eintritt. Die Maklerfirma findet dann die Aktien aus einer der vorgenannten drei Quellen und verkauft die Aktien am Markt; Der Erlös wird auf das Konto des Anlegers überwiesen. Die Position wird dann glattgestellt, wenn der Anleger den entsprechenden Betrag an Aktien zurückkauft und diese an die Maklerfirma zurückgibt.
Um zu verstehen, wer der Inhaber der Urkunde ist und somit die Stimmrechte behält, müssen Sie nur den Aktien folgen. Die Aktien werden zunächst von einer der drei Quellen gehalten. Unabhängig davon, aus welcher Quelle die Aktien ursprünglich stammten, war auch der Inhaber der Aufzeichnung. Bei der Verwendung der Aktien im Leerverkaufsgeschäft verlor die ursprüngliche Quelle ihr Stimmrecht, da sie nicht mehr Inhaberin der Urkunde war. Selbst der Margin-Account-Kunde, der die Aktien lange hält, verliert in dieser Situation sein Stimmrecht - dies ist Teil der Margin-Account-Vereinbarung.
Die Aktien werden dann auf dem Markt verkauft, und der Anleger, der diese Aktien kauft, wird der Inhaber der Aufzeichnung für diese Aktien, wodurch die Stimmrechte kontrolliert werden. Der Anleger, der leerverkauft, erhält kein Stimmrecht. Wenn dieser Investor seine Short-Position schließt, werden die Aktien an die Maklerfirma zurückgegeben, und die Stimmrechte gehen an den ursprünglichen Eigentümer zurück, dessen Aktien für den Leerverkauf verwendet wurden.
