Die Korrelation ist eine statistische Kennzahl, die bestimmt, wie sich die Vermögenswerte im Verhältnis zueinander bewegen. Es kann für einzelne Wertpapiere wie Aktien verwendet werden oder es kann messen, wie sich Anlageklassen oder breite Märkte im Verhältnis zueinander bewegen. Es wird auf einer Skala von -1 bis +1 gemessen. Eine perfekte positive Korrelation zwischen zwei Assets ergibt einen Wert von +1. Eine perfekte negative Korrelation hat einen Wert von -1. Perfekte positive oder negative Korrelationen sind selten.
Korrelation als Maß für Märkte
Korrelation kann verwendet werden, um einen Überblick über den Gesamtcharakter des größeren Marktes zu gewinnen. Zum Beispiel zeigten bereits 2011 verschiedene Sektoren des S & P 500 einen Korrelationsgrad von 95%, was bedeutet, dass sich alle im Wesentlichen im Gleichschritt zueinander bewegten. In diesem Zeitraum war es sehr schwierig, Aktien auszuwählen, die besser abschnitten als der Gesamtmarkt. Es war auch schwierig, Aktien in verschiedenen Sektoren auszuwählen, um die Diversifikation eines Portfolios zu verbessern. Die Anleger mussten andere Arten von Vermögenswerten in Betracht ziehen, um ihr Portfoliorisiko besser steuern zu können. Andererseits bedeutete die hohe Korrelation, dass Anleger nur einfache Indexfonds verwenden mussten, um sich am Markt zu engagieren, anstatt zu versuchen, einzelne Aktien auszuwählen.
Korrelation für das Portfoliomanagement
In der Portfolioverwaltung wird häufig eine Korrelation verwendet, um den Grad der Diversifikation zwischen den in einem Portfolio enthaltenen Vermögenswerten zu messen. Die moderne Portfolio-Theorie (MPT) verwendet ein Maß für die Korrelation aller Vermögenswerte in einem Portfolio, um die effizienteste Grenze zu bestimmen. Dieses Konzept trägt dazu bei, die erwartete Rendite bei einem bestimmten Risiko zu optimieren. Die Einbeziehung von Vermögenswerten mit geringer Korrelation trägt zur Reduzierung des Gesamtrisikos für ein Portfolio bei.
Die Korrelation kann sich jedoch mit der Zeit ändern. Es kann nur historisch gemessen werden. Zwei Vermögenswerte, die in der Vergangenheit einen hohen Korrelationsgrad hatten, können unkorreliert werden und beginnen, sich getrennt zu bewegen. Dies ist ein Nachteil von MPT; Es wird von stabilen Korrelationen zwischen den Vermögenswerten ausgegangen.
Korrelation und Volatilität
In Zeiten erhöhter Volatilität wie der Finanzkrise von 2008 können Aktien zu einer stärkeren Korrelation neigen, auch wenn sie sich in verschiedenen Sektoren befinden. Internationale Märkte können auch in Zeiten der Instabilität stark korrelieren. Anleger möchten möglicherweise Vermögenswerte in ihre Portfolios aufnehmen, die nur geringe Korrelationen mit den Aktienmärkten aufweisen, um das Risikomanagement zu unterstützen.
Leider nimmt die Korrelation zwischen verschiedenen Anlageklassen und verschiedenen Märkten in Zeiten hoher Volatilität manchmal zu. Zum Beispiel bestand im Januar 2016 ein hoher Korrelationsgrad zwischen dem S & P 500 und dem Rohölpreis von bis zu 0, 97 - dem höchsten Korrelationsgrad seit 26 Jahren. Der Aktienmarkt war sehr besorgt über die anhaltende Volatilität der Ölpreise. Als der Ölpreis fiel, wurde der Markt nervös, dass einige Energieunternehmen in Zahlungsverzug geraten oder Konkurs anmelden mussten.
Die Quintessenz
Die Auswahl von Vermögenswerten mit geringer Korrelation kann dazu beitragen, das Risiko eines Portfolios zu verringern. Die gängigste Methode zur Diversifizierung eines Aktienportfolios ist beispielsweise die Einbeziehung von Anleihen, da beide in der Vergangenheit eine geringere Korrelation aufwiesen. Anleger verwenden häufig auch Rohstoffe wie Edelmetalle, um die Diversifikation zu verbessern. Gold und Silber gelten als gemeinsame Absicherung von Aktien. Schließlich kann die Anlage in Frontier-Märkten (Länder, deren Volkswirtschaften noch weniger entwickelt und zugänglich sind als die der Schwellenländer) über Exchange Traded Funds (ETFs) eine gute Möglichkeit zur Diversifizierung eines auf US-Aktien basierenden Portfolios sein. Zum Beispiel hat der iShares MSCI Frontier 100 ETF, der aus 100 der größten Aktien kleiner globaler Märkte besteht, zwischen 2012 und 2018 eine Korrelation von nur 0, 54 mit dem S & P 500, was darauf hindeutet, dass er ein Gegengewicht zu amerikanischen Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung darstellt.
